$智飞生物(SZ300122)$一年前的判断，当时大概是45元左右吧，现在跌到了30元以下，700亿市值，80亿归母净利润，不到9倍的估值，打开脑回路来思考智飞的估值，生物医药科技企业这个标签，别想了，市场是不认可的，否则也不会给这个估值。换个标签或者属性呢，医药分销企业，跟国药，上药，华润医药一样，注意是分销企业，不是医药零售企业，分销企业的估值，大概就是10-15倍，智飞目前的研发，只能算是添头了，或者一个看涨期权？也许静态6-7倍估值的时候，可以搞起来，得留点余量，毕竟分销也面临很大的不确定性，九价HPV的竞争格局就要发生重大变化了。