$天润乳业(SH600419)$ 粗略看了下财报，没有很亮眼的地方，但也比预期中的好一点。营收增长20，扣非净利增长20，毛利率略微回升，这些都是中规中矩之处。唯一的亮点在于现金流大幅提升，从应付应收看确实说明公司的市场地位在逐渐提高。而缺点也比较明显，营收的增长伴随着比较大幅的营业成本的增加，鉴于公司最近在开拓疆外市场，能理解，但是这个成本不压下来，未来公司也难有长足的增长，地域限制仍然是公司的一大瓶颈。
结论：天润作为消费股的成长股，估值体系其实很简单。PE，PEG，现金流，当前来看，当前股价对应PE20，匹配20的增速，PEG基本在1左右，现金流不错。总的来说，算是进入了合理的估值区间。但是目前筹码太散了，没有大资金看上的话，要磨不少时间。
唉，并没有给人多大的惊喜。[好逊]