$招商银行(SH600036)$ 今天沪股通在招行上成交了近13亿，占全市场成交量的50%，净卖出7500万元。50%的成交占比反映出招行定价上相对其他股票更加看外资，而大买大卖最终净卖出7500万反映出外资多空相对均衡，有人坚决卖有人愿意接。由于文化差异，外资无法理解国内企业的经营逻辑，尤其是无法理解与宏观经济更密切的公司的经营逻辑，因而在这些公司外资占比高的话，往往股价就会大开大合。对与宏观、体制、中国前途命运紧密相关公司来说，外资占比应该纳入风险评估，外资占比历史高位时可能意味着他们转空时的巨大风险。他们转空往往很快很容易。