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扫大，求解惑啊！在我的理解里，买公司就是买其现在的净值 未来现金流折现，可公司现在的净值该怎么计算呢？能不能直接用现金减去有息负债？还是说公司的价值就不包含“现在的净值”呢？

此外，在计算高股息率的企业时，该怎么把分红收入也算进dcf模型里呢？如果直接用ddm，我觉得这也太稳健了，压根没几家能投…如果改只用净利润算dcf，那高分红收入这部分根本就没考虑到。我试过分别计算分红现金流折现和利润现金流折现，最后把它们加起来当作总的现金流折现。可感觉分红本就是盈利的一部分，不能这么算吧……还是没搞懂，该如何计算高股息公司的未来现金流折现呢？

还望指点！

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扫地好辛苦
2021-07-07 10:56

红包我就不收了。

第一个问题，买公司就是买未来的现金流折现。不包括现在的净值，因为现在公司的净值，就是产生未来现金流的工具，消耗现在公司的净资产变成未来的现金流。把未来自由现金流折现，就是公司价值。除非账上现金非常多，全是未来用不到的，否则不需要考虑现金和有息负债。

第二个问题，用分红来折现，在假设都正确的情况下，算出来的值是一个保底的值，这个是不管股价如何变化，你都能获得的。这个值是偏低估的

用净利润（自由现金流）算出来的是理论值，是真正的股权价值，这个是市场在有效情况下获得的价值。分红是自由现金流的一部分，不管公司是不是高分红，从理论上公司价值没有任何变化。分红只是实现公司价值的一个途径。另一个途径是靠市场有效性，来发现公司的价值。