| 发布于: | 雪球 | 回复：12 | 喜欢：0 |
LED存货只有传统LED（以普通灯为主），安瑞的车灯，以及泉州和湖北的MLED。
从财报来看，车灯板块的盈利是稳定的，MLED相关在财报上并未有多少营收增长，至少单列的湖北厂是这样的，在建设工程事实上陷入停滞。
若是你认为是MLED相关占了LED里库存提高的大头，则无法解释下游MLED屏（主要以大屏电视为主）产销和渗透率都持续提升，但三安的业绩并未提高。
MLED的成品是不愁卖的，按常理不会有两个季度以上的库存商品，只有难卖的积压库存才需要减值…
确实是，但是19，20年库存并不算多吧。也就是一个季度多一点的销量库存，这库存水平我觉得是合理的。同行的规模比三安小一半多库存也有十几亿当时！同向对比，并没有你说的逆周期扩张。你只不过是为了22年他们预判找理由而已！20，21增加的库存是原材料库存，因为三安集成的投产和湖南三安项目的库存。21年LED芯片库存是降了8.6亿的，我并不觉得以前的库存管理有啥好批评的。但是22年确实有问题，实际上他们乐观估计疫情后经济需求了，就和今年的大多数股民一样，强刺激预期都落空了，也不能说是有多愚蠢，只能说不够谨慎
你从始至终就搞错了，把LED芯片数量增加当做库存余额增加。microled和miniled芯片一片衬底做出来的数量本身就比普通LED芯片多很多。
你看的MLED财报只看得到湖北的数据吧，亏你还是三安老人，连供货苹果和三星公司都不清楚！还记得22年单单一个季度，就苹果的订单都有3个亿，请问22年，湖北那边才多少？还不说安子的老客户三星和TCL
还有就是你的所谓不愁卖，你有实际了解这个行业吗。22年渗透率突然遇阻你不会不知道吧？只要稍微乐观点备点MLED芯片库存，单从晶粒数来看也是个大数目！这么简单的逻辑，不懂吗？
MLED虽然没有增长，但是泉州三安那边的订单绝对是比湖南三安多的，而且miniled芯片价格下降很快，只要泉州三安那边MLED芯片库存稍微堆点，跌价减值是无法避免的。而且降价幅度远比传统的大
还有一个减值问题，库存商品减值是按照成本核算的，这也是很多公司调节利润的手法，变相把以后季度成本做低和毛利率做高
你知不知道其实安子目前mled芯片出货量其实还是泉州三安那边提供的，三星从19年就开始逐步下订单了
并不说余额占了大头，而是数量增加是指数级别的，懂吗？就算增加一片衬底制成的miniled芯片也是比一片衬底制成传统的LED芯片多得多，还有就是我不否认22年传统LED芯片也增加了，同行业其它公司也一样但请不要说以往三安库存管理有什么错！另外再跟你说一下miniled芯片价格下降的很快