拿督斯里谢清海
惠理集团联席主席兼联席首席投资总监
惠理于二零一九年业绩表现强劲，纯利达5.134亿港元（每股盈利27.7港仙），较去年上升123.7%。区内市场一如预期于二零一九年逐渐复苏，基金录得优秀表现，我们亦因此受惠。
巿场的长远趋势对集团的发展有利，特别是中国金融服务快速发展所带来的黄金机遇，实在令我们感到鼓舞。
惟巨大挑战仍在。新型冠状病毒在全球蔓延是当前最紧迫的事件，其所引发的连锁恐慌效应在某程度上已超过病毒本身的危害。由于全球最大的股票市场─美国股市之估值已处于历史昂贵水平，在不利讯息下应声急跌，对本身已出现的供应及需求问题带来金融方面的冲击。
惠理作为一家企业，同时需应对其他更长远的挑战。在现今的基金管理行业中，规模至关重要。基金管理行业经营成本高、利润日益缩减，需更着重成本效益，惠理需要不断扩大管理资产规模以保持在业内的竞争力。争取基金表现是我们的首要任务，但亦不能忽视募集更多资金流入的需要。
不过，整体而言，我们保持乐观。
与所有其他冲击相同，新型冠状病毒的影响终会减退，各国的政府及央行致力实施强而有力的货币及财政政策对抗疫情。事实上，中国可能比预期更好地渡过是次危机。尽管疫情对中国经济的影响是沉重的，预测二零二零年的经济增长将由去年的6.1%下跌至5%或以下，但庞大的国内消费市场为经济奠定了稳健的基础，中国仍是全球经济发展最快的国家。中国政府在二零二零年年初采取果断的措施以控制新型冠状病毒，展示中国对危机的良好掌控力，有效维持社会稳定，避免出现如全球多个地区的状况。
现时，中国A股市场是继美国之后的全球第二大股票市场，共有超过3,800家公司于上海及深圳交易所上市。然而，外资投资A股的比例仍然偏低，只有不足4%，而随着准入门坎放宽，预期将有大量海外资金流入。中国相关股票现时的市盈率约为10至12倍，估值较美国的17倍及全球的平均15倍（参见注释1）便宜。
中国内地是惠理业务发展的核心，不仅是因为中国内地有极具吸引力的投资项目，也是我们业务扩展速度最快的地区。随附的「管理层讨论及分析」报告提及，惠理扎根香港，二零一九年进军中国内地逾十年，我们是第一批打进中国内地，目前在中国内地资管业界具先驱地位。来自中国内地相关的资产规模在本集团的占比为11%，并正快速上升。
我们在中国内地的业务获授了各项业务牌照、奖项及嘉许，印证我们的业务发展取得同业认许。据了解，中国政府鼓励建立机构文化和倡导价值投资，让资本分配机制更有效和合理，这与我们的价值投资理念相契合。
扩展潜力
现时，尽管新型冠状病毒爆发带来考验，但惠理仍保持盈利。于二零一九年年底，惠理管理的基金维持在150亿美元的稳定水平，与二零一八年相若。员工总数为238人。值得一提的是，凭藉我们完善的业务营运基础，包括整支前台及中后勤业务团队，以目前的营运平台将可管理远高于现在的资产规模，我们有潜力继续扩展而不存在压力。
惠理旗下基金的表现依然亮丽。以我们的旗舰惠理价值基金（基金规模︰12亿美元）为例，该基金于二零一九年的净增幅达32.4%（参见注释2 ），同期恒生指数上升13.6%。自一九九三年成立以来的 27年间，基金有19年录得溢利，只有8年出现亏损。
于二零一九年，我们建议派付末期股息每股9.0港仙及特别股息每股13.0港仙。每股股息总额远高于二零一八年的6.0港仙。
致谢
我们不胜感激支持和鼓励我们的众多客户、股东及服务供货商。更重要的是，我特别对众多杰出员工致以感谢和作出肯定，他们是惠理取得成功的关键。
现时，尽管香港面对社会不安和新型冠状病毒爆发带来的压力，而我们香港总部，以及集团旗下所有其他办事处（包括位于内地及东南亚的办事处）的员工仍保持镇静并发挥一贯的专业精神。客户将积蓄交托予我们，我们的员工必定不负所托，秉持诚信和信念，竭力为客户服务。
1. 来源：上海及深圳交易所、彭博及Wind，截至二零二零年二月底。2. 惠理价值基金（A单位）于过去五年的历年回报为：二零一五年：-1.5%；二零一六年：-3.2%；二零一七年：+44.9%；二零一八年：-23.1%；二零一九年：+32.4%；二零二年（年初截至二月二十九日）: -8.5%。表现数据来源：汇丰机构信托服务（亚洲）有限公司及彭博信息。过往业绩并不表示将来的回报。基金表现按美元资产净值计算，股息再投资及已扣除所有费用。
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