广发证券近日发布德生科技公司点评：“数据要素产品成功挂牌，商业模式&市场空间双突破。”
广发认为：从商业模式来看，德生的数据产品涉及信息补齐、核验、统计分析等，是以结果为导向的 SaaS 化标准服务产品，颗粒度较细，相较于社保卡等公司传统主业，商业模式实现了显著升级；从市场空间来看，公司数据要素产品各个区县收费价格在一年几十万至几百万区间，考虑到公司三代社保卡业务在全国市占率超过30%（2021年数据），业务涉及逾1500个区县，在单个区县收费50-300万的假设下，仅以目前数据要素产品考虑，公司数据要素产品有望产生逾7.5-45亿的SaaS收入远期空间。
广发预计2023-25年归母净利润有望达1.93/2.73/3.47亿元，参考可比公司，给予公司2023年50倍PE合理估值，对应合理价值31.25元/股，维持“买入”评级。