持有9成仓还这么理性真令人佩服，比双鹭粉强出天际。我原先写那篇文章并无意评论科伦的价值，只是当时有人直接把科伦的研发能力直接排到第一档，对此感到难以接受。必须承认的是从专利角度研究是滞后的，因为从专利首次提交日起到公开需要18个月，这一年内优秀的企业可以做很多事情，现在看到的专利，很多是当时写文章的时候科伦已经在做的项目，应该说布局还是比较广泛的。除了当时文章里提到的那些，我统计了一下，科伦此后申请的专利涉及的创新药有很多个靶点：具体有ASK1抑制剂、FXR激动剂（天晴有涉及，另各家均在仿制奥贝胆酸）、索非布韦类似物（丙肝）、TAF类似物（乙肝、豪森在研一个类似项目）、衣壳蛋白抑制剂（乙肝、天晴恒瑞等均有涉及）、κ阿片受体激动剂（恒瑞有涉及）、TPO受体激动剂（恒瑞10年前做了海曲泊帕）、TLR7激动剂（天晴恒瑞均有涉及）、PDL1抗体（这个不用说了）、短效GABAA受体激活剂（类似恒瑞瑞马唑仑）、JAK激酶抑制剂（天晴恒瑞均有涉及，恒瑞领先好几年、天晴除了自己的创新药还首仿托法替布）、HER2抗体偶联物（恒瑞做T-DM1的生物类似物，另这一类国内做的有点滥，荣昌、海正、上药均有）、PARP抑制剂（恒瑞、人福等有涉及，恒瑞领先较多，已在II期），还有个抗体药物偶联物似乎是新的（在外出差网络太差已经刷到崩溃了，不刷了）；另外提交了一篇改剂型的艾塞那肽微球专利。由于一年半的滞后时间，最晚公开的ASK1也是2017年2月份提交的。不确定在这一年科伦又做了些什么。虽然大多数靶点都落后一些，但是从ASK和衣壳蛋白来看已经比经跟进很快了，基本上和恒瑞天晴没有什么时间上的差距，说不定还领先一点。虽然现有的管线上，科伦和头部那些还有一些差距，不过在二线企业里算很领先的企业了。后面如果方向对路的话，有希望跻身一线（不考虑前面落下的那些，只比较新东西）。

而且这一波回条科伦药业跑输龙头药企，也反应机构明白科伦药业未来业绩确定性不如一线药企

衣壳蛋白抑制剂

大神，科伦，下半年，明年的增长点在哪里？

眼见18-20都不见得有比17年帕瑞和卡文市场竞争格局更好的产品能批产 ，这个说话有失偏薄。

学习

持有九成科伦药业还是太激进了，科伦药业属于潜在一线药企，但未来两年业绩难以增长，弄不好还会下降，因为研发加大，原料药价格回条。未来创新药会失败。仿制药利润增长不及预期。估值也不低。