高能预警，2019年第一个大雷爆炸

今天下午，上清所发布公告，康得新2018年度第一期超短期融资券未能按期足额偿付本息。原本应该在1月15日兑付的“18康得新SCP001”未能按期足额偿付本息，已构成实质性违约。2019年债券市场的第一个大雷就此爆炸。

这条公告之前，评级公司已经宣布将康得新的主体信用等级由BBB级下调至CC级，债券面临违约，今天康得新再度跌停。康得新最近半年的走势惨不忍睹。

除了康得新，另外一个“康”，康美药业也遇到类似的麻烦。因为被质疑财务造假，正被证监会立案调查，大家担心康美债最终构成违约，投资者大幅抛售康美债。按照67.89元现价算，持有康美债到期兑付年化收益率高达53%，比高利贷还高利贷。

今天有朋友问我康美债现在值不值得买，我帮他分析了一遍。康美在财务方面的问题已经被诸位抽筋扒皮了，我就不多说了。我最担心的是加Q后的市场流动性问题和企业现金流问题。

早上的时候其实我回答错了一点，我当时以为今天康美债还没加Q，但后来发现已经加Q了，普通的个人投资者已经无法购买。现在大家想赌也赌不了

买债券基金因为持仓分散，所以可以不太重视公司本身的情况。但如果你是购买单只债券，公司本身的财务情况你一定要清楚，衡量过风险，才决定要不要买。这个跟买个股还是买指数基金一个道理，重仓单只品种，一旦出现黑天鹅事件，就是血本无归，交易要重视分散，特别是买债券。

这种赌博也有成功案例的，比如说去年的海航债，现在成功上水了。

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今天下午公布的12月货币数据依然欠佳，M2货币供应同比8.1%，预期8.1%，前值8%。M1货币供应同比1.5%，预期1.6%，前值1.5%。

我之前跟大家分析过，M1代表企业的活期存款，M2是M1+企业定期存款+居民存款。如果M1同比增速-M2同比增速是一个正数，那就是M1增速＞M2增速，M1增速更快说明我们花的钱多而存的钱少，引申说明居民消费力增强，钱加速流动企业手上。

如果M1同比增速-M2同比增速是一个负数，那就是M1增速＜M2增速，M2增速更快说明我们存的钱多而花的钱少。这可能是消费减弱，说明大家捂紧自己的钱包，存粮过冬，这时候企业拿不到钱。（现在就是这种情况）

如果把（M1同比增速-M2同比增速）整合成一条曲线，这条曲线与A股市场走势高度一致。下面我用中证500指数作为例子：

认真看完上面几张图你会发现，当M2超过M1，超过5%，大盘就接近见底了。而当M2超过M1，超过10%，大盘都是历史大底。目前M2超过M1已经达到6.6%，距离10%依然有一段距离。

这说明经济数据依然没触底，不过参考意义不大，因为股票市场一般都是提前反映经济数据的。

前两天老在用中证500指数举例，居然把证券指数给忘了。与中证500挑战MA60不同，证券指数这周是挑战“牛熊分界线”，MA250。

在绝对低位突破年线具有重要的技术意义，突破成功后，证券指数就在大趋势上从“熊”转为“牛”。最好的情况，是吸引大批看右侧趋势的资金进场建仓追高，迎来一波20%以上的上涨行情。最差的情况，突破失败后又重新回调，但证券指数的市场底已经走出来了。

我今晚提前通知大家，证券指数突破MA250后，证券网格将进入“锁仓”状态，无论涨多少一格不卖，如果回调到位就按照网格表买。听了这句话别心动，别脑子一冲就明天锁了。突破尚未成功，同志们请继续吃瓜。

证券行业我去年说的比较多，交易逻辑都是提前写的，不然就有马后炮的嫌疑。今年就不再详细写了，这里很多老朋友听得耳朵都生茧子了。我很多晚报都是综合性的，东聊一块西聊一块。下面这三篇写得偏专题一些，没看过的朋友可以点击进去看。

证券行业分析：《跌成渣了，割不割肉？》

网格体系说明：《我为什么要做网格》

证券是A股先锋兵：《谁最先走出寒冬（熊市）》

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我每晚都会在微信公众号：股市药丸，更新以下交易模型信号，欢迎关注

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