一、组合基本情况介绍
$中欧股票全明星(CSI1066)$ 策略组合优选中欧旗下的优质基金，组合采取自上而下“核心+卫星”的配置策略。核心部分以过往长期业绩优秀的基金作为核心基础配置，动态配置大小盘、行业风格的“卫星”基金，并由策略组合主理人根据行情动态优化，力求策略组合收益长期可持续。
策略组合历史业绩回顾
● 长期业绩优秀，跑赢沪深300及偏股混合型基金指数
统计数据显示，策略组合成立以来，累计实现收益率103.91%，年化收益率29.96%，相对于沪深300产生18.04%的年化超额收益率，相对于偏股混合型基金指数产生5.82%的年化超额收益率。
（数据统计区间：2017/06/02~2020/11/19。中欧财富整理，指数收益率数据来源wind。中欧股票全明星历史业绩为钱滚滚平台上线以来业绩，不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。）
● 风险控制出色，最大回撤及夏普比率均优于业绩基准
中欧股票全明星在历史控制风险方面同样表现出色，策略组合最大回撤25.35%，低于沪深300的32.46%的最大回撤与偏股混合基金28.16%的最大回撤。策略组合夏普比率1.15，高于沪深300夏普比率0.44及偏股混合型基金指数1.01。
(数据统计区间：2017/06/02~2020/11/19。中欧财富整理，指数收益率数据来源wind。中欧股票全明星历史业绩为钱滚滚平台上线以来业绩，不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。)
二、策略组合构建流程及基金筛选基准介绍
● 策略组合配置方案的确立
策略组合配置和投资流程上，投资经理先根据账户投资需求制定投资策略，制定投资目标和投资限制，确定投资各类资产的方向和投资比例，形成账户的长期配置方案。
结合账户长期配置方案，投资经理基于定期资产配置委员会对各类资产的中长期观点制定战略资产配置；并结合资产配置小组定期对宏观、市场及大类资产的中短期观点及判断制定战术资产配置。
以 $中欧股票全明星(CSI1066)$ 最根本逻辑是选出长期业绩优秀的基金经理，策略组合长期资产配置策略采用自上而下“核心+卫星“的配置策略，战略资产配置以长期业绩优秀的明星基金经理的明星产品作为配置，并跟随行情和市场变化，战术配置大小盘、行业风格的基金，力争实现策略组合收益稳健可持续。
● 策略组合的构建及成分基金的筛选流程
策略组合所投资的基金需要通过初选池、备选池、核心池等流程进行层层筛选。
首先，通过初步定性分析、基金评价机构研究、量化初步筛选打分等一种和多种方法，进行初步分析和筛选；
其次，针对性的研究分析和定向沟通，结合研究分析结果和沟通答复内容，针对初选池进一步深入研究；
随后，进一步主动深入的研究分析和沟通交流等，深入分析之外需关注基金合同要素及投资需求匹配程度，选择合适的基金产品纳入核心池。
最后，在前述核心池的基础上，主理人会根据策略组合的长期配置方案从中筛选出合适的基金构建基金备选库，并采用自上而下的方式，结合战略、战术资产配置的基础上，选择出合适的基金构建策略组合，并根据定量的方式确定策略组合成分基金的权重，匹配对应策略组合的资产配置目标。
● 策略组合成分基金的筛选标准
策略组合主理人在筛选基金时会重点评估成分基金投资风格和历史收益的稳定性、持续性。以 $中欧股票全明星(CSI1066)$ 策略组合为例，策略组合重在优选中欧旗下优秀的主动权益基金管理人的明星产品，因此在对成分基金的筛选上，会从投资能力和非投资能力两个维度，通过定量与定性分析相结合的方式，自上而下从基金经理的投资理念、投资风格、适合的市场类型、投资经验、教育履历背景及基金产品的历史投资业绩、风格稳定性、风险收益有效性、风险和回撤控制能力等维度做出综合评价。
● 对策略组合基金经理的调研考察
在策略组合构建和后期的持续优化管理中，策略组合主理人会定期对成分基金经理进行访谈和尽调。在调研过程中，会通过定性和定量相结合的方式从基金经理整体的投资理念框架、具体投资操作以及基金经理对未来市场看法等三方面进行考察，了解基金的历史业绩稳定性和可持续性。
对基金经理投资理念和投资方法论的考察。从定性层面，通过沟通访谈了解基金经理的教育及履历背景、投资框架和投资方法论，从中挖掘基金经理创造稳定超额收益的逻辑、依据和可持续性。举例而言，我们发现通常拥有消费行业研究背景的基金经理在选股上更看重企业自由现金流的考察，对品牌溢价会给予更高的估值；而专注科技投资的基金经理则可能会更看重企业的研发投入和新产品推出周期。从定量层面，策略组合主理人会根据基金经理所管理产品的具体投资方向、在每个股票上的投资比重、投资风格等表现展开分析，并与基金经理叙述的背景介绍做交叉验证，确定基金经理的实际操作与投资框架是否匹配。
对基金过往业绩，基金经理投资操作的分析。如果说对基金经理投资框架和投资方法论的调研更多是从整体层面了解基金经理的投资风格，那对于基金过往业绩和实际操作分析则是从具体案例出发判断基金经理的投资管理能力。
在调研交流前，策略组合主理人先从定量角度结合数据分析对基金经理的产品做出业绩归因，在实际交流中，引导基金经理对一些特定时段的操作和历史业绩进行复盘，从定性角度分析他过去获取超额收益的原因、判断基金的投资收益、业绩表现与基金经理投资框架和投资方法论之间的关联性。例如：基金过去某个阶段获取较好超额收益是基于基金经理投资框架和方法论，还是一些外在的偶发性因素，从而比对印证业绩归因的有效性并判断未来的持续性。
了解基金经理对未来市场的看法。从定性层面，通过和基金经理沟通了解他对所投资领域未来的市场看法，研判基金经理的投资框架和方法论、基金的业绩未来是否具有可持续性。同时，从定量层面，通过持续定期的调研沟通，把前后几次基金经理对未来市场的展望和他此后实际的投资操作反复交叉验证，判断基金经理投资框架的延续性。
【风险提示】
中欧财富本着勤勉尽责、诚实守信的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示其未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。