近期，人工智能赛道可谓是A股市场炙手可热的存在，赛道内各细分板块争先恐后、此起彼伏，纷纷刷新阶段新高，赚钱效应凸显。对于持有相关主题基金的投资者而言，“幸福来得是那么突然”。投资第一步，平安证券开个户>>>
A股板块间“冷热不均”的表现也使得那些没赶上“AI号快车”的投资者捶胸顿足，恨不得立刻将其他的基金全部赎回，一把“梭哈”进入AI赛道，同时心里默念：AI的本意其实就是“All In”！
霍华德马克斯在《周期》中，用“钟摆”来比喻投资人的心理和情绪变化。证券市场中的情绪波动，就像一个钟摆的运动一样。钟摆来回摆动，形成一道弧线，弧线的中心点完美地描述了这个钟摆的“平均”位置。但是事实上，钟摆待在这个弧线的中心点位置的时间极短，一晃而过。相反，钟摆几乎大部分时间都在走极端，弧线两端各有一个极端点，钟摆不是在摆向极端点，就是在摆离极端点。但是每当钟摆接近极端点的时候，不可避免的结果是，钟摆会反转方向摆向弧线的中心点，或早或晚，反正肯定会反转。
事实上，正是钟摆摆向极端点这个运动本身，为钟摆后来反转方向回归中心点提供了能量。投资者的情绪跟钟摆十分类似，从贪婪到恐惧，从乐观到悲观，从风险忍受到风险规避，从匆忙买入到恐慌卖出。当然，对理性的投资人而言，投资的钟摆效应为其提供了极佳的投资机会。
而从市场风格及板块轮动来看，投资的“钟摆效应”也同样存在。价值投资鼻祖格雷厄姆在《聪明的投资者》中提到，市场就像一只“钟摆”，永远在短命的乐观（它使得股票过于昂贵）和不合理的悲观（它使得股票过于廉价）之间摆动。“盛极则衰、否极泰来”，市场的风格、板块或主题的轮动存在明显的规律性，当某一风格或主题达到极致后，市场的“钟摆”自然会向其相反的方向运行，循环往复。
从目前A股市场各类指数的估值情况来看，各类红利指数的估值水平均已达到了钟摆相反方向的极端，以中证国企红利指数(000824)为例，根据中证指数公司官方数据，截至4月12日，中证国企红利指数市盈率为6.24倍，处在历史底部区间，而估值水平的极端有望为钟摆转向估值一侧的回归提供能量。
另外，高股息带来的投资性价比也是吸引钟摆回归的重要因素。分红是上市公司内在价值的决定性因素，长期稳定的现金股息是衡量上市公司投资价值的重要标志，是投资者投资股票市场获取回报的重要手段。由于持续的现金分红是需要稳定的公司盈利做支撑的，因此能够实现长期现金分红的公司实际上也往往是盈利能力较强、基本面质地优秀的公司。
从成熟资本市场来看，稳定高股息的上市公司会享受明显的估值溢价。红利策略以公司分红作为选股条件，能够筛选出收益稳定，防御性强且具有高收益潜力的优质好公司，天然的具有低波动、偏向价值、具备安全边际的投资属性，适合长期持有。以中证国企红利指数(000824)为例，截至4月12日，中证国企红利指数股息率高达5.62%，具有较好的投资性价比。
年初以来，A股市场极端的分化已经将投资的“钟摆”推向成长这一侧的极值，而低波动、高性价比的红利策略则有望在投资的“钟摆”向价值回归中迎来 “市场先生”的青睐。
