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贵州茅台逼近千元 核心资产备受追捧
2019年股市个股结构性行情特征突出，尤其从四月末开始，指数进入调整和整固阶段后，这种分化表现得更加明显。
截止6月25日收市，以ST类股票为主，超过50只个股挣扎于2元附近，而*ST雏鹰、*ST华业则跌破一元面值。与此相对应的是，诸如贵州茅台、五粮液、海天味业、长春高新、迈瑞医疗、通策医疗、中国国旅、招商银行、上海机场等一大批绩优蓝筹不断刷新股价历史记录，其中贵州茅台近日更是逼近千元。
一边是冰山，一边是火焰，我们无意于推崇贵州茅台的如日中天，我们也担心市场当前的一致预期会导致物极必返，但是这种分化却彰显了投资者对于核心资产的追捧，与此同时，更多的个股则面临边缘化。而在A股不断推进改革与扩大开放的过程中，这种现象似乎暗藏着某种不可逆的趋势，即便没有贵州茅台，也会有其它的股票来担当这样的角色。
什么样的公司才具备长期投资价值？
那么什么样的公司有这样的可能性？说到长期的价值投资，我们可以重新回到上述那些榜样身上来寻找答案。
首先，一家具备长期投资价值的公司，一定是满足了某种长期性的社会需求的公司，而且这种需求不太可能短时间内被湮灭，这有点类似于行业的兴衰演变，只不过有的行业可能屹立千年不倒，甚至还生机勃发，而有的行业，其成长和繁荣周期则可能较短，甚至容易昙花一现，被其它替代。
比方说围绕着人类社会的衣食住行玩、医疗乃至教育等需求，这些领域更容易培育出品牌，百年老字号，从而以先发优势和历史人文积淀铸起高高的护城河。看看上述创新高的股票，大多都出自于食品饮料、医疗等行业，而国外的服装、香水等奢侈品大牌，也有着异曲同工之妙，巴菲特长期投资的可口可乐也如同一辙。值得一提的是，对于依靠不断技术迭代的科技行业而言，很多时候，跨度几十年的长期投资反而是不合适的，比方说数码相机干掉了柯达；苹果取代了诺基亚；摩托车替代了自行车、汽车又挤占了摩托车的生存空间；手机、笔记本抢夺了电视的受众……
如果说你的投资标的已经把你带进了有潜力的赛道，但是这也并不意味着你可以跑出来。如果说衣食住行玩等是一个大的领域，那么每个大行业里边往往会演化出诸多细分的子行业，而每个子行业里又不可避免地会有众多竞争者参与其中。这时，一个公司只有凭借自身的核心竞争力才能脱颖而出，成为这个子赛道的龙头。
判断一家好公司是否有核心竞争力并不是一件简单的事，一家伟大公司除了所必需的灵魂人物、完整高效的治理结构、清晰的发展战略之外，还会有一些行业自身差异化的要求。比方说科技类的公司，其战略决策层面对技术迭代路线的把握能力甚至比中间研发能力更重要；而制造类的公司，其品牌建设、持续的技术装备研发与投入对其意义更为重大；而销售类的公司，其渠道掌控和团队激励的能力对业绩的影响则更突出。所以具体问题还要具体对待，但是最终跑出来的公司，一定是具备了某种核心竞争力的公司。当然，这种竞争力也许有的是后天发展出来的，也有的可能是与生俱来的，比如资源禀赋、专利许可、特许经营等。
坚守初心 投资是一场修行
选择了好的赛道、筛选了有潜力的种子选手，也并不意味着你从此可以高枕无忧。月有阴晴圆缺，人也有疾病健康，种子选手也有状态好与不好的时候。而这个时候，往往是最考验投资者胆识的时候。茅台不是一天涨到了近千元的，中间随着市场和行业也经历了剧烈的波动，同样的股票，一千元一张的车票和五百一张的车票上车毕竟还是不同的，但是又有多少人在“塑化剂”风波时对它投下了信任票呢？再看看伊利，在今天这个时点，回过头来看看2008年时风雨飘摇中的它，你又作何感想呢？
最后，与其说长期价值投资是对好行业、好公司、好价格的坚持，不如说是市场留给投资者的一场修行。可能很多人明白这个道理，但是能够坚守初心的又有多少呢？
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