我认为作者给我的最大触动就是建立类似树干、树叶的思维框架。树干就是你投资这个企业的战略理由，几句话就可以描述，比如对这笔投资的总体期望，建立在怎样的产业发展环境和竞争优势之上，是否有足够的牢靠行和逻辑性，持有周期大概是什么样的（是基于具体某个业务产品，还是基于对产业前景和企业的系统性竞争优势，或是基于特定的生意特性及社会经济趋势）。然后再去持续的观测影响企业发展成功和失败的关键要素，在不同的经营阶段关注的要素也是不一样的，而且这些要素要和他的财务指标有一定的自洽性，经营结果可以反应在财务指标上。
在日常的跟踪观察中，哪些因素是必须要高度敏感的，哪些是可以可以容忍的现象。一棵树的树叶黄了不代表树要死了，但是如果树枝枯萎了，就要研究一下会不会影响树干及整个树的健康。
1. 拥有搜集信息和解读信息的能力
企业经营的分析主要建立在更接近科学性的专业知识和体系上，关于如何获得专业知识，大多数人都会从公开资料获得信息，并完成理解，但解读信息的能力形成了不同的段位。
作者将投资中的信息获取按困难程度划分了三个层次，我认为这分别体现了投资者的体力付出和脑力付出，自然脑力是最难的，也是可以持续练习加强的，但是很多人在体力方面都不舍得投入，实现成功投资的可能性就更渺茫了。
第一层次：大量的阅读和信息收集，充分掌握已知的重要内容和线索，对事实和状况了然于胸；第二层次：通过对已知信息的有效组合和分析，进而可根据商业及财务的一般规律掌握更多的已知信息。第三层次:在已知和可知信息基础上，对未知的重要信息进行高度逻辑性和谨慎性的推断和演算。
信息的分类解读有助于更好的利用信息，有助于消除混乱和模糊。主要分三类：
1）生意特性：如核心经营数据、业务重大特征、企业面临竞争环境和行业特征等，招股说明书、年报、券商报告。
2）重大影响：可能明显改变对企业的认识，或极大影响其未来经营活动的信息，如新闻报道、行业周刊、券商报告、年报
3）加深认识：有助于更好理解、观察企业业务进展或者经营情况的信息。如投资者关系、调研、年报
2 理解企业就要识别关键要素
1）生意特性定位
通过商业模式、行业与竞争格局的理解，结合价值创造指标roe（利润率、周转率、杠杆率），就可以识别出企业的生意特性，是高利润低周转、低利润高周转或者杠杆型。不同生意特性需要重点关注的提升指标不同，如高利润低周转就要关注高利润是否可以持续，周转率是否可以进一步提升。
2）价值链中的关键要素
在理解企业的过程中，很重要的一步就是理解他创造产品或服务的过程——价值链，识别影响价值创造的关键要素，这个关键要素体现了企业的关键运营水平，并决定了其未来发展的关键逻辑。
关键要素的识别是理解企业是否具有竞争优势的前提。
结合企业生意特性，就可以知道要提高某一指标比率，需要重点关注哪个业务的什么特征，涉及的是哪个关键要素。比如知道伊利的奶制品行业竞争激烈，产品缺乏差异化，人们对奶制品质量的关注度高，购买奶制品往往通过线下经销商零售或者线上批发，就知道销售和奶源是伊利价值链创造过程中最重要的方面，结合他的低利润高周转特性，提高利润率或许可通过提高差异化产品的供给（如高端奶，冰淇淋）实现，但最重要的还是提高周转率，方式或许是提高渠道覆盖、产品多元化。
比如南极电商最主要的业务属于电商服务类，具有高利润低周转特征。当前利润率已经很高，再继续增长的可能性很小，未来重点在提高周转和维持利润率。再分析本部业务的特征，发现在价值链创造过程中，最关键的是品牌、供应链管理和销售环节。提高周转的方式就在于多品牌运作、应收账款周转率的提升以及扩大入驻平台扩大占有率。
也就是说定性的理解一个企业的业务，是用定量指标描述的前提，最后通过定量指标的变化来验证定性的业务的发展。
3.成长的动力；成长的量级
1）成长的方式：市场扩张收入增加还是提升利润率
市场扩张：收入增加的方式来自老产品还是新产品？
老产品的市场空间是否够大，以及要用什么方式获取更多市场份额，如何抵御市场竞争？是否产生了“不进取”的问题导致对环境的变化不够敏感被竞争对手抢了先机。
新产品瞄准的需求空间大吗，准确吗？对业务的贡献弹性大吗？是否有足够的研发和推广资源？胜出的确定性如何？
提升利润率： 产品提价还是降低成本？
提价的底气是否足够？差异化足够吗？是否会影响竞争力？提价对业务贡献弹性如何？
现有成本结构如何？哪里有降低空间，是否会危及长期竞争力？
2) 识别好成长与坏成长
好成长既受益于行业景气， 也依靠自身能力，并且在成长的过程中不断建设、加固护城河。在观察企业成长性的时候还要关注企业是不是沿着一个主线一个战略年复一年的扩大市场份额的同时提高其竞争力。
坏成长在年头好的时候利润高，年头差的时候生存困难，没有护城河，没有可持续性。格雷厄姆说“”最悲惨的就是在市场的景气期以高昂的价格买入那些竞争力平庸的企业"。
3）弹性：来源、大小与计算
首先要观察企业成长的机会在哪里（哪个业务），其次看企业为了获得这个成长是否有必要的资源，再次看决定成长的业务在短中长期哪个是主导？
企业的未来是可以预测的吗？作者捅破了窗户纸：短期业绩预测不了，长期业绩更预测不了。但是投资者判断的重点不是业绩，关注的是“空间、驱动因素及竞争优势”等根本性的东西。在一个较长的时间里，企业的经营结果极大地与其外部环境的大趋势和自身竞争优势及生意的特性等强相关，从而呈现较高的必然性结果。
由于投资是要落实到具体买入价格上的，所以投资者需要测算一个大致的“量级”的概念，是一倍还是五倍，对量级的认识，可以让我们正确的定位对企业的投资的性质。
4. 对前景的把握
作者提到用“理解”和“把握”来衡量投资者是否具备了投资某一企业的必要的知识和理解。
理解：市场基础、需求到底存不存在，请不清晰的问题，也就是对“空间”的理解
把握：从竞争格局的角度考虑增长的确定性的问题。涉及到对“驱动因素、竞争优势”的确定性
投资的本质是前瞻，在理解了行业需求之外，要着重去衡量企业的发展局面是否清晰、可理解、风险可控。确定性也就是概率永远是投资者追求和谨慎对待的。