#青胜于蓝！比金价更有弹性的黄金股投资#近年来，黄金的投资和消费日益受到关注，一方面全球宏观风险加剧，作为避险资产，黄金的优势突出；另一方面，全球前几年大放水，美联储为控制通胀接连加息，随着通胀放缓，全球有望迎来降息周期，这对黄金和大宗商品是利好。
从过去几年的走势看，SSH黄金股票指数累计涨幅达42.07%，同期上证指数下跌12.07%，深证指数下跌32.67%，将黄金加入投资组合，可以较好地分散投资风险，降低波动率。
展望未来，在全球动荡，资金寻求避险和高通胀的背景下，对冲通胀和央行增持黄金也助推黄金走高，作为主要投资于黄金采掘、冶炼、销售等黄金产业链上的上市公司的黄金股ETF投资价值如何呢？本文将对此进行分析。@今日话题 @雪球创作者中心
一、黄金及其投资价值
黄金是一种化学元素，其化学符号为Au，原子序数为79。它是一种软的、金黄色的、抗腐蚀的贵金属，在金属王国中属于极稀有的品种。黄金因其稀少、特殊和珍贵，自古以来就被视为五金之首，有“金属之王”的称号。
黄金的熔点很高，具有良好的韧性和延展性，导热性和导电性很好，化学稳定性非常好，抗氧化能力强，不易与水发生反应。黄金的价值主要体现在以下几个方面：
1、投资价值：黄金作为一种贵金属，具有良好的保值功能，常被视为避险资产。在经济不稳定或通货膨胀时，黄金往往能够保持其价值，甚至升值。
2、货币属性：历史上，黄金曾被用作货币，并在全球金融体系中发挥核心作用。尽管现代货币体系中黄金已不再直接作为交易媒介，但它仍然是国家储备的重要组成部分，具有国际储备功能。
3、工业应用：黄金的优良导电性和化学稳定性使其在电子、航空航天等高科技领域有着重要应用。
4、珠宝首饰：黄金的美观色泽和易于加工的特性使其成为制造首饰的珍贵材料，具有很高的装饰价值。
5、文化象征：黄金在不同文化中通常象征着财富和地位，常在庆典、宗教仪式中使用，具有深厚的文化和象征意义。
黄金的投资价值
黄金作为一种贵金属，具有一系列独特的物理和化学特性，同时也是一种重要的投资资产。
黄金储量有限，开采难度大，成本高，这使得黄金具有稀缺性，同时黄金的化学性质非常稳定，不易与其他物质发生反应，能够长时间保存而不受腐蚀，具备价值稳定，可以长期投资的价值。
历史上，黄金长期作为货币使用，即使在现代信用货币体系中，黄金仍然被视为一种储备资产，对维护货币体系稳定有重要作用。不仅如此，黄金通常被视为一种对冲通胀的工具，因为其供给相对稳定，需求增长缓慢，可以在通货膨胀时期保持其购买力。
在经济不稳定或政治动荡时期，黄金往往能够保持或增加其价值，作为避险资产，有助于降低投资组合的损失程度。
此外，黄金还可以通过多种方式投资，包括实物黄金、纸黄金、黄金ETF、黄金期货等，为投资者提供了灵活的投资选择。
二、黄金的历史收益情况
黄金作为一种贵金属，历史上一直被视为避险资产和价值储存手段。在不同的经济周期和市场环境下，黄金的表现与股票、债券等其他大类资产相比有所差异。
1、长期收益率：根据新浪财经的统计，从1991年12月31日至2024年3月10日的长期数据显示，伦敦金美元价格历经32.2年，年化收益率为5.81%，这个收益率小于同期美国标准普尔500指数的年化收益率8.10%。在这段时间内，股票的长期收益率高于黄金。
2、分段收益率：在不同的时间段内，黄金的年化收益率表现出一定的波动性。例如，近30年的年化收益率为5.92%，近20年为8.85%，近10年为4.98%，近5年为10.91%，而近3年为8.06%，近1年则高达16.70%。表明黄金在不同时间段的收益情况受多种因素影响，如经济状况、通货膨胀、市场预期等。
3、整年度收益率：在32个整年度里，黄金有21年上涨，占比66%，中位数收益率为5.53%，黄金在多数年份中实现了正收益。
4、滚动五年年化收益率：在28个五年时段里，黄金有20个时段上涨，占比71%，中位数收益率为6.72%，进一步证实了黄金作为长期投资的稳定性。
5、与债券的比较：黄金通常被视为一种无收益资产，因为它不像债券那样提供定期的利息收入。然而，在低利率环境下，黄金的这一缺点变得不那么显著。此外，黄金的升值潜力通常被认为高于评级较低的债券，尤其是在长期投资中，黄金能够对冲通货膨胀和货币疲软的风险。
6、风险对冲：黄金被视为对冲不确定性、通货膨胀、通货紧缩、股市疲软和货币疲软风险的工具。在经济不稳定或通货膨胀期间，黄金往往能够保持或增加其价值，而债券和股票可能会受到负面影响。
黄金的收益情况与股票、债券等大类资产相比，在长期内虽然收益率较低，但提供了较好的稳定性和风险对冲功能。投资者在做资产配置时，可以考虑将黄金加入投资组合，以实现资产的多元化和风险分散。
三、黄金的投资渠道
黄金作为一种贵金属，具有投资和保值的功能，市场上存在多种黄金投资工具供投资者选择。以下是一些常见的黄金投资工具：
1、实物黄金：包括金条、金币、金块等，是最直接的黄金投资形式。金条通常分为纪念性金条和投资性金条，其中投资性金条以AU99.99的标准金条为主。
2、纸黄金：也称为黄金凭证式买卖，是黄金的纸上交易，不涉及实物黄金的提取和交割，投资者通过买卖赚取差价。
3、黄金凭证：国际上流行的投资方式，由商业机构发行的代表黄金权益的凭证，分为分配账户和非分配账户。
4、黄金期货：按一定成交价，在指定时间交割的黄金合约，采用保证金交易制度。
5、黄金期权：给予持有者在未来以特定价格购买或出售黄金的权利，而非义务。
6、黄金股票：指金矿公司公开发行的股票，投资者不仅投资公司本身，还间接投资黄金。
7、黄金基金：主要投资于黄金或其他贵金属及其相关产业的证券的基金，包括黄金ETF和黄金QDII等。
8、黄金保证金交易：市场参与者只需支付一定比例的价款作为履约保证，即可进行黄金交易。
9、黄金T+D：即黄金延期交割，投资者可以通过杠杆放大投资效果，但风险也相应增加。
10、黄金ETF及联接基金：通过持有黄金或黄金合约来追踪黄金价格，为投资者提供了一个费用低廉、流动性好的投资黄金的方式。
11、金币：由国家或地区货币当局铸造的具有投资和收藏价值的金币，如中国熊猫金币等。
黄金的投资工具非常丰富，每种投资工具都有其特定的优势和风险，投资者在选择时应根据自己的投资目标、风险偏好和市场状况进行综合考虑。
四、黄金的投资逻辑
黄金近年来收到投资者追捧，受到多重因素的影响，其投资逻辑可以从以下几个方面进行理解：
1、全球货币信用体系崩塌：过去几年，全球多国央行实施了量化宽松政策，增加了货币供应量，这可能导致纸币信用体系受损，而黄金由于其稀缺性和历史价值储存功能，在货币贬值或不稳定时，其价值通常会得到凸显。一般来说，美元信用体系受损时黄金会走强。
2、全球央行增持黄金：全球央行不断增加黄金储备是黄金需求的重要组成部分。据统计，2022和2023年全球央行净购黄金分别为1082吨和1037吨，显著高于之前10年512吨的年均水平。（根据世界黄金协会（WGC）数据，2011年全球央行黄金净购买为481吨；2012-2021年年均512吨。）。央行购买黄金通常被视为对货币信用的一种保护措施，同时也是对冲风险的一种方式。全球央行的购金行为成为金价中长期维度的支撑。
3、黄金开采成本：黄金的开采成本越来越高，已经达到1500美元/盎司，且随着资源的逐渐枯竭，开采难度和成本有上升的趋势，这为黄金价格提供了一定的支撑。
4、地缘政治冲突：地缘政治的不确定性往往会增加市场对黄金的避险需求。2022年2月俄乌冲突爆发，2023年10月新一轮巴以冲突爆发，2023年12月红海和苏伊士运河危机发酵，2024年4月以色列和伊朗又起冲突。在不稳定的全球政治环境中，黄金作为传统的避险资产，其价值可能会得到提升。
5、美联储降息预期：货币政策对黄金价格有显著影响。当市场预期美联储降息时，实际利率下降，黄金的持有成本降低，这通常会增加黄金的吸引力。虽然美联储的降息时间可能推迟，但是总体美元下跌的趋势还是在，维持高利率时间越久美债风险越大，如果通胀降温速度慢于名义利率的下降速度，实际利率将保持高位，但降息预期会支持黄金投资。
黄金投资的逻辑在于其作为避险资产的本质，以及在全球经济和政治不确定性中的稳定作用。在日益变化多端的世界中，黄金的投资价值凸显。
五、黄金的未来：持续看好
从长期视角看，黄金可能处于牛市的中前期，驱动因素包括降息预期、高通胀、美元指数下行等。
1、避险需求：在全球经济政治局势动荡或不确定性增加的情况下，黄金作为传统的避险资产，往往会吸引资金流入，以对冲风险。尤其是股票市场和其他高风险资产的波动可能会促使投资者转向黄金等更稳定的资产。
2、对冲通胀：低利率环境降低了持有黄金的机会成本，使得黄金投资更具吸引力。若未来利率继续维持在较低水平或进一步下降，黄金的吸引力可能会增强。同时，黄金也被广泛认为是一种有效的通胀对冲工具，在通胀预期上升的情况下，黄金需求可能会增加。
3、去美元化趋势：随着全球去美元化趋势的加强，一些国家可能会增加黄金储备以多元化其外汇储备，减少对美元的依赖。全球央行持续购买黄金作为外汇储备的一部分，这一行为支撑了黄金的中长期需求，并可能推动金价上涨。
黄金的供给相对有限，而需求可能因上述因素而增加，供需关系的变化可能会对黄金价格产生影响。受多重因素的影响，黄金未来的走势持续看好，相关投资品也值得关注。
六、黄金股ETF：“金价放大器”
虽然黄金的投资价值被持续看好，但是投资黄金难度较大，其价格受多种复杂因素影响，如全球经济形势、货币政策和地缘政治事件等，这些因素的变动难以预测。同时，黄金投资涉及多种交易成本和方式选择，需要投资者具备较高的专业知识和能力。此外，投资者还需面对市场波动带来的心理挑战，保持冷静和理性。
黄金股ETF（517520）作为一种投资工具，具有以下投资优势：
1、产业链覆盖：黄金股ETF跟踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，一键布局黄金股产业链，包括金矿采掘公司和金饰珠宝零售商，能够把握整个黄金产业的投资机会。
中证沪深港黄金产业股票指数（指数代码：931238）是市场上唯一一个包含沪港深三地黄金股的指数。它从内地与香港市场中，选取了50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。
2、金价放大效应：黄金股ETF因其包含的公司直接受益于黄金价格的上涨，往往能够展现出比现货黄金更高的价格弹性，即在金价上涨时，黄金股ETF的涨幅可能会超过黄金本身的涨幅。
3、专业管理：由永赢基金管理团队运作，投资者无需自己挑选个股，即可分享黄金产业增长的红利。
4、风险分散：通过投资一篮子黄金产业相关的股票，分散单一股票的投资风险，提高整体投资组合的稳定性。
5、市场表现：在某些时期，黄金股ETF的市场表现亮眼，能够实现较大幅度的业绩增长，为投资者带来超额收益。
6、流动性：黄金股ETF在证券交易所上市交易，提供了较高的流动性，投资者可以根据市场情况灵活买卖。
7、透明性：黄金股ETF跟踪中证沪深港黄金产业股票指数的走势，投资组合和运作方式通常比较透明，投资者可以清晰地了解其投资的标的和风险敞口。
8、投资门槛低：相比直接投资黄金产业的个股和实物黄金，黄金股ETF的起投金额为1元，为小额投资者提供了较低的投资门槛。
本人目前持有黄金股ETF（517520），在当前的行情中与持仓其他资产关联度极低，在动荡的市场行情中，能够降低投资组合的波动，提升持有体验。
总结
黄金因其稀少、特殊和珍贵，自古以来就有“金属之王”的称号，黄金同时也是一种重要的投资资产。
黄金近年来收到投资者追捧，受到多重因素的影响，例如全球货币信用体系崩塌、地缘政治避险需求、美联储降息预期、全球央行集体增持、开采成本上升等，从长期视角看，黄金可能处于牛市的中前期，未来仍值得持续看好。
$黄金股ETF(SH517520)$ 跟踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，一键布局黄金股产业链，包括金矿采掘公司和金饰珠宝零售商，能够把握整个黄金产业的投资机会，具备风险分散、投资策略透明、流动性好、投资门槛低等特征。
此外，黄金股ETF因其包含的公司直接受益于黄金价格的上涨，往往能够展现出比现货黄金更高的价格弹性，即在金价上涨时，黄金股ETF的涨幅可能会超过黄金本身的涨幅。
看好黄金未来的走势，但不具备投资黄金的专业知识，没有精力和时间持续跟踪，可以考虑入手黄金股ETF。