记得今年过年前繁花热播，讲到A先生亏到破产后“捡尸队”才会出动，如果单纯从市场筹码交换的角度看就是差价就是赚别人口袋的钱。2月份的Accumulator这类衍生品爆仓挖大坑被XX队抄底3000多亿，而这次无赔偿人为制造退市恐慌XX队又开始出手，而现在还看不到市场的宣泄，还要再等等。
如果从宏观角度看，市场上流动的钱多了，那么市场的估值自然也会上去，而现在的现实是，5月份的M1（活期资金）是负增长，钱流动的少了市场的估值自然就被挤压而下降。
从企业的角度看，原材料美元定价居高不下，产品内需价格逆增长，导致利润下降，如果要保持估值不变那么只能股价下降双向奔赴。
从居民的角度看，就业难，减薪，如果资产是锚住了房子，那么房价下降导致自己资不抵债，财富缩水导致消费降级，跟上面的几个视角形成三体运动，算不到未来。
很多人单纯的把煤电油通信看做是高分红股票，以为是十年前那种炒一波的逻辑，当然也是炒，但这种抱团的粘性很强，可能持续时间长的超乎想象。现在的核心矛盾是要化债，要么增加居民收入，要么降低负债的利息，而这些企业有垄断属性，又具备刚需属性，就是古代的盐铁专营，是税收啊，历史已经很清晰了，越穷越是加税。话绕回来，就算不加税，这类企业分红还在5%+，对比无风险的30年国债2.5%还是有套利空间的。为什么以前一抄高分红就容易见顶，那是因为市场上机会太多了，实体经济回报率高，谁在乎这点分红，那么现在市场实体还有这种回报率吗？
这个逻辑解体风险我之前总结了几个，1、大规模印钞发给居民（×）；2、见血的改革开放实质落地（×）；3、生产力的发展（AI？看不到）；4、美国衰退（×）；5、大规模印钞买入（上次是3000多亿，治标）