大家晚上好，我是刀哥。
今日， “医药女神”葛兰，成为了权益型基金经理中第三位千亿级基金经理。1月22日，工银瑞信基金、中欧基金陆续披露了旗下基金2021年四季报。数据显示，葛兰的管理规模突破千亿，达到1103.39亿元。与此同时，赵蓓的工银前沿医疗基金规模四季度也猛增85亿元。2021年四季度，葛兰增持片仔癀、九洲药业，赵蓓买入迈瑞医疗、昌红科技。对于后市，创新药产业链仍旧是两位医疗女将长期最为看好的方向。
做基金，大抵都是这样。默默无闻的时候，规模很小的时候，收益还都挺好的。一朝爆红，之后就是被赋予了巨大的流量，诸如兰兰、坤坤都是这样。但爆红之后，规模起来了，回撤也自然而然的出来了。
她管理的基金最大规模的就是这个中欧医疗健康混合A，截止到四季度，规模已经达到775亿，属于国内单只规模名列前茅的基金之一了：
从成立以来至今去看，其实表现还是不错的，大幅跑赢沪深300，成立至今收益达到198.14%（5年多的时间，如果当初买10万，现在是30万），从这个长期表现上看，其实还是很不错的，大部分人都没有5年3倍的收益能力。
但是问题是，大部分都没赚到钱，原因很简单，20年1季度末的时候，葛兰的基金的规模也只有58亿：
而现在是775亿。
20年一季度末之前的葛兰的基民确实都赚到钱了，但是从20年二季度开始，葛兰的基金收益就没那么好了。而最惨的是从21年二季度持有至今的基金，亏损超过30%以上。
而问题是，葛兰基金的规模是从20年二三季度开始起来的：
20年一季度末：58亿；
20年二季度末：194亿；
20年三季度末：204亿；
20年四季度末：232亿；
21年一季度末：400亿；
21年二季度末：505亿；
21年三季度末：634亿；
21年四季度末：775亿。
由此可见，58亿之后的717亿，这717亿占比整个基金规模高达93%的比例，也就是说这93%的基民要么是没赚到钱，要么是亏钱。
而20年二季度末至今的基金，截止到现在，应该没有赚钱的了，这部分基金买入的，从规模上看，占比(775-194) / 775 = 75%：
虽然规模不能跟基民数量等同。但事实是，大部分买入葛兰的基民都在亏钱。
这其实是大多数基金的现状，不仅仅葛兰是这样，张坤也是这样，很多明星基金更是这样。有点阅历的投资者都知道当年的任泽松的中邮战略新兴产业混合基金，情况跟现在的葛兰的基金如出一辙：
本质上不是基金经理的问题，这是投资这个行业的问题。因为股票，从来就是这样，涨起来大家就来了，跌下来则无人问津。
这跟我们追星的时候，其实遇到的很多情况都很类似。一个小明星，没有成名之前，大家都不知道，成名以后大家都去追捧。
追星倒是没什么利益损失。但基金、股票，一旦涨到天上去以后，多少会面临这个魔咒。
说到底，投资这个行业，是最反人性的。
其实最近美股也是类似，不仅仅是A股。这几天看奈飞、paypal、shopify、zoom等公司，都是同样的问题。
这些公司跟葛兰，跟当年的任泽松，投的公司都很像，都是属于典型的有巨大成长可能的公司。
一个事实是，当公司处在高速成长阶段，公司的实际估值，在成长面前却是不值得一提（对于真正的成长公司来说）。这个是对的。
好比你看特斯拉，大家都知道有泡沫，都知道估值很高有泡沫。但如果这公司真的成长起来，当初的泡沫真的不算个什么。
特斯拉在19年就有人说有泡沫了：
但问题是：
1. 有的公司不是真正的成长股，这就麻烦了。有的公司成长出现问题，自由现金流创造有问题，好比当年的乐视网，暴风退一样。但这种毕竟是少数。
更多的是第2种：
2. 成长乏力了，估值透支得过高。21年的二三季度的创新药，确实太火了，估值很高，动辄都是100多倍市盈率，但对于这个行业，100多倍市盈率，多少有点过了。
当获利盘越来越多，当成长撑不起估值的时候，自然就会有调整。
这也是当前葛兰面临的问题，也是之前张坤面临的问题。
我不否认这些基金、公司，未来都还有可能会创新高，但问题是，不知道有多少基民、投资者能够等到，亦或者是花了巨大的时间、精力等到了，值得不值得。
比这更让人感到绝望的是，这种事情年年发生，但永远都会发生。因此，我从来都建议大家，尽量去买指数，或者买那种涨得慢的基金或者股票。同时，也要降低自己的预期，每年能有个10%左右的收益就很满意，千万不要给自己不切实际的暴富的预期。道理很简单？大多数人都是那93%，少数人才是那7%。但是93%的人看到那7%的人赚到钱了，以为自己也可以跟那7%的人一样爆赚。
分割线
1. 美股周五又大跌，主要是奈飞太生猛了，单日跌幅达到22%。
进入22年，奈飞的年线已经跌了34%，这也是很绝望。
A股明日可能不会太好，但估计也不会太差。毕竟已经跌了很多，调整了多日，有些白马蓝筹确实都跌不动了，诸如中国平安，美的集团，贵州茅台等，22年年线都是红色的。
虽然22年开局跌了这么多，但我对22年还是有信心的，今年大概率是白马蓝筹比较稳的一年。
2. 中国中免业绩快报，2021年实现净利润95.92亿元，同比增长56.23%。
3. 长城汽车披露业绩快报，2021年实现营业总收入1363.17亿元，同比增长31.95%；净利润67.82亿元，同比增长26.47%。基本每股收益0.74元。
4. 温氏股份公告，2021年预计亏损130亿-138亿元，上年同期盈利74.3亿元。报告期内，生猪 价格大幅下跌，同时因饲料原料价格连续上涨、公司外购部分猪 苗育肥、持续推进种猪优化等因素推高养猪成本，公司肉猪养殖 业务利润同比大幅下降，出现深度亏损。
各位晚安。
$中欧医疗健康混合A(F003095)$ $爱尔眼科(SZ300015)$ $长春高新(SZ000661)$ @今日话题