昨天去买绝味鸭脖，进入四季度，该公司实行了年底充值200元送100元活动（含20元现金，80元的各种优惠券）……
今年前三季度该公司实现营收56亿元，同比去年增加约10%左右， 再加之年底的促销活动，我预计今年绝味营收在75亿元左右；
又因为未来两年该公司至少还能再增加三千到五千家的加盟店，以及还有很多单店开业不满两年，和明后年的经济复苏，毛估计绝味食品未来三年大概率至少还有50%的成长性，保守估计，绝味营收三年内有见到100亿营收的可能；
2019年绝味净利润15%（历史最好），当年50亿营收对应约7.5亿纯利润，但常态下，绝味食品这个企业利润率在10%左右； 故预计2026年附近，有可能可以看到100亿营收，10～15亿利润的绝味食品；
再类比成熟的港股周黑鸭在最好的35亿营收，6亿利润左右时的资本市场，最高给到300亿市值，则绝味鸭脖100亿营收，10亿利润，给400亿市值也算合理；
综上分析，我认为绝味是一个有翻倍潜力的股票…
但绝味食品也有巨大的缺点，就是同质化严重，虽然有规模的优势，但产品的差异化太低！这就决定竞争会很激烈，未来变数会非常大，不敢重仓！
以上的分析，我用了历史业绩推演未来，成熟市场估值类比，商业模式分析，预期投资收益，综上，最终再决定，给予该股票仓位的大小；可以说我这几年最大的提高就是选股和如果进行投资组合，确切的说是根据对企业的确定性给予相应仓位的大小；
因为我是医药行业，所以医药是能力圈，譬如我近四年一直重仓的信立泰，实际成本18元以下（原因是买的低+股息+加做几次少量T） 已经实现拿四年基本翻倍的预期；
已经翻倍的信立泰，我之所以现在还敢放在第一重仓的逻辑如下：
1）慢性病的心血管，三高，骨质疏松等都是最大的市场且长尾极长；
2）我能通过专业初步算出未来6个药的营收峰值在一百亿左右， 给予6-10PS， 是600-1000亿市值（毕竟还有07，08等众多彩蛋！）
3）未来6个药， 按资产定价， 平均每个50～100亿的市值大小，最低也有300～600亿，故当下的市值并不算高估；
4）预计未来3～5年的业绩增速会不错，可以看到一个7亿利润，5年后见15亿利润，年化增速平均15～20%，40PE推着股价往上走；
5）因为前期营收高点不足50亿，我预计大概在2026年可突破前期高点营收，届时市值也可以突破前期450亿市值的高点，迈进五六百亿的市值区间；
所以怎么看，信立泰仍是一个翻倍股，并且这个翻倍的确定性还要远远强于绝味食品，主要就是因为创新药的门槛高，需求刚性！
不过创新药的研发比较烧钱，不确定性大，但我的专业让我比较能够看懂他的研发端，所以对研发成功的概率和市场的需求前景，以及医生的用药心理和政策的动向，可能要比一般非学医的人理解的深些；这就是能力圈范围内的投资；
我之所以举绝味食品和信立泰的例子，就是想说在自己能看懂的企业里，找出至少能翻倍的企业，并根据确定性来给予相应的仓位大小，然后长期持有，耐心等待他们股价未来的演变……当然，这里面必然有看对并且股价先翻倍的，也一定有看错股价继续下跌或者横盘的……但我会一直专注于自己所能看懂的这些股票，不断提升对他们的认知，从而决定已经翻倍的是否卖出一部分，或者继续下跌的是否还要不断补仓从而降低成本，这些都是一个动态的过程…也是一个认知或者仓位变化再平衡的过程；
以上就是我的投资体系的一个基本雏形，当然，我的性格并不是能拿住股票不动的那种，我的本性其实也是比较喜欢交易股票的，但因为我以前撞的南墙实在太多了，所以深深的知道短线交易或者投机，他们最终的结局肯定是不行的……
但经过长期摸索，我比较确定小仓位的融资，即可以做到持续盈利也能缓解大仓位长期持有不动的枯燥和无聊，所以我一直有小仓位融资投机的操作，并且这一融资的原则也越来越苛刻；
我现在给自己定的融资纪律如下：
1）最大融资额度不能超过本金的20%；必须分批次有计划的越跌越买，缝反弹先获利一部分融资出来！
2）必须多元化融资，也就是不能只融一只股票，要融资多只股票，以免某一只股票极端暴跌情况的发生；
3）融资的原则就是短炒，假如要用融资长持，必须保证已经用部分融资至少赚回半年的融资利息才可以；
譬如我目前还有6万多的融资，如果长持则一年的融资利息是3600元，而我本月短线融资就已经获利大约有2300元， 所以这6万元的融资， 如果确实股价在一个历史底部， 想长持一段时间倒也是可以的， 就相当于零利息借券商的钱， 但我多数时间的融资， 都是赚小波段，赚快钱，甚至做T+0；
综上所说的，基本就是我整个的投资体系，即含有长期投资，也含有短线少量融资进行短炒的操作，这样看似两种截然相反的思路，但却是融为一体的…
截止目前，最新融资持股明细如下图，左图，实盘实际融资为7.38万，右图，理论融资为7.6万，相差出来的大约2千2百元，是本月融资短炒获利所得，已经可以覆盖至少半年的融资利息！
另外，今天开始，践行买入等于持有的原则，再次把前六大重仓股（占68%左右持仓）的持股成本修改为当下成本！
$绝味食品(SH603517)$
