大家好，我是刀哥。
宇宙第二大定律是屁股决定脑袋。这不，社融公布数据以后，两派都有自己的看法。
4月新增人民币贷款7300亿元，同比多增112亿元；4月社融增量为-1987亿元，去年4月社融增量为1.22万亿元。
对，没看错，4月社融增量为负数。
上一次这个数据位负数是2005年10月，因此，可以说，这有20年没出现过类似的情况了。属实是20年罕见。
社融增量是指一定时期内实体经济从金融体系获得的资金额。包括企业债券、政府债券等直接融资，以及人民币贷款、外币贷款等间接融资。
具体来看：
1）4月政府债券净融资负增长984亿元，比2023年4月少增5532亿元；
2） 4月，企业债券融资新增规模493亿元，同比少增2447亿元；
3）4月，居民贷款（又称住户贷款）出现负增长。居民贷款主要包括消费贷、经营贷等短期贷款，和住房按揭贷款等中长期贷款。4月居民贷款减少5166亿元，比2023年4月多减2755亿元。
上面这3个加起来少了近1.1万亿，夸张。
神奇的是，5月小长期的消费数据其实还是不错的。唯一的解释这里面主要的问题应该还是地产的问题。地产销售额一季度大幅下滑，地产有一定的延后性，这对4月份的社融数据冲击还是挺大的。而居民贷款中也有住房安全贷款。1个是提前还贷，再加上1个是本身地产销售下滑，好家伙，直接干崩了。
针对这种情况。市场上明显有了2种不同的解读。
悲观的投资人（空仓）认为，这是明显的大利空，属于典型的进一步通缩，内循环持续下滑，经济出现大问题，A股需要调整；
乐观的投资人（多头）认为，美股一旦经济不如预期，美股都是涨的，因为美联储会做调整，比如提前降息等，所以美股一旦经济数据不好，股票市场都是涨的，因为资产市场是price in，预期要出台一些政策来刺激经济。对A股也是一样，估计早就知道经济数据不好了，所以这杭州、西安限购都取消了，估计后面应该还会进一步出台地产利好政策，叠加本身地产销售也见底了，后面的经济数据应该会好。
特别是，上一次位负数是2005年10月份，彼时上证是1100点左右，从这之后，上证就开始拉升了，直接拉了2年，一直到6000多点。至今这个点位还是高位。
这果然就是屁股决定脑袋。但我个人觉着，M2、M1以前跟股市关联不大，但最近1-2年，跟股市关联还是挺大的。一旦数据不好，A股就死给你看，特别是这次行情之前。但考虑到最近整体行情还不错，叠加我们确实出台了一些数据，这次或许对A股影响不会大。
但无论怎么说，这个M2数据的出台，我们的经济政策、地产政策确实需要做点什么了。太难看了。
这里数据披露都是余额了，都没单独披露4月份的数据。
M1这个下滑幅度，进一步说明，资金都在银行空转，实体经济还是很差。老百姓更愿意把钱存在银行而不是出来消费。
目前上证指数、恒生指数都处在上升势头，明天如果不出现大幅调整，后续问题就不太大。
其他：
1. 4月CPI数据还是不错的：
这同比起码是在增的，这是好消息。侧面进一步证实了还是地产的问题导致了M2的负数。
2. 马可波罗要上市了。自2024年开年至今，交易所已经长达3个月“零上会”。这是新规后“第一审”。
但问题是，这公司看起来像是蓝筹（年收入超过80亿元，净利润超过10亿元），但显然有点夕阳的感觉：
2021年，93.6亿销售额，16.5亿净利润；
2023年，89.2亿销售额，13.5亿净利润。
行业竞争加剧，叠加地产出现一些问题，对公司长期的营收来说都不会特别好。
还有就是公司一定有应收账款的问题：
我看了下，账面价值是16亿人民币。
具体的账龄看，超过1年的应收账款达到了55%。像下图可以看到，1-2年有5.9亿没要回来，2-3年有5.9亿没要回来，3年以及以上有2.6亿没要回来：
这个公司质地确实一般。
以上。
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