看了大半天$三星医疗(SH601567)$ 年报，记录一下对三星医疗的初步感观：
先说说好的部分：
1、正在电力出海风口上。23年出口19.61亿元（占公司智能配用电板块营收的23.25%），公司24年一季报披露：“截至报告期末，公司智能配用电业务累计在手订单124.62亿元，同比增长33.18%。其中，国内累计在手订单69.63亿元，同比增长18.45%;海外累计在手订单54.99亿元，同比增长58.07%。” 看来24年业绩增长有保障。
2、估值不算贵。PE（TTM）23.3倍，不算贵，当然也谈不上很便宜。
3、图形很漂亮，今年以来最高回撤没有超过10%的，与年初股灾无缘，不容易。
4、作为近500亿市值的公司，股东人数1.86万（3月31日），像是被抱团了，这点从筹码分布图中也可以得到印证。
5、一季度手持现金52.41亿元，财务比较健康，当然资产负债率也谈不上低（47%）
再说不好的（或者应该换个口气说有点担忧的）：
1、涨得真不少。近250天涨了1.5倍，其中24年涨了61%，对我这种恐高的人来说真的不是太友好。
2、商誉有点高。公司医疗板块拓展很快，并购产生了大量商誉，这点与爱尔眼科类似。业绩好当然不是问题，业绩不好时吞噬利润也是要命的。公司只是披露了医疗板块的毛利率，对费用未作区分，不知医疗板块是否盈利。
说说估值：
最近东吴证券研报：预 计 公 司 24-26 年 归 母 净 利 润 分 别 为 23.7/28.7/35.8 亿 元 ， 同 比+25%/+21%/+25%，现价对应 PE 分别为 20/16/13 倍。考虑到公司深耕欧洲高端市场，配电业务在欧洲实现 0-1 打开远期成长空间，给予 2024 年 30 倍 PE，目标价 50.4 元。个人认为30倍PE没有过分，按以往经验，风口泡沫来临时，估值是看不懂的。稍微乐观点，按25年利润的30倍估值大致也可以。如果没有风口加持，我一般会给20倍估值。
根据Choice数据，近三个月11家券商预测数据是：归母净利润24年/25年分别为23.15亿元/28.12亿元。