碳中和、碳达峰等政策主旋律下，环保行业低估值局面有望改善
2021作为“十四五”的开局之年、全面建设社会主义现代化国家新征程开启之年。在中国经济新发展格局下，由“高碳能源”转型到“绿色低碳能源”也成为能源产业变革的必由之路。
根据国家能源局局长章建华的最新表态，对于未来能源工作，要加大煤炭的清洁化开发利用、大力提升油气勘探开发力度；加快风能、太阳能、生物质能等非化石能源开发利用，推动低碳能源来替代高碳能源，可再生能源替代化石能源。
在碳中和、碳达峰等政策主旋律下，环保行业处于历史估值低位的局面也有望得到改变。联美控股（600167.sh）等低估值、高增长的清洁能源标的，也获得了众多券商机构的关注。
1“清洁低碳”政策频频
根据天风证券、兴业证券近日发布的研报，对于2020年以来碳中和、碳达峰政策走向进行了梳理：
9月22日，“第七十五届联合国大会一般性辩论”提到，中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。
10月29日，“生态环境部例行新闻发布会”提到，“十四五”期间将加快推动能源结构低碳转型，采取有效措施控制化石能源的消费，严控能耗强度，特别是化石能源消费强度，实施更加严格的控煤措施。
11月8日，“2020新基建·绿色投资大会”提到，中国将编制《“十四五”应对气候变化专项规划》，将提出与新达峰目标相衔接的二氧化碳排放降低目标，并作为约束性指标纳入《“十四五”规划纲要》。
12月12日，“气候雄心峰会”提到，到2030年，中国单位国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右。
12月18日，“中央经济工作会议”提到，要抓紧制定2030年前碳排放达峰行动方案，支持有条件的地方率先达峰。
12月31日，中央深改委会议审议通过《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》，会议强调，建立健全绿色低碳循环发展经济体系，促进经济社会发展全面绿色转型，是解决我国资源环境生态问题的基础之策。
▲2020年碳中和工作推进状况 来源：天风证券
天风证券提到，政策频繁发声，体现出我国降低碳排放强度的决心，为国家能源转型发展摁下快进键。在碳中和目标下，一次能源消费量有望得到控制，非化石能源的消耗占比也有望提升，新能源运营企业有望充分受益。
2环保板块迎来配置窗口期
伴随着2021年能源绿色低碳智能化转型政策落地速度加快，环保作为明显的估值低位板板块，也得到了广发证券等机构的关注。
广发证券研报认为，目前环保行业面临三大配置机遇，随着政策持续高压，市场对行业估值提升认可度将更强：
首先，业绩增长确定性高+估值正处历史低位，环保板块迎来配置窗口期：行业经营现金流持续好转。融资端伴随公募REITs环保项目+国家级绿色大基金落地+公司融资能力进一步恢复，板块业绩订单将重回高增长的景气周期。
其次，中和与环保同源性值得重点关注，核心政策有望迎来落地推广期：污染防治作为实现碳中和的重要手段之一仍将维持高压，环保重点政策逐步产生效用保障板块需求景气。
最后，环保仍是投资刚需领域，环保能力建设资金使用总额四年增长70%：根据生态环境部发布《2016-2019年全国生态环境统计公报》显示，2019年大气污染防治能力建设金额达500.6亿元，同比增长79%。预计伴随后续“十四五”需求释放，环保投资力度有望保持。
3联美控股：推动清洁供热智能化升级
联美控股作为A股清洁供热龙头企业，拥有供热行业中少有的高新技术企业，在生物质热电联产、天然气冷热电联供、再生水源热泵供热等领域均有领先技术优势，并得到了众多机构的推荐：
广发证券：站在当前时间段，多家环保板块公司具备较强业绩确定性和估值吸引力。建议关注联美控股等企业。
新时代证券：随着环保政策矩阵将变得越来越完善，有利于行业健康稳健发展，在供暖领域推荐联美控股，公司ROE为21.05%，位居整个推荐标的前列；预计公司2020-2021年EPS分别为0.81元/股、0.95元/股。
申万宏源证券：近期频繁出台的鼓励清洁能源政策，让市场关注度高度聚焦于新能源产业链上游，在清洁能源板块重点推荐联美控股。
方正证券：目前环保行业整体估值处于历史低位。在政策利好+金融支持下，受益标的估值有望提升。在“重点个股盈利预测及估值”标的中，推荐联美控股等优质标的。
（声明：本文为公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。）