最近，纯碱期货在一片看空的声音中开启了暴涨模式，虽然之前在《为什么不宜过分看空纯碱？》提到了，不要过分看空纯碱的一些理由。
但市场主流观点都是看空的，核心逻辑主要是产能投放加速+进口增加+看空下游，所以基本上都推荐做空。然而，这一波空头又损失惨重，出现各种声音，有人说基本面没有用，有人讲阴谋论，有人证伪小作文，还有人发各种段子，这个段子就非常有意思：基本面逻辑这个东西，你不研究，就一直涨。你一研究，就是最高点。
作为交易者，我们永远要接受现实，停止情绪上的任何内耗，不要去抱怨，不要去气愤，不要去搞什么阴谋论，因为这些除了让事情更糟糕之外，毫无意义。这个时候要做的就是，冷静地分析一下市场为什么涨了，我为什么是看空的，市场关注的点为什么和我不一样？
我们一起来分析一下，纯碱这波上涨的整个过程是什么样的，为什么市场一直预期过剩的品种，突然就暴涨起来了呢？
1前车之鉴
今年的纯碱09合约当时空头增仓特别猛，把价格打到低位，结果由于检修季+新产能投放不及预期，盘面出现报复性上涨，涨幅超出了所有的预期，至于纯碱09为什么会涨那么多，这个可以参考我之前的一篇文章《为什么期货市场总是矫枉过正？》，这篇文章介绍了期货市场所有矫枉过正现象的底层逻辑。
随着09进入交割月之后，检修回来+新产能投放加速+进口到港，现货价格以飞快的速度下跌，碱厂累库的速度也开始加快，盘面也开始走出了下跌行情，但是01往后的合约基本上没有跌，主要是10-12这几个盘面高利润的合约下跌比较多。
在进入10月底的时候，空头借着周四的累库数据，主动增仓往下打，当日盘中增仓超过7.5万手，当时在《纯碱：空头进攻vs多头防守！》一文中，我认为空头只适合打游击战。
但那天数据出来之后，空头增仓这么多，尾盘还不撤，显然是不理智的，因为虽然纯碱供需层面是利空的，但盘面01合约已经没有利润了，在这种情况下借助数据利空往下打，只能打游击战，不能打阵地战，否则就会像之前09合约那样，最终被反噬的很惨。
所谓游击战就是，空头借着数据增仓往下打，但是打下去之后，日内收盘之前要把增仓的仓位减掉，从而使得日增仓没什么太大变化。所谓阵地战就是，空头日内增仓往下打，到日终收盘的时候也不怎么减仓，从而形成进一步的高持仓。
但那天空头尾盘只增仓5万多手，还是跑掉了2万多少，盘中空头明显感受到了往下打的阻力很大。所以空头可能也是吸取了09合约的前车之鉴，开始减仓跑路了，这波上涨的大阳线其实是空头自己平仓平出来的，在这波整个上涨过程中其实空头主动平仓的是主要力量。
这波纯碱01合约的上涨，从日线上的几个大阳线来看，全部都是空头主动平仓拉上去的，日增仓都是大幅减仓的。但是可能空头在跑的时候形成了一定的踩踏。
踩踏的一个主要原因是，空头一致性预期太强，资金抱团太严重。我没有听说过多头在抱团的，但是空头各种拉人去做空的，当盘面上涨对空头不利的时候，这种抱团内部瓦解，就会形成踩踏。
之所以会选择抱团，是因为没有敬畏市场，他们自认为抱团资金多了，就可以成为price maker，但实际上，只有市场才是price maker，其他所有人都是price taker，妄图通过合伙抱团控制市场的，最终一定会亏得很惨，因为过去可能成功过，慢慢地就对市场失去了敬畏，最终在某一次彻底被市场消灭。
很多时候，这种抱团的人往往互相背刺，从持仓席位可以看出，原本是第一大空头，一路砍仓，最后高位反手甚至变成第一大多头。
2前瞻性
很多人都在谈论基本面，这个是执念，同样的数据，同样的信息，摆在不同人的面前，可能得出不同的结论，每个人都有自己理解的基本面，当我们自己亏钱的时候，却抱怨说基本面无效，盘面不交易基本面，这就是一种情绪上的自我内耗，不会解决根本问题。
谈论基本面的人，大多数都是谈论平衡表的人。根据我自己多年的交易经历来说，平衡表只是起点，不是终点，但很多人都把平衡表当做终点来用，这样的交易一定会亏大钱，因为平衡表是远远不够的。
之前在《纯碱：耐心等待利空落地！》一文中，我讲到了纯碱未来的逻辑切换。历史经验告诉我，显性的逻辑永远不可能赚钱，最终赚钱的一定是隐性逻辑。
空头拿着市场众人皆知的平衡表作为显性逻辑去空，而且盘面打到氨碱法完全成本以下，接近现金成本的位置，还在增仓打，是不理智的。尤其是增仓还打不动的时候，就更危险了，因为没有人不知道空头的逻辑是什么，但空头的逻辑那么明显，居然都增仓大不多，那多头的逻辑是什么呢？
所以，空头知己不知彼，空头的显性逻辑是很难战胜多头的隐性逻辑。其实多头的隐性逻辑并不难发现，就是大贴水+盘面利润亏损。只是多头的逻辑一直缺乏驱动，但在未来某个时间点，这个驱动一定回来，看到多头的逻辑，以及未来多头的驱动可能到来，这个就是前瞻性。
空头只看自己的逻辑，不看对手的逻辑，更不看市场站走哪边的逻辑，这个就是缺乏前瞻性。当然，也可能是空头过于自信了。
空头还有个逻辑也是不对的，就是现货下跌，期货就应该下跌吗？很多研究基本面的人，经常会各种推演，因为累库，所以现货价格下跌，所以做空盘面。这个逻辑是有问题的。
现货下跌在两种情况下是利空：一种是现货价格特别高，一种是现货下跌特别快。现货价格特别高的时候，中游不敢拿货，下游拿货也亏损，但这个时候降价，还是没人买，认为你还会降。现货降价特别快的时候，也不敢拿，因为刚拿完货，库存就贬值了。
所以，在这种情况下，现货价格的下跌，不会导致需求增加，从而也无法实现去库，这种下跌是利空的，期货也会反应这种现货价格的下跌。
相反，当现货价格跌到了中低位置，然后又开始缓慢降价了，这个时候降价未必是坏事，因为降价可能促进中下游拿货，产销增加，开始去库。当降价能够实现去库的时候，现货降价就是利多，盘面就不现货走，反而是上涨的。
简单来说，现货降价无法实现去库，就是利空，期货也会跟随现货下跌；现货降价可以实现去库，就是利多，期货不会跟随现货下跌。
在《纯碱：多头突如其来地反击！》这篇文章中，我从贸易商的角度也提到过了，现货从3200甚至3400在那么短的时间里一度跌到出厂价2000了，这波现货下跌速度很快，所以中下游都不敢拿，中游拿货卖不出去，手里的库存会立刻贬值，下游拿货之后原材料成本就会一下子高很多，所以现货快速降价的过程中，碱厂累库，盘面也跟跌，尤其是近端10-12合约。
但是，当出厂价跌到2000的时候，我说过，现货下跌的速度会放缓，有经验的贸易商会试探性开始拿货，这个时候的降价可能会慢慢刺激需求，当然这周碱厂没有去库，盘面也是上涨的。
这周供应端产量下降了一点，下游玻璃厂原料库存天数增加了一点，所以碱厂累库就放缓了一些，大幅低于空头的预期。
3小作文
市场在上涨的过程中，有一个非常有意思的现象，就是盘面涨了，然后空头就会互相问出啥消息了，然后也不知道从哪里得到了一些消息，然后忙着去证伪这些消息，证伪之后，又继续空，然后又被套了，又去问消息，再去证伪，从而陷入了一个死循环。
关于这种现象，我在《纯碱：多头突如其来地反击！》这篇文章中也提到过，这些都是毫无意义的。因为市场上有无数的消息，这些东西我从来都不看，也懒得证伪。
更有意思的是，喜欢证伪消息的人，往往是曾经是释放假消息的人。作为自媒体，我很少去发一些非官方的消息到群里，因为我知道我可能也是消息的一部分。
别人为什么会把这么重要的消息告诉我呢？是看我长得帅吗？不可能！很有可能是想借助我的传播性，那么这个时候，我可能也是这个消息的一部分。作为传播者，我可能比别人更相信更执着，最终不仅让这个消息害了别人，更害了自己。
社会经验告诉我，好事情不会平白无故来找我的，如果有人来找我一起出资合伙做生意。我一定会问一个问题：why me？如果我自己觉得是我们关系好，那我就是太没有社会经验了。
任何找到你的事情，你一定要想一个问题：为什么找你？如果你觉得对方和你关系铁，就找你了，然后让你出资一起搞。千万别去，因为那十有八九是看上你的钱了，让你当冤大头。除非这件事情，你有无法替代的价值，这个事除了你，别人都不行。
否则，你自己一厢情愿的以为你们关系好，所以找你，然后你出资，那你大概率不仅会把钱损失掉，也会损失掉你所谓的关系好。
同样的道理，无论是企业，还是机构，他们真正重要的信息价值千金，他们为什么告诉你呢？这个时候你不要以为你吃过饭，就算认识了，你们关系就好，很有可能，你就是这个消息的一个部分，仅此而已。
所以，奉劝那些市场上消息灵通的人，一定要谨慎，因为你可能是消息的一部分，你自己可能也是受害者，但是作为自媒体，消息的传播可能让更多人因此受害。所以，只要不是官方发的消息，一定不要在任何人数多群里转发。
4逼仓
好多人说纯碱过剩了，不可能出现逼仓。这个也是不一定的，之前在《为什么说熊市多逼仓？》这篇文章中介绍过了，好多逼仓的行情都是发生在供需过剩熊市的情况之中。
以纯碱为例，之前厂家的重碱库存并不高，现在也不高，但是09合约、10合约都进入交割月了，就以10合约为例吧，假设你作为碱厂，交货5万吨，日提货量是2000吨，你们碱厂日产1000吨重碱。
这个时候，你会发现一个问题，就是你在10合约上交货的5万吨，需要25天才能提完，每天提货2000吨，但是你日产只有1000吨，所以你的厂内重碱库存是不断被消耗的，如果库存不足的话，你就需要从现货市场回购，历史上的逼仓行情好多不都这样吗，上游厂商从现货市场大量回购。
假设，你10月交货，11月合约还要交5万吨，而你的日产无法满足的日提货量，你只能回购现货。比如，我是接货的期现商，我今天来提我交割的货2000吨，你好不容易凑到2000吨给我，但我明天再提，你就没啥货了，怎么办呢，我提完了，你再加价回购，我明天再来提。
当近月11合约甚至12合约想要交货的碱厂，盘面套的数量太多，自身库存又不高，日提货量又大于重碱日产量，那么这些碱厂就是超卖了，11合约、12合约要么平空单，要么从现货市场上买现货。
期货盘面一涨，贸易商试探性拿货，下游玻璃厂适当补库，这个时候上游厂家从前期的快速降价， 到降价放缓，再到封单，再到涨价，越涨提货的人越多，货越紧张。这个是可以预见到人性。
所以，空头最初空纯碱01合约，他们的理由是，现货涨不动，盘面01贴水不大了，然后背靠现货去空01合约，但上面我所讲的现象，都是可以导致现货上涨的。
只要09、10合约上面交割的厂商，货还没交完，而后面11、12合约上面套的空单又太多，他们要么平11、12的空单，要么去现货市场回购，这都会导致现货和近月价格进一步打开空间，从而给01合约提供上行空间。
5移仓
很多人依然想着逢高空纯碱01，甚至逢高空纯碱05，理由还是平衡表过剩， 但我人觉得可能机会有点不大。
按照以往的经验，11月收基差，12月收月差。什么意思呢？就是说，11月份的时候，01主力合约开始向上修复基差，与此同时，带动远月05上涨，盘面走sa1/5正套。
到了12月，01合约上行空间不够，拉不动了，多头资金开始移仓到05合约，这个时候会出现05合约增仓拉涨，01合约减仓震荡，从而出现05合约收基差，同时收月差，盘面走sa1/5反套。
所以，那些做空01合约的空头，空的早的，可能没有机会了，空的晚的也未必有机会出来。至于那些认为远月投产确定性更高，就去择价空05的，在12月可能会继续被绞杀。
很多人经常问我，如何去寻找有潜在空间是20%的行情机会。这个其实很简单的，我的思路是这样的：找那种绝对价格不高但盘面贴水较大的品种。
比如，某个品种绝对价格不高，但盘面贴水10%，未来修复静态贴水的上涨幅度就有10%了，但实际上，期货上涨的时候，会对现货市场造成影响，促进现货上涨，现货在上涨的过程中，期现联动，又来个10%，这不20%的空间就有了。
其实，在《为什么期货市场总是矫枉过正？》这篇文章中，我也提到过矫枉过正的问题，思路其实是类似的， 一部分空间是来自于估值的合理修复，一部分空间来自于正反馈。这个就是判断行情空间的思路。
当然，按照以往的规律，空头抱团的品种，最初的空头一定会成为最后疯狂时刻的多头。当最初抱团的空头开始变成多头的时候，就是最惨烈的时候，因为空头之间互相背刺了，反手晚的空头往往亏得最多。
事实上，任何行业都有一定的门道，进入每个行业都要交学费的，要么交给老师，要么交给市场，要么交给骗子。一定要远离期货传销，所谓期货传销，就是收费入群，然后喊所有的人都去做一个品种，这种一般都是团灭，亏了钱是小事，关键是啥也没学到。
还是那句话：没有人能带你赚钱，除了你自己！不要迷信任何所谓的大佬，大V，当然包括我在内。我在《趋势判断、信息反馈与交易技巧》一文中讲过：我讲得不一定都是对的，大家需要批判思考。认可一个人不代表要认同他所有的观点，如果一个人需要你认同他所有观点，那你不是被洗脑了就是被传销了。
市场才是你最大的盟友，抱团不是！也不要受一些知名度特别大的人的影响，要保持自己的独立性，因为我没见过一个人或者机构能够一直赚钱的，否则这个市场就无效了。所以，即便过去他们对，也不代表这次也对。你可以学习他们的经验和方法，但是不能迷信他们的观点。
作为交易者，我觉得我这些年最大的进步有两点，希望能够给期货朋友们分享一下：
第一，站在更高的维度，既能看懂多头的逻辑，也能看懂空头的逻辑，明确知道自己的立场应该站在哪边，同时能够阅读理解市场的逻辑。
第二，亏钱之后不会有任何的情绪内耗，什么抱怨、阴谋论乱七八糟的都没有了，取而代之的是，反思一下市场这波的逻辑是什么，自己的逻辑又是什么，为什么自己会做错了，在哪个时间节点我本来有纠错的机会？
希望，我的文章能够给一直关注我的朋友带来一些启发，在他们日后交易的过程中能够发挥一定作用。当然，我们都是市场的学生，需要在市场中不断升级迭代，赚钱不自大，亏钱不内耗。
转自： Jerry Ma 交易法门Pro