我这样理解元祖股份（含未来该股操作计划）：
刚刚看完了元祖股份2023年的财报，以及相关的核心财务指标：
一，有几个亮点：
1，财务结构不错， 利润率10%左右，真实负债率大概只有20%（有8亿的合同负债，本质就是推给企事业单位所在工会的各种卡， 券， 三年有效期，过期后卡里的钱会变成公司无成本的纯利润！）
2，股息目前6%左右， 即便是疫情三年，营收和纯利润也基本持平，并没有大幅度下降， 说明需求端比较稳定，目前750家店， 主要在四川，江苏厉害！ 目前估值只有13PE，股息6%，超过A股90%的企业；
3，中秋是利润最大头，亮点是元祖雪月饼，在中国的江苏， 四川等地该产品很有名气， 其他产品也都很精致并且口味做的很不错， 是节日， 特别是中秋，是南方地区给“有小孩的同事，朋友，领导”的送礼佳品！
二，不足或者引起谨慎的地方：
1，合同负债，2022，2023年基本持平，一方面说明销售端狼性不够，另一方面也说明各企事业单位给员工可选择的福利很多，譬如好利来蛋糕，或者超市的购物卡等，间接反应了这种企业还是面临很大的竞争压力，毕竟蛋糕，月饼，粽子的门槛并不高……
2，近五年来，营收，利润没有增长，显示出企业的进取动力不足，但比较求稳， 特别是一， 四季度都呈现出亏损局面，说明非中秋， 端午节日， 该企业的蛋糕产品面临很大的竞争压力， 实事上也确实如此， 常常看到好利来， 元致亨等蛋糕店异常火爆， 而元祖门口非常冷清（这与元祖不做短期蛋糕，面包也有关）
总的来说，元祖最大的刚性端在于企事业单位的员工福利，以及中秋礼品，特别是元祖雪月饼，所以这个企业与其说是卖蛋糕的，不如说是中秋礼品和企事业单位给职工的节日福利更恰当！
所以元祖这个企业的基因里，有一定的中国人爱送礼社交和关心职工的一种人情需求！本身元祖走的也是高端路线，迎合了中国人的面子需求，多少有那么一点蛋糕中的茅台的感觉……
三，未来的操作策略
13PE， 6%的股息，8亿+的合同负债， 只要是在这个基础上，就会越跌越买，理论上，合同负债越高，PE越低，股息越高， 我就会越买越多，但买入资金全部来自于职场收入的结余，该股不会动用融资买…
本月因为买了2只黄缘龟，2只佛鳄龟，1只大鳄，花了不少钱，又天天吃龙虾，故没什么结余， 下个月我会利用职场结余继续买元祖股份！$元祖股份(SH603886)$