昨天发随笔忘了放这张图，今天补上。红线是名义M2增速，蓝线是实际M2（扣除通胀影响）增速。上一次名义M2下跌还是在1930年大萧条的时候。到目前为止，货币供应收紧已经连续11个月。流动性收紧对股市总归不是好消息。$标普500指数(.INX)$ $美国国债20+年ETF-iShares(TLT)$