$九州通(SH600998)$ 物流通九州，各渠道业务多头并进。分业务条线看，公司院外市场主要由基层医疗机构、零售药店、下游批发商与B2B业务构成，公司在该领域已经建成全国范围内的竞争优势，且在小型流通企业退出，大型流通企业弱竞争的环境下，公司有望在该领域快速提升市占率，根据测算，公司2019年在院外市场市占率不足13%。公司院内市场亦保持较快增长，2019年公司二级及以上医院业务实现销售217.84亿元，同比增长19.73%，占比提升1.03pcts，我们认为在疫情之后，各大医院对九州通的服务能力将有新的认知，展业情况也有较大突破，公司院内业务发展将进入黄金时期。