熔断。
昨晚黄金和全球股市出现同步下跌，一般情况下黄金是避险投资标的，只有极端状况下才会出现与股市同步大跌，这个极端状况就是货币的流动性危机。由于欧美股市的熔断机制，导致资金无法平仓提现，因此造成市场流动性枯竭，导致股指暴跌形成踩踏。
起初，疫情的蔓延催化了欧美股市的连续下跌，随后熔断机制导致了欧美股灾的发生。贸易规模萎缩和债务危机伴随在疫情和熔断危机之中，但是尚未全面爆发，由此可以断定，本次全球性股灾的演进过程大致如下：危机的第一阶段（疫情危机）：疫情的全球性蔓延导致了欧美股市快速下挫，美联储迅速采取的降息措施短暂遏制了股市的下跌，但由于疫情扩撒的加速，加重了市场的悲观情绪，导致欧美股市触碰熔断。危机的第二阶段（流动性危机）：熔断机制的触发导致市场内投资者无法获取现金流，发流动性匮乏导致股指踩踏，形成开盘就收盘的现象。美股在同一周内两次触发熔断，投资者抛售黄金换取股市无法提供的流动性，因此黄金与股票市场出现同步大幅下跌，导致市场悲观情绪的进一步恶化。危机的第三阶段（贸易萎缩及债务危机）：贸易规模萎缩及债务危机伴随在前两个阶段的危机之中，但是尚未全面爆发。中国由于对疫情的迅速反应和加以控制，以及早在2016年就体验到熔断机制对市场流动性带来打击，因此中国与深陷流动性危机的欧美国家不同，已经提前进入到危机的第三阶段。在此次危机中，A股市场表现出前所未有的韧性，这是国内疫情向好及流动性充沛的正向反馈，虽然欧美股市的连续熔断对A股走势产生一定影响，但最终决定A股是否强势向上的关键在于债务问题隐忧以及贸易规模的萎缩程度。债务。根据Ministry of Finance of China最新数据，截至2020年2月末，全国地方政府债务余额225302亿元，其中，一般债务121426亿元，专项债务103876亿元；债券223413亿元，其他债务1889亿元，平均利率3.54%，平均期限5.4年-5.8年。国有企业资产负债率63.9%，央企67.0%，地方国企61.6%。整体债务规模虽然偏高，但都在可控的范围内，债务危机爆发的可能性几乎为零。贸易规模萎缩。
一季度全国税收数据还没有更新，本文只能从2月份海关进出口数据分析。2月份，累计出口额2924亿美元，同比下降17%，累计进口额2995亿美元，同比下降4%，不到五万亿元人民币的进出口贸易规模对经济增长前景影响有限，考虑到最坏的打算。一季度进出口同比下滑30%，也不至于引发贸易危机。由此，当欧美深陷危机的第二阶段流动性泥潭的时候，中国已经即将走出危机的阴霾，目前面临的问题是如何通过刺激内需，加强消费与投资，来解决国内的经济滞涨风险。耐心等待的结果，是一个夏天。
短期（1个月内）受外围影响，A股难有起色，但从长期（2个月后）分析A股仍具有较高的投资价值，因此本文认为现阶段股市出现较好的分阶段加仓时机。
