$中国海洋石油(00883)$页岩油井产量衰减速度非常快，一般在完井后的第二个月产量达到峰值，半年内产量会衰减一半，2年后会失去经济价值。
所以，作为全球原油第三大产油国，明年美国的产油量预计会下降很快，明年油价肯定100以上了。

转：页岩油开采是一个重资产行业，从钻井、完井、设备到运营，都需要持续的资本投入。钻井平均时间在2个月左右，但完井时间从3个月到1年不等，主要取决于经济性以及市场供需——当市场价格上涨时，钻井未完井（DUC，Drilled but uncompleted，也叫库存井）可以加快转变为生产井，推高产量，而当油价下跌时，钻井未完井可以闲置等待，从数据上主要体现为完井数量的下降。

页岩油生产需要持续成本投入的另一个原因，在于油井的衰减速度非常快。页岩油井产量一般在完井后的第二个月产量达到峰值，半年内产量会衰减一半，2年后会失去经济价值。

这些特征决定了页岩油开采成本比常规油气开采成本要高。

具体有多高呢？我们简单看下各家公司的财报就能大概推算。

美国主要页岩油企业包括雪佛龙（Chevron）、EOG、马拉松石油（Marathon Oil）、大陆能源（Continental Resource）、康休资源公司（Concho Resource），它们年产量基本在1亿桶以上，产区基本在二叠纪、鹰福特和贝肯三大产区。拿EOG2018年产出2.63亿桶油当量，成本支出128亿美元计，折算下来每桶原油成本是48.7美元。

可以采用同样的方法去计算其余几家页岩油公司成本。雪佛龙、EOG、大陆能源、康休资源公司2018年成本分别在48美元/桶、49美元/桶、32美元/桶、32美元/桶，大概代表了二叠纪、贝肯及鹰福特区块的成本区间。

总之，当前油价已经大幅低于页岩油开采成本。如果算上运输价格，有些地方的原油井口价甚至可能为负。

油价为负，其实跟倒牛奶的逻辑一样，就是没有库存收储。牛奶可以直接倒掉，但生产出来的原油的处理并不能像倒牛奶一样简单——需要高昂的处置成本。因为下游需求很弱，疫情不确定何时结束，有限的库存就成了紧俏资源，有关系的企业会将库存预订掉，剩下企业还需要在运输和库存紧张的情况下，考虑生产后的原油处置，美国政府不得不在此背景下，宣布大规模收储，以吸纳过剩产量。$紫金矿业(SH601899)$ $中远海控(SH601919)$