划重点
A股大势研判：市场风险蔓延，还需多看少动
行业热点：房地产：上海自由贸易试验区新片区放开楼市限购
港股动态：港股探底回升，抄底仍需谨慎
期权点金：做空动能趋于衰竭，卖沽机遇临近
期货观点：油脂延续回调做多的思路
A股大势研判
市场风险蔓延，还需多看少动
市场连续调整系统风险蔓延，资金出逃明显，加重弱势循环。从走势来看缺乏乐观基础，在敏感时段内还将反复磨底。
市场回顾
受外围暴跌、惯性等影响，昨日市场大幅低开，曾一度重挫3%，再创调整新低，随后券商、保险出手护盘，指数有所企稳，但已无力翻红，个股全线普跌，空方完胜多方。沪指跳空低开，直接击穿年线，疲弱态势明显，还需谨慎应对。
板块方面，酿酒一枝独秀，保持上涨态势，其它是悉数下跌，矿物制品、IT设备、环境保护等领跌。市场带量下跌，有恐慌盘涌出，其次，看盘面走势，近期跳空、放量、乖离率扩大等，都是C浪特征。俗话讲：“多头不死空头不止”，因此，仍有下降空间，操作上，不要轻易抄底，等60分钟背离，再行入场不迟。
市场研判
受利空影响，市场持续下跌，短短五天时间，市值缩水3万亿。从昨日表现看，仍未止跌企稳，在船舶、IT设备、半导体等带动下，一度暴跌3%。当前市场下跌，与风险偏好下降、资金成本上升等，分母层面有关，也与改革预期、需求改善、政策刺激等引发下降预期等，分子层面有关。短期来看，最低探至2733，尽管跌幅不小，但是空头肆虐，仍然有惊有险。再往前看，政策宽松、需求刺激、改革措施等，短期无法证伪，市场下跌步伐，虽然有些过快，但还停不下来，既树欲静而风不止。
市场实际表现，比预想的更弱，6月低点、及年线支撑，基本形同虚设。短期看，市场跌幅过大，且已伤及元气，需要时间恢复，最关键的是，缺少发力点、风险难测、不易对冲等问题，困扰多头信心。市场跌到现在，很多人都在喊，后市越跌越买，但殊不知，多数人已深套，根本没钱加仓。其次，越跌越买时点，可能还没出现，原因很简单：⑴抛压何时结束，目前难以确定，从盘面上，缺少乐观信号；⑵与债市相比，其短期收益率，没有明显吸引力。即便参与反弹，依然缺少胜算。
后市策略
市场连续调整，系统风险蔓延，资金出逃明显，加重弱势循环。从走势来看，缺乏乐观基础，在敏感时段内，还将反复磨底，消化潜在卖压，因此，还需多看少动。
资产配置策略
权益：此时A股仍是耐心低位布局的时期，维持国内权益20%的配置比例，风格偏向有业绩支撑成长龙头。
固定收益：债市维持看多方向；美联储降息周期开启，美元债可适当关注。
商品：全球贸易争端仍存变数多重因素叠加使黄金中期布局机会凸显。
权益：政治局会议、美联储议息会议等重要事件在基本符合市场预期的情况下落地，上周前四日市场环境偏暖，但特朗普突发刁难，宣称9月1日对中国3000亿美元输美商品加征10%关税，引致市场避险情绪升温，市场短期下行风险加大。此时A股仍是耐心低位布局的时期，维持国内权益20%的配置比例，风格偏向有业绩支撑成长龙头。
固定收益：债市维持看多方向；政治局会议确认“经济下行压力增大”，且明确打消强刺激预期，叠加中美贸易争端再起，利于夯实债市中期安全边际，建议把握趋势、利用市场波动的机会配置长久期利率债。美联储降息周期开启，美元债可适当关注。
商品：经济下行引致的宽松周期，地缘政治的不确定性，全球贸易争端仍存变数多重因素叠加使黄金中期布局机会凸显。
（平安证券财富顾问中心：孟颖、孟函）
A股热点行业解读
房地产：上海自由贸易试验区新片区放开楼市限购
重点关注： 上海临港(600848)
计算机：滴滴成立自动驾驶独立公司
重点关注： 东软集团(600718) 、 四维图新(002405)
农林牧渔：全国猪价延续上涨趋势
重点关注： 温氏股份(300498) 、 牧原股份(002714)
电新：明阳智能上半年净利预增99%-140%
重点关注： 明阳智能(601615)
1、房地产
上海市副市长陈寅：上海自由贸易试验区临港新片区将放开房产限购政策。由以家庭为单位的限购，转为以个人名下房产数量限购，购房资格由5年社保要求转为3年社保要求。
点评：上海自贸试验区临港新片区119.5平方公里，参照经济特区管理，放开限购政策，鼓励人才引进和产业发展，也是国内应对经济发展瓶颈作出新举措，建议关注 上海临港(600848) 。
2、计算机
近日，滴滴方面宣布旗下自动驾驶部门升级为独立公司,专注于自动驾驶研发、产品应用及相关业务拓展。新成立的自动驾驶公司将整合滴滴平台资源和原有技术优势，持续加大核心技术研发投入，深入拓展与汽车上下游产业链合作，推动自动驾驶落地。
点评：1、滴滴从2016年组建自动驾驶技术研发团队，目前已构建高精地图、感知等多个团队。团队在中美多地开展研发、测试，规模超200人。2、自动驾驶是当前的科技前沿领域，建议积极关注致力于自动驾驶的隐形汽车电子龙头公司 东软集团(600718) 和高精度地图供应商 四维图新(002405) 。
3、农林牧渔
据行业媒体拉猪啦报道，8月7日全国猪价继续上涨，两湖地区上涨明显，猪源外调增加。华东、华中、华北市场亦小幅上涨，南方局部涨幅破12元/斤，预计短时价格仍上涨。
点评：由于非洲猪瘟疫情导致行业产能持续去化，再叠加消费旺季即将来临，猪价延续上涨趋势。同时，由于疫情短期内难以根除，预计此轮猪周期在持续时间和价格高度上有望超过前几轮周期。从产业长期发展角度来看，政策向规模企业倾斜，养猪行业呈现规模化和行业集中度提升的趋势，利好抗风险能力强的规模企业。中长期角度，建议股价回调时关注 温氏股份(300498) 和 牧原股份(002714) 。
4、电新
明阳智能公告：公司发布业绩预告，公司2019年1-6月归属于上市公司股东的净利润29,000万元到35,000万元，同比增加99.19%到 140.40%。
点评： 明阳智能(601615) 利润增速保持快速增长，受益于2019年上半年风电行业整体保持快速发展态势，公司今年以来在手订单增加，风机交付规模上升推动营业收入增加。公司推进风电场滚动开发战略，上半年出售风电厂产生投资收益。预计全年公司业绩将保持快速增长，建议适当关注。
（平安证券财富顾问中心：李峰、赵迪、李人杰、丁宁、易佳平）
机构论断
平安证券：不畏浮云遮望眼——2019年上半年中国宏观经济回顾与下半年展望
海通宏观姜超：资本市场回调带来的是长期布局的机会
华泰证券李超：基本面不确定性加大 坚守低估值策略
杨德龙：巴菲特配置方向是消费、金融和科技龙头股
平安证券：不畏浮云遮望眼——2019年上半年中国宏观经济回顾与下半年展望
【事项说明】
在2019年上半年，中国宏观经济整体上面临着一定的下行压力。
【平安观点】
1、2019年上半年经济下行的主要原因是消费与投资，而贸易战对净出口的负面影响尚未充分体现出来。
2、2019年下半年中国宏观经济仍面临较大下行压力。第三、四季度，中国宏观经济增速可能继续下行至6.1%与6.0%，全年中国经济增速约在6.2%上下。而导致中国经济在2019年下半年继续下行的原因，首先是净出口，其次是投资。
3、在2019年下半年的三大投资增速走向中，制造业投资增速将会大致保持低位稳定，出口增速的放缓与增值税减免大致可以相互对冲；房地产投资增速将会高位回落，基建投资增速将会显著反弹。总体来看，固定资产投资增速在下半年将会大致保持稳定，但也可能略微下降。
4、财政政策方面，不排除在2019年下半年，财政部增加国债发行规模，以及中央政府批准地方政府发行更多专项债券的可能性。货币政策方面，预计2019年下半年仍有两次降准的空间，央行在公开市场操作方面将会保持更大力度，而公开市场操作的目标利率可能继续下调。
5、资产配置方面，2019年下半年，看好利率债的表现；人民币计价黄金将继续上涨；人民币兑美元汇率将依然维持大致稳定，除非中美贸易战继续升级；中国股市仍然面临震荡调整压力，但总体下行力度较为有限；大宗商品价格总体上将会面临下行压力。
海通宏观姜超：资本市场回调带来的是长期布局的机会
事件：8月5日，美元兑人民币汇率升破7的整数点位，较7月末的汇率人民币贬值2.1%，我们的点评是：破七无需惊慌，汇率更有弹性。
释放贬值压力，汇率更具弹性。从货币政策的角度，美国开启了新一轮降息周期，目前期货市场预期美国9月降息概率高达100%，年内降息幅度75BP以上的概率超过85%；而中国本轮经济不走放水老路，利率总体保持平稳，当前，中美10年期国债利差超过100bp，有助于汇率平稳。从资产价格的角度，过去货币超发，引发地产泡沫，使得人民币汇率承压，但如今管住货币超发、货币增速下降，在“房住不炒”背景下，房价涨幅回落，其实也有助于释放汇率贬值压力。从预期的角度，汇率破7并不是坏事，可以让汇率更有弹性。过去由于市场存在汇率“保7”预期，反而强化了汇率的贬值预期；如今破7之后，未来汇率反而可以更灵活，如果中国经济改善，也可以再升回来。
央行稳定预期，汇率涨落正常。而央行也在第一时间发表文章，央行行长易纲称虽然近期受外部不确定性因素影响，人民币汇率有所波动，但对人民币继续作为强势货币充满信心。央行完全有经验、有能力保持人民币汇率在合理均衡的水平上基本稳定。而央行有关负责人也表示人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。
黄金交易机会，布局资本市场！对资产配置而言，汇率贬值会给黄金带来交易性机会，美联储降息也对黄金有利。但如果中国央行不走放水老路，那么汇率贬值并非趋势，只要中国经济保持中速平稳增长，长期看人民币黄金就难有超额收益。此外，过去汇率贬值会引发资本外逃，导致金融资产价格下跌。而如今政府选择抑制地产泡沫，减税降费、汇率贬值多管齐下给企业增收减负，意味着企业的盈利有望好于市场悲观预期，资本市场回调带来的反而是长期布局的机会。
华泰证券李超：基本面不确定性加大 坚守低估值策略
我们认为，股票：市场波动加大，建议优先选择基本面扎实、低估值的行业；市场或迎来暂时性的风格切换，但盈利的关键还是现金流，核心风险资产仍然是主流。债券：总体震荡，我们认为三季度后半段利率债可能出现短暂交易性机会；信用债方面，民企违约仍然较多，我们更看好城投债。商品：2019年商品全年难有趋势上涨行情，为了筹备70周年大庆，三季度可能会在限产和环保下出现一定的交易性机会。黄金：黄金仍然在资产配置中起到重要作用，三季度美元高位震荡，黄金低位盘整蓄势。房地产：继续看多一二线地产，看空三四线。
杨德龙：巴菲特配置方向是消费、金融和科技龙头股
巴菲特一直是价值投资最坚定的执行者，他配置的公司都是各行各业的白龙马股。其主要分布的领域，传统上配置了消费和金融龙头股，而在近几年开始配置一些科技龙头股，像苹果和亚马逊，这一点和我一直以来观点一致，即看好消费、金融和科技龙头股。这一方面说明巴菲特对于龙头公司情有独钟，而这一点和我提出来的白龙马股的概念是不谋而合的。确实，在A股过去三年，以茅台为代表的白龙马股股价表现突出，获得了越来越多资本的认可；另一方面，巴菲特价值投资也是与时俱进的。
今年5月份我第四次参加巴菲特股东大会，在现场听到巴菲特说，虽然他看不懂科技股，但是他手下的基金经理可以看懂科技股，所以买亚马逊、苹果基本上都是他手下的基金经理来决策的。所以我们可以看到，巴菲特也认识到了现在处于全球第四次科技革命之中，科技股未来的发展空间非常大，所以其对于科技股的配置量也在不断增多。
港股动态
港股探底回升，抄底仍需谨慎
港股连跌过后进入极度超卖水平，短线或有技术反弹需求，但中美贸易战持续升级，加上香港政局仍然较为动荡，大盘反弹过后仍有探底风险。
港股市场回顾
中美贸易战再度升温，港股周二放量下跌。恒指跟随外围裂口低开678点，其后跌幅扩大至753点低见25397点，再创七个月新低，但部份权重股获资金追捧，大盘超卖过后有所反弹，跌幅逐步收窄。截止收盘，恒指收报25976点，下跌175点或0.67%；国指收报10012点，下跌69点或0.69%，大市成交放大至1226.36亿。港股通净流入资金28.2亿，其中港股通(沪)净流入资金21.04亿港元，港股通(深)净流入资金7.16亿港元。板块方面，中资金融、中港房地产股、航空、科技板块跌幅靠前；部份水泥、电讯股逆市走强。
港股市场分析
美国将中国列为汇率操纵国，中国商务部其后作出反击，指出已经暂停采购美国农产品，中美贸易战进一步升级，市场恐慌情绪持续发酵，港股周二盘中曾大跌753点至25397点，创今年1月初以来低位，但大盘在连跌五日累跌近二千八点后，资金短线炒底，带动大盘低位反弹，并收复大部份失地，但本地地产、中资保险、航空股等仍承受较大沽压。
港股持续下跌过后，RSI进一步跌至20的极度超卖区，并获资金短线介入，盘中自低位进行修复，恒指于25400点附近出现技术性反弹，出现长阳烛形态，是否短期底部仍有待观察，指数连跌过后留下数个跳空裂口，短期需逐步收复，昨日裂口顶部26100点为首个目标。港股连跌过后进入极度超卖水平，短线或有技术反弹需求，但中美贸易战持续升级，加上香港政局仍然较为动荡，大盘反弹过后仍有探底风险，投资者短线操作仍需控制仓位，量力而为。
市场热点
人民币对美元离岸及在岸汇率人民币均突破7元市场重要心理关口，美国宣布将中国列为汇率操纵国，中国对此表示坚决反对，指出美国严重破坏国际规则，将对全球经济金融产生重大影响，阻碍国际贸易和全球经济复苏，中国没有也不会将汇率作为工具来应对贸易争端，中美贸易战或继续升级，预期基建、消费将是支持中国经济增长的重要手段，相关需求有望增加，可适当关注。相关个股： 中国旺旺(00151) 、 维他奶国际(00345) 、 安踏体育(02020) 、 海螺水泥(00914) 、 华润水泥(01313) 等。
期权点金
做空动能趋于衰竭，卖沽机遇临近
波动率指数走势显示短期市场情绪依旧低迷。短期50指数技术走势连续大幅调整，基本释放最悲观情绪，做空动能趋于衰竭。随着指数调整再度下行空间有限，可考虑逢低卖沽。
市场回顾：
隔夜欧美市场再度全线大跌，引发亚太市场周二继续全面下挫，午后随着香港市场的逐步企稳回升，人民币兑美元汇率快速上扬，提振A股市场的投资者进场抄底。在券商，保险，酿酒以及航天军工等主流板块的轮番上扬的带动下，沪指午后探底回升，但全天股指依然呈现较为明显的跌势。两市成交量较前几日显著放大，说明抄底资金已开始逐步进场做多。值得注意的是，科创板在经过前期的持续上扬之后，周二纷纷呈现放量大幅震荡的格局，投资者对于科创板后市开始出现一定的分歧，未来宽幅震荡在所难免。考虑到国内政策面可能继续稳健推进，认为市场一旦充分消化了外盘因素的影响之后，有望迎来一波较为显著的反弹走势。建议投资者继续关注政策面，资金面以及外盘的变化情况。建议投资者短线暂时观望，中线建议继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。
期权策略：
50指数低开单日再次暴跌。从全天期权合约来看，认购合约全线大跌，认沽合约大涨。PUT-CALL比率（PCR指标）为98.6%，PCR显示明显高于80%均值。相比较昨天认购成交增幅张数明显小于认沽合约，说明短期看空情绪有所收敛，中长期看多情绪有所增加。波动率指数走势显示短期市场情绪依旧低迷。短期50指数技术走势连续大幅调整，基本释放最悲观情绪，做空动能趋于衰竭。随着指数调整再度下行空间有限，可考虑逢低卖沽。
期货观点
油脂延续回调做多的思路
当前国内油脂逐步进入季节性需求旺季，成交维持正常水平，棕榈油成交较好；优质库存开始转降，其中豆油库存提前进入去库周期，整体库存压力开始缓解；
季节性旺季来临下油脂建议回调做多，以豆棕油为主，或尝试多油空粕的套利操作。
当前市场情况：
1、油厂开机维持低位，但豆粕库存再次开始累计；
2、油厂大豆库存连续增加，后期预报到港量位于高位；
3、油脂库存转降，豆油库存提前进入降库周期；
4、油脂成交维持正常，棕榈油成交较好；
后期重点关注：
1、油厂压榨情况；
2、油脂成交情况；
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指数回顾
【风险提示】投资有风险，入市需谨慎
【免责声明】本资料为公开数据汇总整理的结果，可能存在不准确性，仅供参考。本资料不构成对任何人的投资建议，亦非作为出售或购买证券或其它标的的邀请。平安证券不对因使用本资料而导致的损失承担任何责任。平安证券对本资料拥有最终解释权。