最近两个月创业板就一直在危险的边缘徘徊，随时都可能纵身一跃。前面几次都有资金勇敢地接盘抄底，今天终于是被昨晚暴跌的美股带下去。今天算是跌破了这个横盘区间，各路资金的止盈止损信号都被触发了。
数据来源：WIND
大家看下面这张图，创业板右侧趋势卖出信号被触发后，市场资金开始批量卖出，接盘资金瞬间不足，流动性缺失，市场出现了单边暴跌。同时，也有资金尝试入场抄底了，但反弹力度暂时看比较弱。
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古语有云，一鼓作气，再而衰，三而竭。这个月初没能一鼓作气突破，从7月启动的这波趋势力量算是被耗光了。一些朋友担心会跌到2600点，这倒不需要那么悲观。现在疫情逐渐可控，宏观经济逐渐复苏，基本面都是逐渐改善的。
调整的主要原因还是部分股票太贵了，后面的资金不肯买。譬如我前面分两次减仓的医疗医药行业，最近回调不少但依然高达73倍PE，今天中证医疗指数再跌3.73%，才算回到估值中枢区间偏高的位置。
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但长期来看，医疗医药行业是一个不断诞生10倍甚至100倍大牛股的行业，所以除非是出些一些极端的政策干扰，譬如前两年闹得整个行业天翻地覆的带量采购政策，否则医疗医药行业也很难有一个比较低的估值。回调到合理估值附近，资金就有欲望重新购买配置了。消费、科技行业也是同样的道理。
如果接下来美股还是摇摇欲坠的话，A股也很难有更好的表现了，可能会出现一段时间的震荡。其实从7月趋势上涨行情之后，A股就一直横盘窄幅震荡了2个月。原本市场是寄希望给金融周期发力带着大盘突破3500点，但给他们机会还是不中用啊。昨天金融周期上涨的幅度，今天又都跌回去一大半了。
震荡市里面，目前比较适合的策略就是买主动型基金组合。让基金经理在震荡市中寻找超额收益机会。不过盈亏同源，在单边上涨或者单边下跌的时候，主动型基金都是跑不赢指数型基金的。
数据来源：Choice 银河战舰组合回测
所以股神巴菲特多次告诉投资者在美股市场直接买指数型基金就可以了。
但由于A股市场大部分时间都处于震荡，如果买指数型基金，大家需要自行搭配网格/轮动/趋势等主观性策略增强收益。否则拿着指数一直不涨，就很尴尬，经常想骂人。
如果自己不会做网格/轮动/趋势等主观性策略，那么就每年多交1.2%的管理费给基金经理，让他们帮你进行交易。指数型基金的管理费+托管费一般是0.6%/年，而主动型基金的管理费+托管费一般是1.75%/年。
初看数字可能会觉得很贵，但看完下图对比这几年的超额收益之后，就会觉得很高性价比了。
数据来源：Choice 银河战舰组合回测
距离上次发车上证指数又累计下跌超过2%，所以今天给银河战舰组合再发一车。
由于我在蛋卷基金平台上发的是配置型组合，不是定投型组合，所以基金平台那边是没有发车/买入信号的，只能靠我在公众号和大家喊喇叭提醒大家。
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①今天航空股继续逆势上涨，主要还是国庆黄金周旅游复苏预期叠加人民币升值预期。昨晚虽然油价下跌，但对航空公司影响不是特别大，航空公司有配置期货合约对冲油价波动。
我观察到一个有意思的对比现象，最近一段时间南方航空H股其实比南方航空A股更加强势。所以如果要A股这边的蓝筹股呈现趋势型上涨，关键还是得看H股那边发力。H股如果开始有资金买入了，就会推动A股上涨。反之，如果只有A股持续上涨，H股不动，行情持续性就可能有问题。
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②给大家看两张图，第一张图是创业板指数的成分股名单，按涨幅从高到低排序，第一名是利亚德涨幅仅有3.26%，也就是说创业板指数100只权重龙头股今天几乎全部下跌。
第二张图是创业板所有成分股名单，同样按涨幅从高到低排序，第一名的涨幅就有20%，而且涨幅达20%还不少。所以尽管天山生物被交易所锁进去了，但资金还在爆炒创业板的其他辣鸡股。
③今天披露了8月份的通胀数据，CPI同比+2.4%，市场一致性预期是同比+2.38%，符合预期。PPI同比-2%，市场一致性预期是同比-1.7%，低于市场预期。
PPI数据是代表工业品价格通胀，从目前数据来看，工业品价格的回升暂时主要还是因为疫情可控生产恢复后原材料价格上涨带动的，终端的需求依然比较弱，属于之前说的弱复苏，利好债券。
④明天没有转债申购/上市。
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