$德赛电池(SZ000049)$
这公司的毛利率咋那么低呀，roe还常年20%往上
ROE = 净利润/净资产
= （净利润/总资产）*（总资产/净资产）
=（净利润/营业总收入）*（营业总收入/总资产）*（总资产/净资产）
= 销售净利率*资产周转率*权益乘数
净利率3.9%，总资产周转1.87次，权益乘数3
可见roe主要是靠总资产周转和权益乘数来实现
这个公司的股利支付率也就20%
通过以上数据，不用去读财报和分析，大概就可以得出一些结论
1，这公司的总资产增速应该不高，不然roe20%以上，无法维持，增速高的话，必定负债越来越多，负债增长会大于总资产增长，依靠负债转化成部分固定资产来提高营业收入
2，这个公司的负债会比较多，roe需要杠杆，要么融资，不融资负债必定庞大
3，这个公司应该是某个产业链中的制造业的一环，前五客户的占比会比较大，不然净利率4%，凭什么roe20%以上，典型的薄利多销
4，这种公司的话语权不高，必定被下游拿捏，前面已经得出前五客户的比例大，不被拿捏又凭的什么，净利率4%可见公司的实力不强
5，roe=净利润÷净资产，分红比例20%，roe不是来源来分红降低净资产，那么主要还是净利润的增速，也解释了以上4点的合理之处
20%roe的代价不小呀
结论:这公司能否投资，得看前五客户所处的赛道行业空间有多大，空间大能喝点汤
总之，价值一般，这是个人的真实想法，先给公司定性
我个人不喜欢这种公司
为什么会关注到这公司，因为roe无心搜到