华创证券：积极关注跨境电商链条中的投资机会，境电商红利受益者。1）运营模式看，跨境直发与海外仓是当前跨境出口电商物流的两种主流模式，其中跨境直发处于高速增长阶段。2）当前环境下，打造自主可控的国际物流供应链能力，进则为矛，守则为盾。3）跨境电商物流参与者：角色转型、升级突围。a）货代：以华贸物流为例，看传统货代向现代国际跨境综合物流服务商转型。b）承运人：以东航物流为例，能否从周期转向成长？c）顺丰为例：货主+承运人+货代，筑巢引凤，国际业务有望成为公司第二增长曲线。$顺丰控股(SZ002352)$ $华贸物流(SH603128)$ $东航物流(SH601156)$