水羊公布高溢价并购法国非著名护肤品牌消息以来，短短几天市值增长了近40%。随着各品牌对中国电商的运营日益熟悉，要么自运营，要么压缩代运营公司的利润近似于资金成本，所以近两年A股，港股，美股上市代运营上市公司大跌，例如$宝尊电商(BZUN)$ 市值跌了80%左右，代运营上市公司纷纷转型发展自有品牌，但市场从估值角度进行了否定。对于一个品牌最重要的是研发与供应链及市场，代运营上市公司依靠自身，在市场领域是可以解决品牌所需要的技能与资源，但研发与供应链中短期是不可能解决的。不过水羊股份虽然并购的方向是正确的，但是具体的并购标的值得探讨，这家法国公司虽然有几亿的销售额，中国市场一定的品牌识别度，但水羊缺乏的是发展自有品牌的研发与供应链，而非市场，恰恰是这家法国公司所缺乏的。以上观点欢迎大家批评，建议。
