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数据来源:西南证券,ESMO
三、四季度医药板块值得关注
当前,创新药领域继续频发进展。其中,市场热点减重药表现亮眼,源自于GLP-1非减肥适应症获得了很好的临床数据,这更强化了GLP-1作为大单品的预期,让市场认知实现了从GLP-1到减重药再到GLP-1的升级,进而带动了整个GLP-1链条。我们认为本轮减重药主题的行情下更深层的主线认知应该是新需求大单品,无论是GLP-1还是减重药都是新需求大单品的分支,其实有很多新需求大单品标的逐渐出现,这将是未来重要的产业趋势,也是重要主线。2018年以来影响医药的政策周期和市场周期进入到共振末端。减重药的产业趋势崛起让市场逐渐认知到医药新需求的增量弹性,以及强化市场对于医药科技属性的认知。
从医保等相关政策来看,我们认为边际宽松趋势可持续。同时,此前市场担忧因素正逐步缓和。展望四季度,一方面医药板块潜在可期待创新药谈判、高值耗材集采等政策落地,另一方面创新药板块潜在有行业会议、出海进展等“催化剂”,此外估值切换也将为板块带来弹性空间。
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