$恩捷股份(SZ002812)$

因为烟草局副局长的案子，看了这家公司，

很震撼，最近十年，自由现金流几乎年年为负，而且近五年，都是巨额的负数，

十年合计FCF差不多近-200亿，差的钱儿从哪来？股东出呗，定增+可转债合计差不多刚好也200亿，

倒也不是说这么做有多大的罪似的，制造业属性+新能源爆发叠加在一起，FCF自然就很难看，只是觉得如此一般的发展质量，最高直接给干到了2000多亿的市值，是不是有些扯呢。