前段时间我给大家算了笔账，我发现2022年居民超额储蓄可能达到7万亿。但因为之前还没有去年12月份的金融数据，只有前面11个月的数据所以我算得不太准确。而昨晚央行把12月数据公布了，所以最终数据更正为：
2022年居民新增存款17.84万亿，2022年居民新增贷款3.83万亿，存贷差额达14万亿。过往三年存贷差额平均值是3万亿，即2022年居民超额储蓄实际达到了11万亿。
超额储蓄的主要来源是三减一增：
减少消费，减少投资，减少买房，增加存款。
那么如果反过来理解，如果老百姓减少存款，岂不是就会增加消费，增加投资，增加买房么？所以最近很多专家都盯着这11万亿的存款。比如我今天早上起来刷到一条新闻就觉得很生气👇
但我后来细想这个人说的话，可能又是被某些媒体朋友断章取义博取流量了，我就去再细找了一下。其实这个人的原义是👇
因为2022年房屋销售金额从2021年的18.2万亿跌到了13.4万亿，减少了将近5万亿。2022年居民超额储蓄了15万亿，所以让居民掏出1/3存款买房，就可以弥补这5万亿地产销售缺口了。但是他知道这超额储蓄的15万亿大部分是富人存起来的，普通老百姓的兜里其实没多少钱了，所以他是让富人多买房，不是让普通老百姓多买房。
我寻思着，富人多买房干啥呢？抢着体验房产税的是吧？
其实最近不止这位专家盯着居民存款，很多人都期盼着老百姓掏钱消费投资刺激经济复苏。但这是很经典的问题，究竟是先有鸡再有蛋，还是先有蛋再有鸡呢？
究竟是经济好了，老百姓愿意加大投资消费，还是老百姓愿意加大投资消费经济才会好？究竟是经济不好，老百姓不愿意加大投资消费，还是老百姓不愿意加大投资消费，经济才不好呢？
居民超额储蓄有两种可能：
A：一种可能是疫情期间，居民的收入依然能够维持增长，只是因为害怕感染以及疫情封控等原因，不能外出消费或者减少外出消费，所以积累了一部分“超额储蓄”。如果是这样的话，那么在国民感染率大幅增加接近群体免疫之后，这部分超额储蓄就会释放出来，给经济复苏注入强劲的一击。
B：而另外一种可能是，疫情期间居民收入其实是下降的，因为看到经济的不景气，各种投资也不顺利，房价也涨不动，所以居民财富从各个地方回笼到银行存款，所以积累了一部分“超额储蓄”。如果是这样的话，那么在居民看到经济复苏之前，就很难让居民心甘情愿地掏钱消费和投资。
是A对还是B对，现在没有结论，这个时间既无法证实也无法证伪。
因为我们是在11月底宣告开放的，过去了一个多月时间，各地的朋友都在跟新冠病毒做抗争，最近才陆续“阳康”。憋屈了三年时间，无论有钱没钱，从人性的角度去看，大家都希望出去走走看看，换个心情迎接未来，所以阶段性的报复式消费是必然存在的。
关键就是看在这波报复式消费之后，消费是继续稳步复苏还是再度下滑并且低于2019年之前的中枢线，究竟是选A还是选B，我之前预计是下半年验证的，到时是真正验证消费基本面的时候。但我算漏一点的是，市场对消费的预期非常高，不验证数据就直接选A了。
有朋友可能会问，看看海外国家的经验不就有答案了么？
其实也是没有答案的，或者说答案给得很模糊。一方面是海外国家的政策以及居民的消费习惯跟国内本身就有很大不同。另外一方面是海外国家有的是消费复苏很好，有的消费复苏比较一般。
海外国家的消费复苏类型分为三类：
A：消费超过疫情前中枢线，比如美国
B：消费短暂超过中枢线后又回落，比如德国法国
C：消费低于中枢线没起来，比如日本韩国
各国数据图如下👇
关于各国消费复苏的不同，不同人有不同的观点。我认为美国的消费复苏之所以强劲，关键就是政府派钱。因为在疫情期间，有能力进行超额储蓄的是有钱人，普通老百姓其实是没多少钱存的。
请大家仔细看👇面两张图。先来看第一张图，代表2022年城镇居民储蓄率的咖啡色线明显是比灰色线、黄色线和蓝色线高，只比绿色线稍低。这说明2022年城镇居民储蓄率比疫情前要高，只比2020年低一些。
再来看第二张图，代表2022年农村居民储蓄率的咖啡色线比其他颜色的线高不出多少，甚至到了2022年第三季度比其他年份都要低。这说明2022年农村居民储蓄率并没有比疫情前高，甚至在2022年三季度还迎来过去五年最低。
出现如此差异主要原因就是城市与农村的收入差距，富人与普通人的收入差距。农村居民的收入普遍比城镇居民低，平时大部分的收入已经用作日常的消费支出。当经济下行，居民收入下降，衣食住行不能再缩减，那储蓄率只能进一步下降。
那么如今经济尚未复苏，居民收入尚未上涨，居民兜底都没钱，怎么去消费投资呢？
兜里有钱的富人只有一张嘴一双手，他能吃多少能消费多少？对消费边际拉动是非常有限的。普通人有消费意愿却无力消费，必须要等到收入明确改善才能恢复消费。
所以除非是政府派钱，让普通人额外多出一笔收入。尽管这笔额外收入极可能也会有部分被拿去超额储蓄，但剩余部分也会对消费复苏产生正贡献，这绝对比给老百姓画饼充饥来得强。
好了，今晚就说这么多吧，其他问题去留言区。
原创：指汇盈（原名股市药丸），1000+原创专栏文章，学习更多投资理财干货知识，欢迎关注~
.....
@今日话题 @雪球基金 @雪球创作者中心 $酒ETF(SH512690)$ $旅游ETF(SZ159766)$ #餐饮旅游持续走低，行情结束了吗？#