文华说投资

文华说投资

大成基金副总经理兼首席经济学家、中国人民银行金融研究所前所长、全球共享金融100人论坛学术委员会主任、中国养老金融论坛(CAFF)学术委员会主任,中国金融论坛(CFF)创始成员。剑桥大学经济学博士。清华五道口金融学院硕士导师,博士导师,人民银行金融研究所博士后导师。

他的全部讨论
当前市场下应多看少动,短期内现金为王!

3月12日多个国家股指触发熔断,VIX指数收涨40%,收盘报75.47,已达到2008年金融危机后的高点。近期美股、美债、黄金、A股、中国国债等资产均出现下跌,美元出现上涨,现象背后反映了美国金融市场的流动性出现了问题。当前主要国家金融市场走势波动较大,在市场担忧情绪过度反应下出现了风险资产和...查看全文

#普惠金融定向降准#支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,中国人民银行决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准,对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外,对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点,支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿...查看全文

央行降息对资本市场影响简析

2020年2月20日,央行公布贷款市场报价利率:1年期LPR为4.05%,较上次报价降低10bp;5年期以上LPR为4.75,较上次报价降低5bp。此次LPR的降低符合市场预期,也印证了当前偏向宽松的货币信用环境。LPR的调低一方面有利于降低企业融资成本,减轻企业疫情期间现金流的压力;另一方面,在疫情稳定、企业...查看全文

CPI增速破5%对货币政策的影响

【事件】国家统计局2月10日公布的数据显示,1月CPI同比上涨5.4%,环比增长1.4%, PPI同比增速0.1%,低于市场预期的0.2%,环比增速为0%。核心CPI同比增速1.5%,较前值的1.4%,略有提升。CPI与PPI差值与均值均有所提高。 环比角度看,CPI环比增速1.4%,其中1%是由食品价格上涨贡献,0.4%是由非食品...查看全文

“新冠疫情”冲击不改中国经济长期向好趋势

就目前掌握的情况来看,“新冠疫情”是个“短期事件冲击”,这个影响是暂时的、可控的。对于中国经济的未来,我依旧表示乐观。中国经济弹性高韧性大,短期受损,中期会迅速反弹,2020年我国经济增速保5.7%没有问题。诚然,受到疫情影响,短期市场面临调整压力,但疫情不改中国经济长期发展趋势,...查看全文

12月经济数据解读

【事件】2019年GDP同比增速6.1%,预期6.1%,2018年增速为6.6%。四季度GDP增速6%,预期6.1%,前值6.0%。12月工业增加值同比增加6.9%,预期5.7%,前值6.2%,固定资产投资同比增速5.4%,预期5.2%,前值5.2%,社会消费品零售总额同比增速8%,预期7.8%,前值8%。12月经济数据全面好于预期。 2019年全年...查看全文

人民币资产仍然具有很强的吸引力

近年来全球政治经济局势较为动荡,大类资产波动加剧,全球金融机构和市场参与者避险需求增加。投资者应该如何配置资产?11月10日,第十届财新峰会2019国际投资论坛“资产配置与突围之策”环节,我也分享了自己的观点。 我认为,交易创造货币需求,全球流动性整体不足,杠杆率上升无法避免,因此负...查看全文

天凉取暖,天然气的投资机会来了吗?

近日,国统局公布9月份天然气情况,9月份天然气表观消费量231.1亿立方米,同比+9.53%;天然气产量135亿立方米,同比+11.00%;天然气进口量115亿立方米,同比+7.94%。2019年1-9月份,天然气表观消费量2209亿立方米,同比+10.24%;天然气产量1277亿立方米,同比+10.62%;天然气进口量999亿方,同比+...查看全文

煤电价格机制调整对行业的长远影响(下)

4.这次煤电机制调整是什么? 本次“基准+浮动”电价的价格形成机制调整与此前多项已颁布的政策基本一脉相承,是顺应电力体制改革大方向下推进建立市场化电价形成机制的重要措施。此前,2018年7月16日,国家发改委和国家能源局联合下发《关于积极推进电力市场化交易 进一步完善交易机制的通知》(...查看全文

煤电价格机制调整对行业的长远影响(上)

国家发展改革委24日公布《关于深化燃煤发电上网电价形成机制改革的指导意见》(以下简称《指导意见》),从明年起,取消煤电价格联动机制,将现行燃煤发电标杆上网电价机制,改为“基准价+上下浮动”的市场化价格机制。 1、什么是标杆电价 2004年以前,受我国电力行业发展相对落后的影响,政府出...查看全文

国内几大快递公司的经营分析

双十一临近,冲刺旺季的除了商家还有各家快递公司。我国快递市场目前是什么格局,今年的双十一又将为快递企业带来哪些变局和投资机会呢? 1、中国快递行业大且强 ①中国快递行业件量规模全球第一: 2014年中国快递市场业务量超越美国成为全球第一大快递市场。2019年前三季度全国快递业务量439亿件...查看全文

大成有色金属期货ETF联接基金(007911)今天将结束募集,欢迎关注!查看全文

大成有色金属期货ETF联接基金(007911)今天结束募集,敬请关注[赞成]$上证指数(SH000001)$ $江西铜业(SH600362)$ $贵州茅台(SH600519)$查看全文

2019年医保目录调整带来的投资机会

医保目录一直受到社会各界的广泛关注,长久以来,目录的调整非常缓慢,今年开始国家加快了构建医保目录动态调整机制,这是医保用药管理领域的一次重大变革,抓紧把部分长期占用医保资源的“无效”药物调整出去,使更多“救命、好用”的药品纳入医保,这将对近14亿中国人产生深远影响。 今年8月,...查看全文

如何投资“便宜”的中国好公司?

价值和质量因子在各国市场长期有效,大成MSCI价值100投资价值较高 价值因子和质量因子的有效性在海外市场受到学界和业界的广泛认可,巴菲特的Alpha也多源于这两类因子。本文使用A股市场数据实证检验发现两类因子在国内也有较强的超额收益,“入摩”外资流入或有望强化A股价值投资和质量投资风气,...查看全文

你认为武汉留不住人才的原因是什么呢?$上证指数(SH000001)$ $贵州茅台(SH600519)$ $中国平安(SH601318)$查看全文

大成有色金属期货ETF今天结束募集,其联接基金(007911)募集至25号,欢迎关注。查看全文

看到$酒鬼酒(SZ000799)$ 的业绩,是不是更加觉得茅台的业绩是难能可贵。龙头效应会愈发明显。$上证指数(SH000001)$ $贵州茅台(SH600519)$查看全文

为什么中小银行比大银行更有投资机会

#做多中国#今年以来,我们观察到一个很有意思的现象,就是许多中小银行的涨幅超过了大银行,那这背后有什么逻辑呢,为什么现在中小银行比大银行更有投资机会? 银行板块涨幅排行 资料来源:WIND 2019.10.16 1. 净息差:大行资产、负债两端承压,中小行市场化负债占比更高 在当前“资产紧—同业负...查看全文

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