最近两天的A股有点莫名其妙，不知道是不是每个月的那几天来了。美股纳指持续上涨创新高，港股恒指也持续创新高，今天北向外资还净买入了60亿，但A股依然萎靡不振。
前段时间我给大家总结过，可以通过北向外资和港股涨跌情况（AH溢价）来判断后续A股行情的持续性，大家可以重温一下👉《重点关注两个指标》。如今既然北向外资和港股都没有问题，不是外部问题就只能是内部问题，我们中出了一些叛徒。
趁着A股这几天萎靡期，我今天加仓发车了。不过因为奇兵组合四季度大调仓完毕，并且医疗行业和科技行业最近回调不少了，我把半车战舰分给了奇兵。如果接下来医疗和科技行业继续调整，我下次发车奇兵的比例会更高。
数据来源：蛋卷基金-我的账户
每次发车我自己都会掏钱出来实盘跟投。咱们赚就一起赚，亏就一起亏，盈亏同源。赚钱你们不用分我，亏钱可以来骂我
银河战舰和宇宙奇兵在蛋卷基金直接能找到
数据来源：蛋卷基金
最近因为市场风格切换的缘故，所以组合里面偏成长风格的基金走势就显得比较萎，反而是上半年被喷惨的价值风格基金走势不错。一些朋友可能平时只是盲目抄我作业，还不太清楚各类主动型基金的投资风格，今晚就给大伙梳理一下。
1、低估值是王道（价值风格）
低估值是大家了解最多的投资策略，重视安全边际与投资内在价值，要寻找那些价格低于内在价值的标的，最经常用来衡量判断的指标就是PE\PB\PS等，还有股息率分红率。
代表人物：中欧价值发现-曹名长，中庚价值领航-丘栋荣，小牛慢跑-隔壁老严，价值投资鼻祖-本杰明·格雷厄姆
风格背后隐含的风险：低估值投资容易陷入“价值陷阱”，中国人有句古话叫“便宜没好货”，低估值的股票往往可能处于困境或者是属于逐渐日落西山的夕阳行业。
2、成长是王道（成长风格）
价值与成长一直都是一对冤家，在成长股选手的眼里，价值股就是一堆平庸的企业，要想获取长期的复利回报，那么就需要保证自己购买的企业长期成长，伴随公司成长获取巨大收益。最经常用来衡量判断的指标有主营收入增长率、利润增长率、预期净利润增长率、ROE/ROIC等。
代表人物：富国天惠成长-朱少醒，交银新生活力-杨浩，成长投资鼻祖-菲利普·费雪
风格背后隐含的风险：成长股投资容易踩雷，陷入“成长陷阱”，成长股大部分时间被赋予了较高的市场预期，在市场里是明星一般的存在。而一旦成长逻辑证伪成长速度减缓，明星光环褪去，成长股就会被戴维斯双杀，估值杀完逻辑杀，逻辑杀完估值又杀。
3、好公司是王道（质量风格）
与强调估值与成长都不同，这一流派首先考虑的公司长期发展的基本面趋势是不是好。只要是好公司，估值高低是可以放松的。只要是好公司，短期成长性遭遇困境也是可以容忍的。
代表人物：易方达蓝筹精选-张坤，汇添富蓝筹稳健-雷鸣，美国现任股神-巴菲特
风格背后隐含的风险：好公司投资难度最大，普通人难以模仿。因为是不是好公司都是事后才能验证的，强如股神巴菲特也都踩过几次雷，割过几次肉。但选中的好公司确实是能够持有大半辈子，比如可口可乐，比如苹果公司。
4、价值与成长都是王道（均衡风格）
均衡风格就是组合内既配置了价值股但同时也配置了成长股，没有单向的选择市场风格。
代表人物：兴全趋势-董承非，兴全商业模式-乔迁，兴全合宜-谢治宇
风格背后隐含的风险：兼具价值与成长的优点，也兼具价值与成长的缺点。
5、性价比是王道（GARP策略）
均衡风格是简单把价值与成长混合，而GARP策略则是是寻找被市场低估的，同时又有较强的持续稳定增长潜力的股票。常用的指标就是PEG，即多少预期增速会给多少估值作为合理中枢区间，超过区间就不买了。
代表人物：光大行业轮动-董伟炜，投资大师-彼得林奇
风格背后隐含的风险：持股相对分散，行业跨度比较大，周期跨度也比较大，调研需要花费的成本巨大，常人难以学习，也因为这样彼得林奇年纪轻轻就一头白发，因为他平时很少在办公室坐着，不是在公司调研就是在前往公司调研的路上。
6、行业赛道是王道（赛道风格）
最近几年逐渐兴起，大家从美股历史中获取到灵感，发现科技、消费、医疗是三大核心行业，行业内部诞生的牛股概率远超其他行业，因此大家开始集中在行业内选股轮动。
代表人物：中欧行业成长-王培，中欧阿尔法-葛兰，我的宇宙奇兵组合
风格背后隐含的风险：行业集中在消费、科技、医疗等主题行业分散度不足，虽然长期胜率较高但遇到市场风格切换就会非常憋屈。
7、绝对收益是王道（赚够钱就跑）
代表人物：交银优势行业-何帅
风格背后隐含的风险：择时太多，容易踏空，但在熊市的时候非常吃香。总结就是牛市时别买，绝对收益思路是一定无法享受市场泡沫的阶段，因为他总是赚够了就跑。
交银优势行业在2018年大熊市都没亏钱，但今年收益只有28.98%，所以还是牢记那四个字，盈亏同源。
8、中庸之道才是王道（包罗万象风格）
将以上七种投资风格大部分收入囊中，借用主动的力量战胜市场。
代表人物：我的银河战舰组合
风格背后隐含的风险是，拥有所有风格的优点同时拥有所有风格的缺点，没有特色，没办法在单个极端市场风格中赚大钱，但不会因为选错市场风格而一直滞涨。
公募基金数量很多，比股票数量还要多，所以还有很多基金经理是我还没认识的，还没去深入研究的，以上只是我暂时性的总结。
另外，由于基金经理个体差异比较大，所以我的简单归纳总结只能作为参考。比如中欧价值发现曹名长和中庚价值领航丘栋荣虽然同样是价值风格，都是曾经的价值王者，但使用的交易模型并不相同，他俩的业绩差异也很大。
类似的，成长风格、质量风格、均衡风格内部的差异也会比较大，实际投资的时候记得要再对基金经理做更深入的分析研究。
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