国联股份从上市以来市值增长20余倍，有人兴奋，有人恐高。那它的市值逻辑是啥呢？很多人说因为它是产业互联网平台，在产业数字化的风口上享受了高估值溢价。
没错产互联网确实比价热，一级市场在各产业领域的优势平台越来越多，很多都拿到了不错的估值，作为已经在资本市场跑通的国联股份确实值得另眼相看。
但是，如果仅仅因为产业互联网标签和商业模式获得高估值，那应该是天使轮的逻辑。在A股二级市场上真正看的是业绩、利润增长。国联股份上市三年净利复合增长超过90%，这才是它获得高估值的核心支撑。
当然，已有的成绩只能代表过去，我们买的是未来呀！有人说国联股份就是披着互联网外衣的贸易商，应该给予贸易商的对应估值。没错，从市场交易逻辑上看它的确是个贸易商。其实在政府市场统计口径中根本也没有互联网销售这一项，只有批发和零售，从这个逻辑上说京东也是妥妥的贸易商。
既然都是贸易商，咱们就得看看这贸易商和贸易商是否不同之处了。传统贸易，买货、囤货博市场差价，商敞口风险大、资金回报率低、行业壁垒低，确定性增长低，对应估值低，合理。国联股份呢？别急，早有人给我们梳理好了，它的贸易逻辑是b2f，既先归单后采购，低毛利（率）、低风险、高周转，与传统贸易行为的f2b刚好相反，这不仅提升资了金周转率也大大降低了交易风险，结合全产业链运营，规模可期，多环节获利。为啥它可以这样做呢？一、他有B2B信息服务积累的海量种子用户。二、互联网平台的归单效率优势。（这应该是过去和当下它那件互联网外衣的核心材料）
那具备同样优势的其它企业是不是也可以获得同样的高估值呢？当然可以。关键是，你得先跑出个虎虎生风不是？没有执行的战略等空谈，没有利用好的优势分文不值嘛。所以，我们有理由相信，在国联股份的示范作用下，未来很多有同样潜力的企业，也会在这一方向走出个龙行虎步。
那么先行者呢？国联股份上市之后，借助于畅通的融资能力，除了做大规模，在产业数字化方向更是大刀阔斧，其为云工厂数字化升级的后付费模式，切中了中小企业做数字化升级的核心痛点（投入压力大，决策成本高），而百家云工厂的数字化部署，足以让他获得非常标准的工业企业数字化产品数据。可以想见，这或许会成为其规模化之后的核心利润增长点。（这应该是国联股份未来那件互联网外衣里的新材料）
土嘛？爬矿山、泡车间、陪酒桌……这就产业互联网创业者的现状。洋吗？当产业互联网平台找到一个支点，产业数字化大潮的弄潮儿一定有它一个！不管你叫他贸易商还是产业互联网平台，它享受现在的估值，核心是它有被验证的盈利能力，有合乎逻辑的增长预期。