2018年6月1日,MSCI正式纳入A股,不知不觉,A股"入摩"已满一周年。
一年内,纳A比例从2.5%提升至10%,纳入股票池从大盘股、主板延伸至中盘股、创业板;
一年内,尽管A股市场经历重重波折,依然有越来越多的海外资金积极参与其中;
一年内,公募紧跟MSCI风口布局,MSCI概念主题基金接连发行。
如果说一年以前,市场还在思考"MSCI对A股意味着什么?" ,那么一年之后,MSCI为A股已经带来可见的变化。
通过北向资金的历史走势图,2018年6月A股入摩成功后,外资流入加速。
Wind数据显示,截至2019年6月5日,自沪港通开通以来北向资金合计流入7,040亿元,相对于2018年5月31日的4,792亿元,近一年时间里增长了2,248亿元。
北向资金流入趋势(沪股通+深股通)
(数据来源:Wind;截至时间:2019年6月5日)
随着外资不断流入A股,其持有A股的市值规模也不断增大。
央行数据显示,2019年第一季度,外资持有A股总市值1.68万亿,占总市值比为2.76%,与公募、保险持股差距进一步缩小。
外资持股市值及占比
(数据来源:中国人民银行;截至2019年一季度)
实际上,随着北上资金流入规模不断扩大,A股的生态已在潜移默化中被改变。
外资着眼长期投资,更偏好价值蓝筹。
根据Wind数据,去除2016年6月5日之前上市的A股,考察其余A股近3年来的累计回报,我们发现:涨幅排名靠前的,大部分是大市值、中市值的价值蓝筹;涨幅排名靠后的,大部分是经营不善的、小市值的ST股票。
虽然短期风格有波动,但从大方向来讲,投资者越来越认识到价值投资的重要性,远离绩差股、题材股。
(数据来源Wind;涨跌幅统计:2016年6月5日-2019年6月5日;总市值截至2019年5月5日
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单单是10%比例的纳入就带来了显而易见的变化,当纳入达到100%A股将如何转变?针对MSCI对A股投资的影响和走向,银华MSCI中国A股ETF基金经理周大鹏表示:
“外资已经成为A股市场里一类重要的参与者。纳入进程完全结束时,预计引流资金将会使外资持股接近翻倍。外资对A股市场将会产生更加深刻的影响。
外资目前对A股处于系统性低配状态,而A股整体的估值和盈利还是有吸引力的,预计未来A股中外资持股占比将会大幅提升。
外资机构的投资文化比较倾向于大中盘蓝筹。外资机构考核周期比较长,较为重视价值投资。中盘股中估值、盈利相对合理的股票会迎来新一轮价值重估。目前MSCI中国A股指数已经包含中盘股,可充分受益于下半年中盘纳入行情。”
A股入摩一周年,入摩之路仅仅只是开始,现在仍然是在外资涌入之前抢占先机的时间窗口。更多的改变正在悄悄发生,想要不错过这一历史机遇,投资者可借助MSCI主题的指数基金布局,比如银华MSCI中国A股ETF(512380)、 易MSCI联接A(006704) 搭上A股入摩的顺风车。
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