选错股票赔了钱，没什么好羞耻。但如果发现公司基本面恶化，还死抱住这家公司股票不放，甚至还错上加错进一步追加买入更多股票，那就应该感到很羞耻。
——彼得林奇
特易购（TESCO）是全球三大零售企业之一英国TESCO集团在中国注册的名称，乐购是英国TESCO集团在中国运营的大卖场的名称。
2006年，巴菲特开始投资乐购，持股比例最高曾一度达到5%。乐购股价2007年11月1日一度涨至494.25英镑/股的历史高位。2012年，巴菲特把对乐购的持股增加至5%。
而从2013年开始，乐购的经营逐步出现问题：
由于错误的投资策略，乐购从2011年开始将其主要关注力转向国际市场，而大力开拓国际市场的同时却忽略了英国国内的市场。然而，英国国内市场占乐购的收入比重接近三分之二。店面脏乱差、人手不足等现状令乐购的品牌信誉度大大受损。鉴于英国国内零售企业的激烈竞争，乐购的市场占有率出现了明显下降。
而在中国市场，截至2013年8月底的半年时间内，乐购的亏损达9.7亿元。此后乐购被中国华润万家收编，组成合资公司，其中乐购持股比例仅占20%。
与此同时，2013年9月，乐购出售了其美国分部Fresh&Easy，其账面显示：乐购在美国长达八年多时间内的投资不仅分文未赚，还巨亏20亿欧元。
从2013年第四季度开始，乐购股价大幅下跌，2013年9月至2014年10月期间，乐购股价累计下跌了51%。受到来自低成本运营商激烈竞争的影响，乐购2014年的销售出现大幅下滑。在2014年9月中下旬，乐购在外界压力下不得不承认其上半年虚报了2.5亿英镑（约合4.09亿美元）的利润。
巴菲特在接受媒体采访时称，他对乐购的投资是个“巨大失误”。2014年，巴菲特陆续出清对于乐购的持股。彼时乐购的问题与日俱增，公司市值大幅缩水，利润率急剧萎缩，财务造假问题被曝光。巴菲特在乐购的这笔投资的税后亏损达到4.44亿美元，是巴菲特投资生涯中亏损比例排名的前五。
在巴菲特向股东发布的第50封公开信中，巴菲特表示，“作为谨慎细心的投资者，我对这份报告感到尴尬，我本该早点出清乐购股份。由于我的慵懒，我们在乐购的投资犯了巨大错误。”
巴菲特指出，他曾经向查理芒格解释过为何在出售乐购剩余持股时犹犹豫豫。“我闲散的售股方式最后被证明代价高昂。查理将这类行为称为“吮拇指”。考虑到我的延误给我们造成的损失，他这样说真是宽宏大量。”
视线回到A股市场，风光一时的大热股跌落神坛，并给大批投资者造成重大损失的情况，近年来并不罕见。近几天让投资者最为揪心的，就是三家公司的终止上市消息。
5月28日，神雾环保因触发面值退市公告停牌。从2017年3月的股价高位37.58元，到今年5月27日跌至0.32元，神雾环保期间股价跌幅高达99.15%。昔时10倍大牛股最终落得退市的下场。
同样命运已定的还有*ST美都。5月28日，*ST美都公告收到上交所关于公司股票连续 20 个交易日每日收盘价均低于股票面值被终止上市的监管工作函。
此外，天广中茂于2020年4月9日至2020年5月11日连续二十个交易日的收盘价均低于股票面值（1元），深交所决定天广中茂于2020年5月27日终止上市，并自2020年6月4日起进入退市整理期。
那些由于经营发生问题、基本面恶化导致的股价连续下跌甚至最终被终止上市的公司给投资者带来了巨大的损失。据统计，神雾环保市值从380亿高位到最新只剩下3.23亿元，市值蒸发377亿元；天广中茂在2017年10月高位市值达263亿元，如今市值只剩下17.2亿元，市值蒸发246亿元；*ST美都从2015年6月高位的302亿元，到如今市值仅剩下14.7亿元，市值蒸发287亿元。
继去年A股18家上市公司退市创历史新高后，今年以来退市公司数量不减，截至5月27日，已有25家上市公司退市或确定触发退市条件。除去确定退市的公司之外，A股还有13只个股的收盘价在1元以下。
目前A股的整体估值处于低位，随着经济数据的转暖以及外部风险的趋缓， A股市场有望迎来盈利与估值的双重提升，市场对于估值合理、成长性强的公司青睐有加。
但在硬币的另一方面，经营存在问题、财务造假的公司存在的风险问题也不容忽视。
平安证券资深投顾：周颖（执业编号：S1060611010019）
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