市场存在太多的噪声，但是《推动资本市场高质量发展的若干意见》是真正值得关注的信息。
《意见》是一次全面的纠偏，是一次重大的制度性变革的先声。过去股市就是个尿壶，是一个融资性市场，但是现在时代变了，时代需要的是一个开放的投资性市场。土壤变好了，也就给头部券商带来了机会。
这次的意见中，提到有关券商的词句有：
1、证券基金期货机构实力和服务能力持续增强。
2、一流投资银行和投资机构建设取得明显进展。
3、一步压实发行人第一责任和中介机构“看门人”责任，建立中介机构“黑名单”制度。
4、鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量。完善吸收合并等政策规定，鼓励引导头部公司立足主业加大对产业链上市公司的整合力度。加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场。
5、支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。
6、大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比。建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展。从规模导向向投资者回报导向转变。
1和2都是对券商的要求，3是对业务的要求，4是并购重组为券商带来的业务，5是头部券商并购重组带来的炒作预期，6是对公募基金的要求，不少证券公司都有公募子公司。
市场不上涨有违国家意志，仅此就可不做考虑。
假如股市上涨，券商的经纪业务、自营业务必然增收，IPO项目目前基本暂停，对券商是利空，但是考虑到监管对并购重组的鼓励，目前五千多只上市公司必然有不少被兼并，而头部机构由于此前承担较多IPO项目，因此在并购重组业务上有优势，头部机构的投行业务正负相抵下应该是持续增长的。考虑中期的投行项目，市场正常化下，头部机构在上市、退市、兼并重组等业务上都更有优势。《意见》还提出“稳慎有序发展期货和衍生品市场”，对券商的资本实力也提出了要求，这方面依旧是头部券商完胜。
股市短期是个投票机，长期来看是个沉重机。等待时间验证。
#第三个国九条来了！时隔十年再升级# $中信证券(SH600030)$ $中金公司(SH601995)$ $华泰证券(SH601688)$