#能源VS资源！探索能源变革下一站#人类的历史就是生产力不断进步的历史，而引领生产力变革的就是科技革命，前两次科技革命就是能源的革命，蒸汽机和电力大大改变了人类的生活，促进人类社会的繁荣和进步，第三次科技革命是以计算机应用为标志，大大提高了生产效率，人类进入更加文明的社会。@今日话题
今年以来，以AI为代表的人工智能出现了革命性进展，人类社会就是随着科学的发展而不断进步，而一切的基础就是能源，任何时代，能源都是不可忽视的行业，没有能源，一切无从谈起。
煤炭、石油、电力（水电、火电、风电、核电）等，是人类能源的基本形式，随着对碳中和的推进，人类需要更加绿色清洁的能源，绿色电力、风电、光伏、氢能源等；绿色能源除了是碳减排、碳中和全球共识之外，更是我国经济发展能源结构转变的重大路径和机遇。
一方面，每年需要进口大量的原油，满足能源的需求；另一方面，我国新能源的技术不管是光伏、风电、核电、锂电技术都处于国际前沿，全球低碳背景下，市场潜力巨大，前景广阔。
在能源行业，国企特别是央企，是主力军，比如煤炭领域的神华、中煤、陕煤、兖煤、山煤国际；电力领域的“五大四小”，石油领域的“三桶油”等等绝大部分是央企。“央企+能源”承担着维护能源安全和能源转型的责任，在构建现代化能源体系，助力国家经济高质量发展中均发挥着重要作用。
近两年，市场国际地缘争端不断，全球经济走势低迷，能源供应结构性紧张，导致能源价格大涨，而新能源成本不断下降，应用大规模铺开，风电、光伏、储能行业出现爆发式增长，煤炭、石油等能源板块在市场行情走势低迷的情况下逆势走强，低估值、高分红、稳定成长的能源板块成为市场的“香饽饽”，备受投资者青睐。
与此同时，央企的价值重估也引起了市场对于央企价值的重新认识，今年以来“中特估”行情让央企上市公司的价值为市场所认可，能源行业在央企上市公司中占据重要地位，并且作为公用事业的稳定性、高分红的特征，也为市场所追捧。
在这种背景下，中证国新央企现代能源指数推出，中证国新央企现代能源指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属业务涉及绿色能源、化石能源、能源输配等现代能源产业的50只上市公司证券作为指数样本，以反映央企现代能源主题上市公司证券的整体表现。
该指数选取涉及绿色能源产业、化石能源产业和能源输配产业的央企上市公司，根据市值和中证碳中和评价，在现代能源主题证券中合计选取50只证券作为指数样本。再根据一定的规则进行调整权重，构成了中证国新央企现代能源指数。
从行业分布来看， 主要是公用事业、工业、能源和原材料，交易所看主要是上交所占比超过80%，深交所占比15%。前十大成分股里都是市值超千亿元的央企上市公司，比如长江电力、三峡能源、中国铝业、华能国际、中国电建、中国石油等，其中有三只超过5000亿元。
目前跟踪中证国新央企现代能源指数的基金有三只：嘉实中证国新央企现代能源ETF、工银瑞信中证国新央企现代能源ETF、博时中证国新央企现代能源ETF，目前都在发行期，历史业绩暂时无法比较。
不过，从指数走势比较看，收益方面，央企现代能源指数相比中证全指电力、绿色电力等电力类指数，长期表现更优。截至2023年8月15日，央企现代能源指数近3年、5年累计收益率分别为39.98%、42%，同期中证全指电力近3年、5年累计收益率分别29.35%、27.22%，绿色电力近3年、5年累计收益率分别为6.6%、7.41%。
前面提到，中证国新央企现代能源指数的特征包括：低估值、高分红、高成长，可以从以下几个方面展开：
1、低估值：截至8月15日，央企现代能源PE-TTM为11.54倍，大幅低于Wind全A的17.64倍，历史百分位3.85%。
2、高分红：2022年，央企现代能源的股息率为4.29%，大幅高于Wind全A的2.06%。
3、高成长：2022年全年，中央企业实现营业收入39.6万亿元，同比增长9.1%；实现利润总额2.6万亿元，同比增长6.2%，大大超过整体的经济增速。
央企能源ETF的推出，一方面将为投资者配置能源板块优质公司提供了便捷的工具，另一方面也有望给相关板块带来增量资金，能源板块投资将受益于基本面和估值的双重提升。
另一个指数，上证自然资源指数代表的是核心资源，与现代能源指数相比，它是紧密联动工业经济表现的周期类指数。
上证自然资源指数选取沪市中规模大、流动性好的 50 只资源类上市公司证券作为指数样本，以反映沪市资源类上市公司证券的整体表现。
该指数将能源、有色金属、其他非金属材料、农牧渔和林业产品的上市公司证券列为资源类证券，按照过去一年日均总市值与日均成交金额由高到低排名，所得和的排名作为证券的综合排名，选取综合排名前 50 的证券作为指数样本，再根据公式对权重进行调整。
这个指数的选股范围全部是上证所，行业分布比较简单，主要由两部分组成，有色金属和能源，有色金属主要是稀土、铜、铝、钼等工业金属，能源主要是煤炭、石油。
资源产业，主要包括煤、油气及各类有色金属行业，这些行业的特点是周期性都比较强，近几年随着供给侧改革，这些“黑又硬”的产业变成了“黑色黄金”。未来核心的资源是越来越宝贵的资产，一旦遇到供需紧缺的周期，相关行业的业绩和股价都会迎来一飞冲天。
从长期看，资源板块整体都具备周期性的投资机会，特别是在新常态下资源行业的大型上市公司都是具备业绩稳定增长、高分红的特征。看好资源行业，但不知道怎么选股，可以通过行业指数基金进行投资。
目前跟踪上证资源指数的基金主要是博时上证自然资源ETF及其联接基金，该指数在最近3年的涨幅为47.13%，远跑赢了同期沪深300指数，金您已阿里涨幅5.63%，也跑赢了沪深300指数。
现代能源 VS 资源，怎么选？
作为近年来受到追捧的两大指数，中证国新央企现代能源指数和上证资源指数选哪个好呢？
首先我们来看两者各自的优势和劣势吧：
1、能源板块周期性相对较弱，但部分细分行业也属于强周期性行业，近年来由于绿色能源、供给侧改革等，行业的成长性有所提升，而且碳中和、能源结构转型的背景下，能源行业未来发展空间广阔。
2、资源板块受宏观经济周期、供给变化等影响较大，反映了经济周期，在顺周期时表现出色，但是逆周期时也表现得比较挣扎；不过资源行业处于上游行业，利润比较丰厚，竞争相对缓和，议价能力强，属于“暴赚”的行业，遇到景气周期业绩会非常耀眼。
3、从估值水平看，市盈率百分位都处于个位数，看起来并不高，但是由于周期的属性较强，看市净率百分位则比较高，但是历史估值水平只是其中一个参考维度。
综上，中证国新央企现代能源指数和上证资源指数两者都处于稳定增长的行业，受经济周期影响相对较小，所选择的企业都是盈利能力出色的央企和大型企业，行业兼具稳定增长、收入利润规模大、分红稳定的特征。
其中，上证资源指数与经济周期的关联性更高，周期性更强，投资资源ETF可以分享这些周期性行业在经济复苏中带来的回报。央企现代能源指数所覆盖的行业符合国家政策发展的方向，两者都具有较强的防御属性。
虽然说央企现代能源ETF和资源ETF具备相对较高的配置价值，但是仍需要密切跟踪经济基本面变化，当利空因素出现时及时作出决策。
总结
近年来，国际地缘争端不断，逆全球化趋势明显，各国都在开始重视自身的经济内循环，能源和资源产业作为最基础也是最重要的行业，重视程度空前提高；与此同时，全球新一轮新能源、新科技革命方兴未艾，作为上游行业的能源和资源行业价值得到重估。
市场越来越意识到，低估值、高分红、稳定成长的能源和资源板块有多么稀缺，今年以来“中特估”行情就是很明显的例子。
$央企能源ETF(SH562850)$ 和$资源ETF(SH510410)$ 的推出，一方面将为投资者配置能源和资源板块优质公司提供了便捷的工具，另一方面也有望给相关板块带来增量资金，两个板块的投资将受益于基本面和估值的双重提升。
我个人对这两个指数及基金都非常看好，如果要配置不会选择其中一只，而是将两者建立一个组合，相信在未来几年，这两个板块仍然能带来不错的回报。
不过，这只是我个人的看法，每个人都应该结合自己的情况做出投资决策，如果按照当前的现状，未来的投资会越来越难做，低估值、高分红、稳定成长的行业和公司值得珍惜，央企能源和资源板块是值得长期观察的行业，博时基金的两只基金$央企能源ETF(SH562850)$ 资源ETF（510410）可以考虑。