昨天出财报后，网络上嗨了原因是加大分红、2024年回购1000亿以上、非国际准则净利润同比增长36%。如果单看这些确实值得高兴，大概看一下后，到某球公布财报的下方留言了2句话。
那就从表现不太好的第四季度先说吧，好的另一面放后面
第四季度，营收1552亿同比增长7%、非国际准则净利润426.8亿增长43%（环比三季度－5%）；营收没有突破双倍数，国际游戏139亿同比持平、本土游戏270亿（去年279亿）同比下滑3%、社交网络282亿下滑2%。好在有广告增长21%、金融科技增长15%、企业服务20%的加持下，营收才有了增长。
本土游戏无论是三、四季度和年总营收都还没超过2021年的数据，但是在游戏的推广销售费用从61.15亿到了现在的109.71亿，效果却没那幺理想（业绩说话）。
电话会议是说，本土游戏会在2024年的第二季度有所表现（海贼王等）；
四季度毛利率从去年的42.65%上升到50%，主要在控制成本上下了功夫；增值服务营收－2%成本－9%、广告营收增长21%成本反而－6%、金融及企业增长15%成本－3%，后两项毛利率大幅提升10个百分点。
公司强调毛利率的提升来自：广告AI模型的改进显着提升了精准投放的效果，尤其是视频号广告和带货技术服务费，以及小游戏平台服务费。
问题来了，做过实业的人都知道成本不可能长期的不断缩减，总会有个临界点。视频号广告再强大、加载率上升是可以拉动总营收，但是也只占总营收不到20%。另外占约50%的增值服务原地起来了才能2条腿走路，发动机启动进入快车道。
接下来看2023年全年的情况：
视频号的总用户使用时长翻番，国际市场游戏在游戏收入的占比达到30%的新高，搜索业务日活1亿以上，增长30%（大概没听清）。2024年有望推出基于混元模型的独立APP，文本相关、文本至图片视频。
小游戏的总流水增长超过50%,视频付费会员数达1.17亿和音乐付费会员数达1.07亿 。
重点且持久的热门游戏的标准:季度平均日活跃账户数逾500万的手游或逾200万的个人电脑游戏且年流水逾人民币40亿元.本土市场「重点热门游戏」的数量从2022年的6款增加到2023年的8款
自研基础模型腾讯混元，并采用混合专家模型结构将其扩展为万亿参数规模。
营收6090亿同比增长10%（其实只有9.82%）、净利润1152亿下滑39%、非国际准则净利润1577亿增长36%。
2个净利润的巨差主要由于2023年第四季确认视同处置美团的收益人民币1066亿元
成本没变营收增长10%、毛利率48.13%增长5%（2017年49%、2016年55%）、销售费用342亿增长17%营收费用率为5.62%、财务成本123亿增长31%（利息支出及汇率）、非国际准则净利率25.89%（去年20.85）.所得税26.82%（去年10.23%）还是没有回到正常值，之前的电话会议里食言了。
解释：预提所得税拨备增加及一间海外附属公司的递延税项调整所致。
增值营收只有4%的增长占比从52%下降到49%，广告增长23%及金融企业增长15%营收大幅上升毛利率也跟着上，就看今年的游戏能不能起来了。
国际市场游戏收入增长14%至人民币532亿元，排除汇率波动的影响后增幅为8%
本土市场游戏收入增长2%至人民币1,267亿元
本集团完成收购一间游戏公司《消逝的光芒》〈死亡岛〉的开发商Techland67%的股权，现金代价约为9亿美元（约等于人民币65亿元）
社交网络收入同比增长1%至人民币1,185亿元，由于音乐付费会员及小游戏平台服务费收入增长，部分被音乐直播及游戏直播服务收入下降所抵销
网络广告业务收入同比增长23%至人民币1,015亿元
投资业务：
不用新资金投资，用成熟的投资资产出售后购入新投资
联营公司投资的上市公司1327.76亿元，公允价值为3516亿。
总投资的上市公司公允价值为5507亿元，非上市公司的帐面价值3373亿。
研发投入640.78亿（去年614億）、预收款861亿比去年多40亿、应收款466亿应付款1009亿（1400亿免费用，预收+应付－应收）。
总资产15772.46亿、负债7035.65亿，负债率44.6%去年为50%。现金及等价物1723.2亿（今年增加142亿）、借款1973亿、现金现净额547亿。
短期借款：人民币71.6亿（1.6－3.48%利率）、美元26亿（SOFR（基准利率）+0.8－0.95%利率）
长期借款：人民币469亿（2.45－4.6%利率）、美元177.5亿（SOFR+CAS+0.5－0.55%利率）
2023年员工105417名，薪酬为1076.75亿，平均年薪约102万元。福利不错
2023年每股分红3.4港元，登记日5月22日，派发日5月31日。
总的来说，就是看二季度本土游戏有没有起色，其它的不用操心了。
以下信息来自：游戏日报
DNF手游定档二季度上线，应该会是爆款，几年前就有5000万玩家预约。
《王者荣耀星之破晓》已超1200万预约，《极品飞车：集结》〈塔瑞斯世界〉〈海贼王〉基本确定2024年上线。