对于安防股最新的研究要追溯到好多年前，尤其之前频繁操作的海康威视，但今天主要讲宇瞳光学😀
宇瞳光学主要是做光学镜头，之前主要是做安防镜头为主，1-4月安防镜头收入占比77%（下降4pp），出货量角度安防占比65%（同期73%）。第二块业务是智能家居镜头，收入占比21%，收入是继续增长10.5%，安防收入下降（收窄）。机器视觉和车载基本持平，车载（主要是后装）下降比较多，后续会加大车载前装发展力度。
目前疫情的影响情况是：
一季度受去库存影响，3月份出货2000万，4/5月份出货1600万左右，疫情还是有所影响。主要是下游客户（上海、昆山）物流受到影响，出货量影响比较大。从提货速度来看，还是比较慢，5月份提货1500万左右，预计6月份会好一些。6月份也会推出一些小的产品，小镜头等来增加出货量。整体6月还是比较乐观。
那么疫情对传统安防是否有新的需求和新的应用场景呢？
其实疫情对宏观影响比较大，其实应用上还是增加比较多需求，包括方舱、居家监测、海康发布的核酸采样点等，差的就是政府支出会减少，对公共安防比较悲观。同时，房地产需求下行，对整个安防的需求也会下降，以后政府的廉租房可能会取代，总体需求还是在，但是节奏上会放慢。
对于安防大客户端情况，这里不得不提中美关系对海康的影响。
因为主要是供货海康和大华，他们的收入占到我们营收60%以上，比例比较稳定。目前没有看到明显变化。如果海康被进一步制裁，可能2/3线客户会继续提升，我们在海康里面占20%左右，份额不高，如果被制裁那我们这种2/3线客户会提升。
在车载布局方面，一般车上面有22颗镜头，我们目前已经能做20颗，后面会补齐，布局还是比较完善。现在客户方面，主要还是在验证阶段，预计4季度小批量出货，个别产品6月份就会有出货。
对于安防镜头相对其他领域的独特竞争力，海康的供应商布局还是比较稳定的，短时间内提升份额比较难。我们一是提升海外销售额，二是继续提升海康的份额。海康对供应商绑的比较紧，我们是希望做全市场，所以帮的不深，而且我们之前研发实力也有限，后续研发能力跟上后会加大海康的份额。
汽车镜头的模造玻璃目前仍然是有其稀缺性的。模造玻璃市场产能比较紧张，我们目前是100万片/月，预计年底能做到150万片/月，这块毛利率比较高，未来给做到高端镜头以及ADAS镜头都需要，这块18年就开始做了，技术还是比较领先。
客户端海康每年20个亿的采购，定焦和变焦占比方面，大倍率变焦今年会有4款产品，海康那边主要是联合光电做的比较好，浙江中睿也还不错，市场上大倍率变焦镜头供应的比较少，客户也希望我们赶紧出货。目前均价差不多400块钱，如果能快速渗透，应该能成为我们的新增长点。
财务方面，去年4个季度收入比较平均，今年1/2季度都比较弱，大家都会担心是否3/4季度都要出货大幅增长才能达成目标？
数据如下，22Q1出货减少的比较多，营收下滑2.43%，主要是单价提升。Q1均价上升5毛钱，到4月份已经提高到了7毛5，主要是产品结构改善，400万像素以上占比提升11pp。如果一季度去掉股权激励，利润增速6.87%。$宇瞳光学(SZ300790)$ $海康威视(SZ002415)$