本文系“平安证券财富顾问中心”提供专题文章
站在站在科创板开市前夕，股民小明总会想起10年前创业板开启的那个遥远的清晨。那时，创业板是个由28家“小”公司组成的“小”火苗，却为往后10年开启了无限想象的空间。
10年前创业板首批“28星宿”今安在？它们的变迁和发展，对眼下的科创板可能存在哪些借鉴意义？本文就来一一梳理。
创业板10年：数量和市值齐飞
2009年10月30日，中国创业板正式上市。历经十年发展后，创业板企业构成中，高新技术企业占比高达90%以上，战略性新兴产业企业占比75%以上，符合当年创立创业板时“支持高新技术企业通过中小板、创业板等资本市场发展壮大”的期待。
从上市公司数量来看，十年前创业板首批上市企业仅有28家上市公司，而十年后，创业板上市公司数量则达到773家左右，企业数量上发生了飞跃式增长。
从创业板上市公司的市值规模来看，当年首批创业板上市公司的市值规模最高也仅有百余亿的水平，如今创业板市场已有三家破千亿市值的上市公司，分别是温氏股份、迈瑞医疗以及宁德时代，而东方财富和爱尔眼科也非常接近千亿市值。
命运各异：有的十年10倍，有的濒临退市
第一批创业板上市公司都是当时精挑细选的项目，至少是各个细分行业的龙头。比如特锐德是箱式变电站龙头，和铁路建设密切相关；又比如神州泰岳作为飞信的运营维护商，当年火的一塌糊涂，对比对象可是微信；比如南方股份是通风与空气处理设备龙头；探路者是户外用品市场上的领导品牌等等。
首批“28星宿” 从总体上来看表现可圈可点：
1、从板块收益角度，首批28家企业持续正收益。其收益最低点在2012年12月，为24%。如果持有3年，其收益为44.5%，期间最高收益为162.5%。如果持有5年，其收益即为最高收益（282.9%）。如果上市至今一直持有，其收益388%。
2、从相对收益来看，首批28家企业相对于沪深300、中证500持续存在超额正收益。以首批企业2009年10月30日上市日作为基期，其相对于沪深300、中证500的相对收益最低点出现在2010年2月，分别为58.2%、41.4%。其相对收益最大值，即为持有至今，相对收益达到300%以上。
3、与创业板指和创业板综比较，距基期3年后，超额收益才逐步体现。由于创业板指和创业板综2010年5月30日才发布，我们以这一天为基期进行比较。相对于创业板指、创业板综来看，前3年这28家公司超额收益并不明显。在第3年往后，5-10年期间，相对创业板指、创业板综超额收益较为明显，分别为70.9%、40.6%。
4、从业绩、ROE角度看，28家企业营收增速平均23%，几乎一直高于沪深300的15%、中证500的8%。28家企业利润增速平均17%，几乎一直优于创业板指、创业板综。28家企业ROE平均为10%，弱于沪深300的15%左右，优于中证500的8%，与创业板指、创业板综几乎相当。
具体到个股，“28星宿”在创业板经过十年的大浪淘沙，成色尽显。既有爱尔眼科、亿纬锂能这种10 倍以上大牛股，也有跌去 95%的金亚科技和大起大落的华谊兄弟；更多的还是伴随行业景气周期而起伏的公司，例如电动车领域的特锐德、亿纬锂能，做 CDN 起家但被阿里云腾讯云夹击从而放慢增长的网宿科技等等。
首批28家创业板公司上市至今涨幅：
以史为鉴，科创板如何筛选“三好”公司？
科创板首批25家即将上市，A股投资者早已摩拳擦掌。
统计显示，最近参与科创板网上申购的账户已经超过310万户，参与科创板的投资者数量呈逐步增加的趋势。参与打新热情高涨，更多的是看重科创板首批股票上市期初的投资机会。
虽然交易制度有所不同，或许还是可以将创业板“28星宿”当时的首日表现来做个参考。从上表中首批“28星宿”上市第一天涨幅明显。其中，涨幅最小的南风股份为75.84%，最大的为金亚科技209.73%。
“28星宿”的历史经验告诉我们，如果想从新股炒作中获取收益往往风险较大，在上市初期投资者参与积极性高，之后随着时间推移，被爆炒的新股多数以一地鸡毛结尾，而具备长期业绩支撑的绩优股会成为最后赢家。
平安证券资深投顾刘华提醒，投资者应该对科创板新股上市后的获利空间抱有理性预期。科创板新股发行采用市场化询价，发行价得到了各方参与机构的认可，发行的估值也基本处于合理区间。不排除部分新股股价包含对其未来业绩成长的乐观预期，甚至含有一定程度的估值溢价。科创板新股和现有A股锁价发行下的新股获利空间，肯定是不一样的。
只有当科创板股价进入合理估值区间，投资者应该遵循平安证券科学投顾的“三好”原则，在选择好行业、好公司、好价格的基础上，可以择机参与，但一定要精选标的。相信在10年后的科创板也会出现像创业板“28星宿”当中爱尔眼科、亿纬锂能这种10倍以上大牛股。
只有当科创板股价进入合理估值区间，投资者应该遵循平安证券科学投顾的“三好”原则，在选择好行业、好公司、好价格的基础上，可以择机参与，但一定要精选标的。比如首批上市公司中，管理层和核心员工以及具有战略合作关系或长期合作愿景的产业投资者参与战略配售的重点企业。
这些公司已经符合“三好”原则中的前“两好”——好公司和好行业（管理层和核心员工以及产业投资者看好），投资者接下来要做的就是等待这些公司的“好价格”。
最后强调一下：在前五个交易日不设涨跌幅的情况下，持有中签新股的投资者可以考虑在上市交易第一天兑现收益，普通投资者静观炒作，尽量避免追高参与。
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