很遗憾，早上公布的经济数据不太好，8月CPI同比增2.8%，PPI同比降0.8%。一边是物价继续上涨，一边是企业生产意愿较低，这影响了市场情绪，今天行情出现了小调整。
不过我观察到，老外继续买买买，尾盘还加速流入。盘后外汇局宣布，取消合格境外投资者投资额度限制，扩大金融市场对外开放。不用问了，这肯定是利好，这会儿A50期货已经小涨0.4%。
昨晚说到最近科技股的趋势很强，以致于最近不少朋友都想把手上拿着的券商股换成科技股，或者把券商ETF换成科技龙头ETF。
科技股最近涨得比较多了，后面大盘如果要突破，很难再拉科技股，需要权重股发力，比如银行、保险、券商。如果这时候把券商ETF换成科技ETF，就有低卖高买的可能了。
不少新朋友可能对券商板块不太了解，今晚咱们就来详细聊聊。
我在给一则电视节目做访谈的时候曾经说过，对于一个刚入股市的小白来说，券商指数就是最简单的选择
①我们不需要了解如何分析行业，也不需要懂政策，更不需要去追逐市场风格转换。只需记得一个道理，牛市到来的时候，增量资金进场，大把散户需要开通证券账户买股票，佣金收入激增，券商利润爆发。因此只要有牛市，券商股就必涨。
比如说2014年那波牛市，是中证500和创业板领涨的，上证50就涨不动，虽然证券指数比不过中证500和创业板，但跑赢了上证50。
比如说最近这波牛市，是上证50和沪深300领涨的，中证500就涨不动。虽然证券指数比不过上证50和沪深300，但跑赢了中证500。
②在很多人眼里面，券商股可能是一个周期性的行业，但其实部分券商股蕴含巨大的成长性空间。随着中国经济水平不断提高，人们的可支配收入会越来越多，对应的资产管理，投资需求继续提高，私人银行业务是未来一大增长点
目前中国人的家庭总资产还是以房地产为主，其他的资产占比不多。在房住不炒的政策严控之下，楼市长期不涨或者温和上涨的话，股市逐步走牛会吸引原本炒楼或者原本持有房产的资金。比方说，最近猪瘟闹得厉害，猪肉价格猛涨，就吸引了不少人把多余的房子卖了套现去养猪。
说到底，资本是逐利的，嗅到哪里有钱的味道，就会去哪里。
与美国成熟的资本市场相比，我们A股市场还有很大的发展空间，因此我们的券商行业还有足够的成长空间。
③因此从长远来看，投行、资管服务占比较高的龙头券商股ROE更高，长期持有相对稳健，长期涨幅会更大
如果配置交易佣金占比较高的非龙头券商股，弹性则比较大。
特点是熊市的时候，经纪佣金大幅下降，缺乏投行等其他收入的支撑，业绩会非常差，小券商股价可以跌到让你怀疑人生。
但到了牛市的时候，经纪佣金大幅回升，就存在估值修复空间，小券商有机会跑赢龙头券商。
下面第一张图是2017年12月18日-2018年10月18日，算是去年的大熊市阶段了。龙头券商以中信大哥为例，小券商则以国海证券为例。看到了吧，中信证券虽然同样跟随大盘下跌，但下跌幅度较少，而国海证券则跌到找不着北了。
再来看第二张图是2018年10月18日-2019年9月10日，虽然不是大牛市，小牛市总算的。国海证券因为在熊市里大幅超跌，股价在小牛市里反超了中信证券。
最后第三张图是上面两张图的合并，2017年12月18日-2019年9月10日。一轮熊牛之后，国海证券股价原地踏步，中信证券上涨约40%。符合我上面总结的那条逻辑：从长远来看，投行服务占比较高的龙头券商股ROE更高，长期持有相对稳健，长期涨幅会更大。
哦对了，在股市药丸公众号对话框输入“券商那些事”，可以看到一些你绝对不知道的有趣事。
④如果风险承担能力较差的，那么可以考虑配置券商ETF，但考虑券商ETF作为周期股，且成长性会被其他小券商股拖累，因此我们可以考虑做券商ETF网格，作为持有券商ETF的长期超额收益手段
网格交易是根据指数估值的仓位管理手段。低估值的时候买多点，高估值的时候卖掉一些。因为市场经常产生分歧，所以指数的估值总是高低起伏的。产生了大量低估买入，高估卖出的机会。
比如我们之前在券商ETF0.848的时候满格满仓。
当时的券商指数PB估值是1.5倍左右，已经回到2013年牛市启动前的估值水平。如今券商指数的PB估值又涨回了1.8倍左右，我们可以适度减掉一些券商ETF仓位。
我经常会被朋友们问两个问题：
①券商指数跌破1.5倍PB估值后，网格就穿网了，这怎么办？
我们做投资不可能每次买入都抄到最低点的，我们只需要做好数据统计分析，选出一个我们认为比较低的历史估值位置，当市场跌到那个位置，逐步买到满格。
如果市场继续下跌，我们继续持有等涨就好了。如果每个月还有结余点工资收入，那就继续分批定投。
人性弱点就是如此，1.5倍PB你不敢买，1.2倍PB还是不敢买的。
②行情不断上涨，最终肯定把仓位都卖光了，这怎么办？
这里我们会有两个补救措施。
一是长期做网格下来，我们会累计不少超额收益。大伙可以看我文末的信号表，自券商网格推出以来，网格累计收益率是21.25%，同期持有券商指数不动是-2.69%。尽管牛市启动初期可能落后一些，但我们在熊市积累的利润丰厚啊。
二是我给网格加入了锁仓功能。我们是人，脑子是活的，又不是死脑筋。看到行情呈现趋势突破态势，那咱们就把网格关了，向上涨就不卖了，向下继续买。
今年2月12日就锁过一次仓《锁仓等两个消息！》，后面行情的确就大涨了，我们成功锁仓吃到了这段趋势行情。到了5月初，金毛忽然发难，趋势完蛋，只好重新解锁做网格。
注意，锁仓不会100%成功的。锁了之后，行情可能拐头向下。但对于我们来说没有损失，只是可能少卖了1-2格，少赚了点利润。用这1-2格的利润去博取趋势爆发的行情，这不是性价比超高的交易么？
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