$唐宫中国(01181)$ 是一个粤菜餐饮集团，今天根据其2023半年报，评估一下它的价值。
从上图来看，大头是食品原料、员工成本。以为租金（体现在资产摊销减值里）和水电（体现在运营开销里）会是负担，其实占比不大。
再同比2022半年情况看看：
对比可以看到，几个成本（橘红色）变化都不大，类似于固定开销。利润的关键在于收入一定要达到某个门槛。结合这两年的数据来看，平衡点（Break Even Point）大概在5.5亿左右，即全年在11亿左右。
考虑到疫情已经过去，个人认为当前的收入水平可以维持住。
未来展望
本人观察唐宫好几年了，感觉它稳健有余，进取不足。不努力追求扩张但能承担社会责任，保证顾客满意，员工幸福、稳定。
现在疫情已经过去，但宏观经济仍然微弱复苏，个人瞎猜，唐宫今后几年：
年收入：大概12亿
年利润：0.9~1.2亿
年分红：0.5~0.6亿
估值
今天（2023年10月13日）唐宫市值5.5亿港币，即5.1亿人民币。以现价买入，你每年会获得5000万人民币的分红。本质上它就是一个年息10%左右的债券。
假如有朋友找你合伙开餐馆，你只出钱不出力，每年分你10%，划算吗？个人感觉不好不坏吧，不算特别好的机会。
还有别的看点吗？那就是它微弱的成长性了：我注意到今年他们新开了一家主打高端商务宴请的唐宫一号，并且关停了6家效益不行的胡椒厨房。假设其长期成长性是3%，那么现价买入的长期回报会是 10% + 3% = 13%。
结论
股票买不买都行，但建议尝尝它家的乳鸽，口味不错。