又一家剥离消费健康业务!巨头为什么群起清仓消费业务?

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据彭博社报道,赛诺菲这家法国制药商已告知有兴趣的各方,在7月中旬之前为其消费者部门提供收购报价

报道称,波士顿的Advent International和巴黎的PAI Partners被认为是最认真的潜在买家。卢森堡的CVC Capital Partners以及美国的Blackstone、TPG和Clayton、 Dubilier & Rice也在竞争中,而瑞典投资者EQT AB已不再参与。

今年2月,彭博社报道说,这些公司中有几家表现出了收购该部门的兴趣,该部门的估值约为200亿美元

赛诺菲表示,公司不对"市场谣言"发表评论。不过该公司在2023年10月的一份公告中表示,计划最早在2024年第四季度创建一个独立公司,这家独立的消费者公司将在巴黎上市并设立总部。彼时,赛诺菲指出,实现分离的“最有可能”的途径是通过资本市场交易,赛诺菲在新公司中保留重要的少数股权。


赛诺菲的消费者部门销售着诸如Allegra过敏药片、Gold Bond爽身粉、Icy Hot肌肉止痛膏和Selsun Blue洗发水等知名品牌,在2023年创造了52亿欧元(56亿美元)的销售额,占公司总收入的11%

赛诺菲的剥离推动始于2019年,当时Paul Hudson被任命为CEO。Hudson上任后不久就进行了重组,使消费者保健作为一个独立的业务单元运营。

在2021年,赛诺菲向德国的史达德(Stada Arzneimittel)出售了16个消费者健康品牌。然后去年,Stada又购买了其他几个品牌。

在去年10月,Hudson称赞了公司消费者保健产品组合的“精简”,以“专注于重点品牌”,这是其Play to Win战略的成功之一。

事实上,这轮消费者健康部门分拆热潮在跨国药企身上已经持续了近十年,辉瑞、GSK、强生等都先后作出了这一共同选择。其原因一方面或许在于投资者对单独上市的消费品公司的估值往往高于对制药巨头内部消费品部门的估值;另一方面,就制药和医疗设备而言,多元化经营也成为了聚焦主营业务的阻碍。因此,越来越多的大型多元化企业趋向于简化业务结构以增加专注度。


其中,强生、GSK率先为其消费者健康业务画上句点。


今年5月13日,强生表示在剥离并上市其消费者健康业务Kenvue(科赴)近一年后,通过“债转股”方式,向高盛和摩根大通出售其剥离并上市的消费者健康公司Kenvue的1.82亿股股份。这些股份占科赴发行股本的9.5%,也是强生所持有的全部剩余股份。

Kenvue继承了强生百年间在C端的积累,拥有诸多知名消费者健康品牌如邦迪创可贴、泰诺(Tylenol)药品、李施德林漱口水等4个价值10亿美元的大品牌和20个超过1.5亿美元的品牌,每年业务总规模近150亿美元。

早在2021年11月,强生就宣布将把消费者健康部门,从制药和医疗器械业务中拆分出来。2022年9月,该分拆部门计划作为独立公司上市,这就是Kenvue。Kenvue曾表示,上市完成后,强生持有公司至少80.1%的股份表决权。不过2023年8月,强生大幅削减了在这家新公司的持股,仅保留9.5%的股份。随着今年5月份出售剩余股份,强生彻底告别经营百年的消费者健康业务。

5月16日,GSK宣布计划出售约3.85亿股其在消费者健康公司赫力昂(Haleon)的股份。这相当于赫力昂已发行股本的约4.2%,也是GSK目前所持的赫力昂全部股权。此次交易过后,GSK在赫力昂的股份将全部被清空,意味着其在剥离这项资产不到两年便彻底退出了消费者健康领域。

赫力昂最早由GSK和辉瑞的消费者健康部门于2018年12月合并组建而成,彼时GSK持有68%的股份,辉瑞持有32%的股份。2022年7月,赫力昂完成了从GSK的分拆,先后在伦敦证券交易所和纽约证券交易所完成上市。

赫力昂旗下拥有多个知名度颇高的品牌组合,包括维生素及矿物质补充剂领域的钙尔奇、善存,口腔健康领域的舒适达、保丽净,疼痛管理领域的芬必得、扶他林,呼吸健康领域的新康泰克、辅舒良,皮肤健康领域的百多邦、兰美抒等。

在赫力昂成功分拆并溢价上市后,GSK最初保留了其12.94%的股份。但通过2023年5月、2023年10月和2024年1月的三次出售,GSK将其在赫力昂的股份减少到约4.2%。而今年5月的彻底出售,代表着消费者健康业务在GSK历史上的终结。

对于辉瑞来说,从2018年剥离消费者健康与GSK的消费者健康合并组建赫力昂(Haleon)之后,其变动并不像GSK那样频繁或决绝,但逐步退出消费者健康业务的心思已经展露。

2024年3月,辉瑞通过出售赫力昂价值约20亿英镑的股票,将在赫力昂的持股比例将从32%降至24%左右。2023年5月,辉瑞曾宣布计划在几个月内以“缓慢而有条理”的方式减持赫力昂股权。全面退出或指日可待。