【读书笔记20240601】

《股市天才》ing。

第6章——资本重组的投资策略。

关于资本重组，由于税率的原因，资本重组后，股东的价值会上升，股价也会因此而上升。

假设A公司市盈率为12，股价为36，则盈利（税后利润）为3，再假设税率为40%，则税前利润为5。

现在A公司通过资本重组的方式，给股东分了每股30的债券，假设利率为10%，则每股支付利息3，每股股价为6（36-30），税前利润不变仍为5，减去利息还剩下2（5-3），这2再缴纳40%的税以后，剩下1.2为盈利。

这时，我们再计算一下A公司的市盈率：6/1.2＝5，啧啧啧，仅仅靠资本重组，就将公司的市盈率从12降低到5。

这其中增加的杠杆，在公司利润增加（假设增加20%）的情况下还会发生奇妙的化学反应。

原来：税前利润5→6，税后利润3→3.6，股价3.6×12＝43.2，43.2/36＝1.2，与利润增长幅度持平。

资本重组后：税前利润5→6，减去利息6-3＝3，缴税40%（3×60%＝1.8），1.8/1.2＝1.5，盈利提高50%，对应市盈率不变的情况下，股价也会增加50%。

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期权和权证都不太了解，目前看了书只能科普一下两者的不同：

权证，是所属公司发行的，给与持有者以某一价位买入/卖出公司股票的权利。

期权，则是投资者之间互相交易的，给与持有者以某一价位买入/卖出公司股票的权利。

除此以外，还有一个重要的区别就是存续期限，期权的最长存续期限是两年半，权证的话则是3年5载，甚至是10年。

下面是这一章作者的小节，一图胜千言。

还是简单解释一下，作者是真正通过这些金融投资工具，合理放大了他的收益，而不是参与赌博。

无论是期权也好，权证也好，他们的核心特征都是，投入有限，而收入巨大，也就是回到收入/损失比这个核心问题上来。

假设你很看好一个公司，你觉得他值100元，目前他打骨折价，50元卖给你，那么你以50元买入，等到股价与价值相等时卖出，获利50元，收益100%。

同样的情况下，如果你使用期权/权证来操作，假设期权费用为10元，那么同样的投入（50元），你可以买入5倍的股票。更关键的是，当股价涨到100元时，你的收益是2500%（用100-50再除以10再乘以5），同样的思路，换个操作模式，收益翻了25倍。

当然了，期权有个重要的存续期的问题，如果存续期内未发生股价的上涨，那全部本金就打水漂了，所以理论上不会投入全部的50元，投入个10元差不多了，这样即使最坏的情况发生了，也就损失20%的本金（10除以50），但是一旦预期目标达成，则仍然可以收获500%（用上面2500%除以5），这样收入损失比仍然能够达到1：5，是一个非常不错的投资机会。

今天领略的全是数字的魅力。