$同和药业(SZ300636)$ #医疗指数再创新低，医药基金能抄底了嘛？#
一、公司基本情况
（一）公司简介
公司主营业务为化学原料药和医药中间体的研发、生产和销售，主要产品方向为特色化学原料药及中间体、专利原料药中间体。公司积极在抗凝血、抗高血糖、抗高血压、抗痛风，以及镇痛类、抗癫痫、抗抑郁、消化系统类用药等领域加大研发投入，形成系列品种，丰富公司产品线。
（二）股权结构
从股权结构分析，公司具备以下特点。
一是企业性质（民营）。实控人分析，庞正伟、梁忠诚（持有江西同和药业股份有限公司比例：18.85、16.95%）
二是机构参与。一季度公募基金占流通股比8.5%。
三是实控人无质押股权。4.5%
四管理层。没什么特别的
五是近半年情况解禁。无
（三）主营业务分析（看行业和公司发展）
1.业务结构
2.行业供求状态。公司一厂区2022年大部分生产装置产能紧张，除加巴喷丁以外，其他产品产能利用率基本达到饱和，部分新产品供不应求。
同花顺上概念：化学制药、原料药。
3.券商研报。覆盖率较高。5月3日华创证券，认为公司新产品逐步放量，CDMO项目进展顺利。专利即将到期的新产品逐步放量，同比增长40.18%，需求旺盛；CMO/CDMO项目进展顺利，同比增长22.49%；公司在稳步提升国际市场的同时，加强国内注册工作，国内市场开拓成效显著，以塞来昔布、替格瑞洛为代表的在国内注册获批的产品内销快速增长。此外，公司多个产品已递交注册申请，与国际国内众多制剂企业合作关联申报，未来各产品陆续获批并商业化销售后，预计将为公司带来持续的销售增长。对应目标价为20元。维持“强推”评级。
（四）近期财务数据
2022年全年公司实现营收7.20亿元，同比增长21.6%，归母净利润1.01亿元，同比增长24.1%；2023一季度实现营收2.21亿元，同比增长22.8%，归母净利润3301万元，同比增长23.4%。公司现金流较为紧张但是经营活动现金流净值为正。
（五）二级市场情况（看估值、技术）
总市值：总市值：44.45亿，流通市值：36.76亿。技术层面均处在低点。
K线（日）
K线（周）
K线（月）
二、近期资本市场融资预案
公司计划发行定增，，融资金额为11亿元，已获证监会批文，承办券商：招商证券。定增项目评价：一厂区2022年大部分生产装置产能紧张，除加巴喷丁以外，其他产品产能利用率基本达到饱和，部分新产品供不应求。二厂区一期工程4个车间均已处于试生产阶段。二厂区一期装置完成试生产后，将使替格瑞洛、维格列汀、阿齐沙坦、米拉贝隆、阿哌沙班、依度沙班、富马酸伏诺拉生（这个我吃过）[好失望]阿戈美拉汀、恩格列净、卡格列净等品种的产能得到巨大扩充，满足以上品种全球专利陆续到期后的产能需求。二厂区二期工程已开工建设，二期主要将建设7个合成车间和1个研发楼，土建部分已大部分封顶。一期在2023年新增的折旧额约2000万左右（2023年9-12月计提约2000万），预计2023年可实现较满负荷生产，可以有近5亿的产能，且新产品的毛利率较高，可以覆盖对应转固折旧实现赢利。可以达到9个亿左右。
三、建议
2023年5月14日，建议买入。