#2024迈出资产配置全球化第一步#当前无疑处于一个科技变革的大时代。这一时代的特点是技术的快速发展和广泛应用，正在深刻地改变着人类社会的各个方面。
信息和通信技术、人工智能、生物技术、新材料和能源技术、空间探索、数字化转型、物联网和智能设备、量子计算等等这些科技变革不仅推动了经济增长和产业升级，也带来了社会结构和文化的重大变化。
科技变革正在以前所未有的速度和规模影响着全球，当前世界的竞争确实在很大程度上体现为科技的竞争，特别是在人工智能（AI）、半导体等领域。这种竞争不仅体现在企业之间的市场竞争，也体现在国家之间的战略竞争。@今日话题 @雪球创作者中心
投资美股科技股
一直以来，科技股是创造财富和实现资产增值的重要途径。科技行业的快速发展和创新能力吸引了大量的投资，同时也孕育了许多成功的企业和创业者、投资者。
美国科技股因其在全球科技行业的领导地位、创新能力、稳定的盈利能力和长期投资回报，被广泛认为是世界的核心资产。
投资美国科技股对投资者来说具有多方面的吸引力。美国作为全球科技创新的引领者，拥有众多在各自领域占据领先地位的科技公司。这些公司不仅在技术创新上不断取得突破，而且在全球市场上具有广泛的业务布局和深远的影响力。
美国科技股的另一个吸引力在于它们通常展现出稳健的财务表现，包括强大的现金流和盈利能力，这为投资者提供了较高的安全边际。此外，美国证券市场的成熟监管环境和严格的信息披露要求，为投资者提供了透明度和保护，增加了投资的可信度。
长期增长趋势也是美国科技股吸引人的因素之一，历史数据显示，在科技行业快速发展的时期，这些股票往往能够带来显著的长期回报。
美股科技股“七巨头”
说起美国科技股，很多人首先想到的是纳斯达克，，也有人想到了美股科技股的“七姐妹”美国“科技七巨头”在纳斯达克100指数中的比重是相当显著的。这些公司包括苹果（Apple）、微软（Microsoft）、谷歌母公司Alphabet、亚马逊（Amazon）、英伟达（NVIDIA）、特斯拉（Tesla）和Meta Platforms（前Facebook）。
这些科技巨头的市值和利润增长速度非常快，这七家科技巨头的权重加起来超过了纳斯达克100指数的50%，这表明它们对指数的影响力极大。
比如美国“科技七巨头”在2023年对纳斯达克指数的上涨起到了显著的推动作用。这些科技巨头的股价在2023年大幅上涨，令标准普尔500指数的其他493只成分股望尘莫及。特别是在人工智能的热潮推动下，这些公司的股票表现尤为突出，英伟达的股价全年暴涨2.4倍，Meta股价飙升近两倍，特斯拉实现翻番，亚马逊上涨80.9%，谷歌母公司Alphabet和微软分别攀升58.4%和56.8%。七大巨头推动了纳指的显著上涨，也意味着其他大部分股票并没有指数表现的出色。
为了防止指数的权重过于集中，纳斯达克公司计划进行“特别再平衡”，以调整成分股权重，“科技七巨头”在纳斯达克100指数中的权重占比将由调整前的接近51%，调至48%以内。虽然这次调整预计将对这些科技巨头的股价产生短期波动，但长期来看，这些公司仍然拥有扎实的基本面，是美股的压舱石。
为什么要配置QDII基金？
作为海外投资者，投资工具的选择至关重要。投资美国科技股，使用QDII基金作为工具具有多方面的优势，QDII基金作为一种投资海外科技股的工具，因其便捷性、丰富的投资选择、全球投资机会、风险分散的优势以及低门槛和专业管理的特点，成为了许多投资者的首选。
配置QDII基金可以帮助投资者实现全球资产配置，QDII基金提供了投资海外市场的多样化机会，包括但不限于美股、港股、债券、大宗商品等，投资者可以根据自己的风险偏好和投资目标选择相应的QDII基金。
同其他基金一样，QDII基金也分指数型和主动管理型，指数型就是跟踪特定的指数，主动管理型则依靠基金经理，他们利用自身的专业知识和经验，为投资者在全球范围内寻找投资机会。
当然，配置QDII基金也有不足之处，如费率较高、申赎时间较长、净值波动较大等。
嘉实基金的全球布局
嘉实基金是国内公募基金行业中的领军企业之一，在海外布局方面一直展现出积极的态度和明确的战略规划。嘉实基金很早就在香港设立了子公司，并在全球多个地区设立了办公室，包括东南亚、欧洲、北美等，为全球客户提供服务。
在产品创新上，嘉实基金推出了一系列QDII基金，这些产品包括股票、债券、货币市场工具等多种资产类别。涵盖了全球多个市场和行业，包括但不限于美国、德国、欧洲、日本、韩国、香港等国家和地区。
嘉实基金作为中国领先的基金管理公司之一，嘉实基金始终重视科技研究，早在2003年就开始涉足科技投资，并形成了一套完善的科技投资方法论。嘉实基金通过深度研究和产业趋势分析，探寻科技投资的底层逻辑，并在严控风险的前提下追求长期稳健的投资回报。通过推出一系列QDII产品，嘉实基金为投资者提供了多元化的全球科技投资渠道。
比如本文要讨论的三只产品，就是嘉实基金在全球科技投资领域的代表产品：
1、嘉实全球产业升级：该基金专注于全球范围内的产业升级趋势，投资于那些能够受益于全球经济结构转型和产业升级的公司。从基金的持仓看，主要的仓位在全球半导体龙头企业，也有部分国内的半导体龙头。
2、嘉实美国成长股票（QDII）：此基金专注于美国市场，特别是那些具有高成长潜力的公司。美国作为全球科技创新的中心，拥有众多科技巨头和快速成长的初创企业。通过投资这些公司，投资者可以分享到美国科技行业的成长红利。
3、嘉实纳斯达克100ETF（QDII）：该基金跟踪的是纳斯达克100指数，这是一个包含了纳斯达克市场上市值最大、流动性最好的100家非金融类公司的股票指数。这些公司涵盖了科技、生物技术、医疗保健等多个高科技行业，是全球科技创新和成长的代表。
以上三只产品都是嘉实基金的代表性QDII产品，下面我们就简单分析下这几只产品有什么异同。
嘉实美国成长股票、嘉实全球产业升级和嘉实纳斯达克100ETF的区别
嘉实美国成长股票、嘉实全球产业升级和嘉实纳斯达克100ETF联接都是股票型基金，都遵循风险分散的原则，以长期的投资视角投资于全球科技股，嘉实美国成长股票和嘉实全球产业升级，分别投资于美国科技龙头企业和全球优质半导体企业，而嘉实纳斯达克100ETF联接则是通过追踪纳斯达克100指数，覆盖了全球最具创新力和成长性的科技企业。
三者的主要区别体现在投资目标、投资范围、投资策略、基金类型以及跟踪标的等方面。
1、投资目标：
嘉实全球产业升级的投资目标是重点分析和跟踪全球市场范围内在产业升级变迁中具有核心竞争优势的公司，并力争在严格控制风险的前提下，通过精选个股获取超额投资回报。
嘉实美国成长主要投资于美国大盘成长型股票，运用量化投资方法并结合风险管理手段，力争获取长期资本增值。该基金旨在通过投资于具有高成长潜力的美国上市公司股票，实现资本的长期增长。
嘉实纳斯达克100ETF的投资目标是紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。
2、投资范围：
嘉实全球产业升级在全球范围内选股，持仓主要集中于半导体行业，既包含欧美优质公司，也包含国内龙头。根据基金合同规定，最高80%仓位用于投资海外市场，不低于20%投资A股市场。
嘉实美国成长可投资于多种金融产品和工具，这只基金的持仓主要集中美国公司。
嘉实纳斯达克100ETF主要投资于纳斯达克100指数的成份股和备选成份股，以及可能的其他境外市场投资工具和境内市场投资工具。
3、投资策略：
嘉实全球产业升级采取自下而上的选股策略，深入分析企业的基本面和发展前景，基于对上市公司成长性和估值水平的综合考量，使用定性与定量相结合的方法精选个股。
嘉实美国成长股票型证券投资基金采用主动的量化投资策略，依托内部自主研发的定量投资模型和数据库系统构建投资组合。基金通过成长性模型、多因子Alpha模型、风险预测模型、交易成本模型和投资组合优化器等核心模型进行股票选择和组合构建。
嘉实纳斯达克100ETF作为交易型开放式指数基金，其投资策略主要是被动管理，复制和跟踪纳斯达克100指数的表现。
4、基金类型：
嘉实全球产业升级和嘉实美国成长都是主动管理型基金；嘉实纳斯达克100ETF是被动管理型基金，以指数基金的形式存在。
5、跟踪标的：
嘉实全球产业升级和嘉实美国成长没有特定的跟踪标的，而是根据基金经理的选股策略进行投资。嘉实纳斯达克100ETF（QDII）的跟踪标的是纳斯达克100指数。
6、投资策略
（1）嘉实美国成长股票
嘉实美国成长股票的基金经理是张自力。张自力先生具有10年10月的全球投资管理经验，并且在管理的资产规模达到16.55亿元，涉及4只基金。
张自力对美国成长股持有积极的看法。他认为，尽管市场可能会面临一些波动，但长期来看，美国成长股依然具有较好的投资机会。张自力指出，美国成长股，尤其是科技行业的龙头企业，由于其强大的创新能力和市场领导地位，能够持续提供增长动力和投资价值。
他还提到，随着全球经济的逐步复苏，以及科技创新的不断推进，美国成长股有望继续受益于这些积极因素。特别是在当前全球低利率环境下，成长股的吸引力得到了进一步的提升，因为投资者往往愿意为未来的增长潜力支付溢价。
对于美股科技，投资者主要关注两个因素，一是过去过年美股科技涨幅过多，是否面临调整压力；二是美联储是否会降息，若降息对市场有何影响？
对此张自力在最新访谈中指出，“七巨头”以及纳斯达克上的大的股票，股价上涨中估值扩张不是很多，主要是盈利扩张。从估值来看没有太多，动态静态估值没有整体方法论，在估值计算公司股价、未来收益用非常大体系计算，尤其重视企业成长性和创新能力策略，短期财务研究并不是决策中最重要成本。
2024年普遍关心降息时间，联储降息决定很重要，市场从去年中开始从自上而下的驱动模式变成自下而上的驱动模式，目前投资环境是研究个股，研究股票的产品、产业链布局、财务等，自下而上的视角非常重要。虽然宏观环境很重要，但并不是目前最重要考虑范围。
嘉实美国成长股票的业绩比较基准是95%×罗素1000成长指数收益率+5%×境内银行活期存款税后利率，这只基金成立于2013年6月14日，成立以来年化收益14.25%，远超业绩基准和QDII普通股票型基金的平均业绩，在同类型中属于优秀。
（2） 嘉实全球产业升级
嘉实全球产业升级的基金经理是刘杰和陈俊杰，但估计负责具体管理的主要是陈俊杰，他认为半导体是体现科技前沿方向的核心资产，兼具“周期+创新”属性。
陈俊杰指出，半导体行业的历史复盘显示，它典型地呈现出周期性与成长性并存的特征。在每一轮科技大浪潮下，半导体行业都会展现出非常高的成长性，例如十年前iPhone的推出对手机芯片需求的迅猛拉动。然而，当科技渗透率达到一定程度，如超过30%-50%之后，半导体行业会跟随库存周期呈现较强的周期性，一般表现为6个季度左右的向上周期和4-5个季度的向下周期。
陈俊杰认为，从短期周期来看，半导体行业的库存已触底；从长期周期来看，半导体行业正处于新科技浪潮的起点位置，因此，半导体是一个非常值得关注的投资方向。他主要看好全球科技半导体公司，尤其是美股和A股市场，寻找那些契合行业创新与时代脉搏、具有阿尔法的公司，并结合宏观与产业角度，判断行业方位，寻找周期拐点布局。
此外，陈俊杰还提到，AI及半导体方向在经历去年下半年的震荡消化后，随着库存出清和需求复苏，重新获得了市场的的青睐。他认为，当前是把握半导体行业周期与成长共振机遇的时期，特别是在AI浪潮的推动下，半导体产业将迎来新一轮的成长和投资机会。
今年以来，以英伟达为代表的芯片股涨幅巨大，还能继续投吗？对陈俊杰认为，AI浪潮推动对算力的需求，或引领新一轮全球半导体周期，回顾近15年，每轮全球半导体上行周期都是以科技创新为引领，持续3年左右，费城半导体指数涨幅超60%。
这只基金成立于2023年2月9日，它的业绩比较基准是MSCI全球指数（MSCI All Country World Index）收益率×75%+沪深300指数收益率×20%+境内银行活期存款利率(税后)×5%，实际表现看，过去一年涨幅41.27%，远超业绩基准。
总结
当前无疑处于一个科技变革的大时代，当前世界的竞争确实在很大程度上体现为科技的竞争，特别是在人工智能（AI）、半导体等领域。这种竞争不仅体现在企业之间的市场竞争，也体现在国家之间的战略竞争。
一直以来，科技股是创造财富和实现资产增值的重要途径。科技行业的快速发展和创新能力吸引了大量的投资，同时也孕育了许多成功的企业和创业者、投资者。美国科技股因其在全球科技行业的领导地位、创新能力、稳定的盈利能力和长期投资回报，被广泛认为是世界的核心资产。投资美国科技股对投资者来说具有多方面的吸引力。
嘉实美国成长股票、嘉实全球产业升级和嘉实纳斯达克100ETF都是投资于全球科技股，但是三者的侧重点是不一样的，嘉实美国成长偏重投资于美股成长股，主要是科技股为主，但是如果成长股变成其他行业，那它的持仓会变化；嘉实全球产业升级主要集中于半导体行业，他可以投资国内外的半导体龙头，目前海外和国内的持仓比是7:2；嘉实纳斯达克100ETF及其联接基金，主要是跟踪纳斯达克100指数，持仓主要偏向科技和生物医药，它是一只被动指数基金，持仓会随着指数调整而变化，三者的持仓有部分相同，也有不同。
至于如何选择？三者的区别主要在于投资目标、投资范围、投资策略、基金类型以及跟踪标的的不同，投资者在选择时应根据自己的风险偏好和投资目标进行选择。